平安科技凭什么成为Fintech全球TOP50唯一中国企业?

今年以来,平安科技连连让人惊讶。

9月12日,权威机构IDC发布的“2017 IDC Fintech全球百强榜单”,平安科技是此次全球榜单中排名第一的中国企业,以前沿技术创新力和技术输出力在榜单中位列38位,而且是TOP50唯一中国企业。

这已经不是平安科技第一次上榜,就在不久前的7月,在IDC发布的“2017 IDC China FinTech Pioneer Top25”的中国金融科技企业榜单中,平安科技排名第四。更重要的是,在这一榜单里,排名前三位的中国金融科技企业是神州数码、中科软、深圳金证,都是有着20多年历史的专业科技公司,而排名第四的平安科技则是2008年成立的、平安集团旗下的全资子公司。

在中国金融科技创新榜单里,平安科技与专业科技公司“叫板”,在全球Fintech百强里,平安科技代表中国与国外企业争锋。平安科技这是开挂了吗?平安科技到底凭的是什么?

马明哲的指引方向:科技+金融带来专业服务

Fintech,金融科技。既有金融,也有科技。

今天早有不少互联网公司看准Fintech这一风口,向金融科技领域拓展,而作为传统金融领域的平安集团,自然也布局Fintech。但仅就Fintech这一名词的字面意义来看,能在Fintech走得更深远的,必然是跨界金融和科技的企业。

互联网企业的短板是金融,而金融企业的短板是科技,谁能胜出,取决于如何补足自己的短板。但同时我们也不能忽略一个关键维度,那就是对金融行业的深入和理解以及布局,更需要时间的沉淀。所以,相比之下,如果一家金融企业能在科技领域迅速深入,其跨界能力以及发展空间显然更大。也可以说,平安科技正是平安集团在科技时代的突破口。

更重要的是,马明哲的科技突破来得更为“激进”和深入。自决定成立平安科技之后,在平安集团内部就有了被称作“外星人”团队的科技人才,来自阿里巴巴、eBay、甲骨文等互联网、IT公司的能人相继来到平安,他们不穿西装、不打领带,行为方式、表达方式也和金融人完全不同。

就是这些人开始打造平安的“科技基因”,既有了平安科技子公司,也有了在平安集团各业务部门不断加强的科技范儿,让平安早就走上了“技术为王”的转变。

但仅有这些也不够,马明哲还对平安科技的发展有着更为明确的指引。就如今年元旦,马明哲在其2017新年致辞中强调,“专业,让平安在你身边”。

移动互联网、人工智能也好,大数据也罢,再多的技术名词、再多的战略转型,其实最终的落地点都是为用户提供什么样的服务。科技不是炫技,也不是传统企业为了彰显所谓转型的标签,而是要把移动互联网的多种应用以专业态度落地。

有着外星人做派的平安科技,却有着专业的服务落地思想,让科技与金融能够真正结合,提供简单、便捷、安全的服务,提升服务质量,改善服务体验。

“蚂蚁金服未来会只做tech(技术),支持金融机构去做好fin(金融)”,今年初蚂蚁金服在基金产品领域经过一系列实践之后,也开始转向用技术做好金融服务的方向。互联网公司或者纯粹的科技公司没有金融行业的积累,想要补足金融能力并非一朝一夕。蚂蚁金服的例子不仅证明马明哲对于“金融与科技”专业化发展的判断,同时也把平安科技推到了风口浪尖。

平安科技,与专业科技企业竞跑

很显然,平安科技给了马明哲更大的底气。

广泛吸纳科技人才、有着灵活机制和另类气质的平安科技,用不到十年的时间,让平安集团的科技能力可以与专业科技公司竞跑。

目前,平安科技开发的人脸识别技术以99.8%的高识别精度和低波动幅度位居世界领先地位,已服务200余项应用场景,并将声纹识别、微表情分析等AI识别和预测技术应用于“医食住行玩”多个领域,已应用于机场、房管局、社保等场景。根据平安科技人脸识别系统后台实际生产运行情况统计,截至2017年5月2日,平安科技人脸识别服务数据突破3亿。

除此之外,平安云、欧拉图谱、伺客等平台产品也为各大企业提供了一整套解决方案,为企业节省了研发、人才、维护等成本。平安集团十多年来每年都会投入巨大资金用于科技研发,组建优秀的科学家队伍。数据显示,平安过去5年每年投入约10亿美元用于金融科技及医疗科技等领域的创新,已经拥有1500个专利申请。从专利量来看,在中国金融机构中排第一、在全球金融机构中排第二。

正是基于平安科技的技术突破,今年7月,平安集团在香港举办了平安科技开放日,并首次露面的人脸识别技术、声纹识别技术、预测AI技术、决策AI技术以及平安区块链技术。如人脸识别技术已经应用于多个金融及生活场景,平安集团借助这一技术,改善了客户体验,提升了服务效率,业务量取得了快速增长。

平安对于人工智能的研发,已从识别技术迈向更复杂的预测和决策技术。其中,预测AI技术已经以重庆为试点进行疾病预测,决策AI技术基于计算机视觉已应用于车辆定损。此外,平安还公布了平安区块链技术的12个金融医疗应用场景,包括同业资产交易、票据、供应链金融等。平安早在2016年就加入了区块链国际联盟组织R3,与全球最大的四十多家金融机构合作,共同为金融服务行业开发基于分布式共享分类账技术的开拓性商务应用。

今年以来,平安科技作为平安集团的科技智库,正在进一步完善其金融+医疗+人工智能的战略布局,并不断催生平安集团新的业务模式,拓展平安的边界。

在金融科技领域打造“开放平台+开放市场”,孵化陆金所、金融壹账通、壹钱包;而在医疗健康科技领域,则孵化出了平安好医生、城市一账通、万家诊所。7月17日,陆金所在新加坡设立其首个国际总部——陆国际金融资产交易所(新加坡)有限公司。这不仅是陆金所开启国际化之旅的第一步,更是平安金融科技实践经验的海外输出。

不难看出,作为金融公司,平安集团在科技上的实力已经不亚于专业的前沿科技公司。事实也是如此,平安科技一直就是以最先进的科技公司来要求自己。

成为平安集团科技转型的基石

也正是因为平安科技的成熟,今天的平安科技已经成为平安集团发展战略的核心。

8月16日,马明哲在平安集团2017年中财报上的致辞主调正是科技。2017年上半年平安再次快速成长,已经跻身世界40强,谈到今年上半年平安整体经营情况时,马明哲特别强调,金融科技和医疗科技是亮点。

以专业为基础,“从1.0到3.0,平安科技已从当初的支持部门发展成为平安集团的高科技内核,成为引领中国平安未来增长的关键核心驱动力。3.0时代的平安科技肩负着平安集团云平台、大数据、人工智能、人脸识别等诸多新技术研发和应用的使命,携手平安各业务公司开拓创新,牵头探索互联网新业务模式。”正如平安科技CEO陈立明所说,今天平安集团的战略转型正在围绕科技布局,已经成为平安集团向科技转型的重要基石。

但面对未来的人工智能时代,平安科技走得更为“前卫”。如平安科技的人脸识别技术领先度已经居世界前列,但同样也注重落地应用,“我们跟公安部合作的深圳机场安防项目,就是通过我们的人脸识别技术为国家边防筑起一道安全之门。”陈立明还强调,金融行业对安全的要求非常高,只有从多维度进行验证,才能将风险降到最低。除了声音和情绪识别,平安科技还在研究虹膜识别,包括静脉识别等新技术,都在不断的研究新技术,并把这些新技术融合在一起降低金融风险。

也正是因为对Fintech未来的不断探索,在今年6月《中国经营报》主办的2017中国企业竞争力夏季峰会上,平安科技人脸识别、平安金融云以独家的产品创新优势荣获2017“超越想象”创新竞争力评选之“最佳品牌创新奖”。

不断创新、持续探索才能实现科技力的增强,加强在移动互联、云、大数据三大方向的发展,并坚持“科技引领金融”之路,这是平安科技的目标,也是平安集团未来战略的重点。

总结:平安科技的行业启示

平安科技能在“2017 IDC Fintech全球百强榜单”位列38位,而且成为TOP50唯一中国企业,这并不奇怪。

而总结来看,平安科技的发展历程却能给全行业带来三点启示:

一、 要做好Fintech,要有金融和科技的双重强大能力,平安在补足科技短板时既有马明哲 “纵容”,更有平安科技自身的强大研发能力和果断执行。传统企业到底应该如何在科技时代转型?平安科技其实正是一个经典案例。

二、 技术突破不是无源之水,科技与金融的深度结合以及专业服务的精神,这应该是今天诸多黑科技发展的根。平安科技正是如此。

三、 科技在引领金融,战略并不难做出。但围绕科技进行全方位布局,对于家大业大、业务众多的平安集团而言,并非易事。而平安集团做到了。在2017年度《财富》世界500强排行榜上,中国平安名列第39位,较2016年上升2位。

前沿科技+专业服务,让平安集团有了未来发展的护城河。传统企业应该如何打造自己的科技力,如何实现优势跨界?今天平安科技在全球Fintech榜单的成绩,其实正是最好的例子。

ICO狂飙“梦碎”:退币潮来临,失败者只剩空气

ICO俨然变为了一场类似炒楼、炒黄金的闹剧。恐怖的是,炒楼、炒黄金失败了还有楼和黄金,炒币失败后剩下的只有空气。

ICO作为一种区块链企业的新型融资方式,可以将融资成本降低90%以上,这令不少区块链企业趋之若鹜。在国内,小蚁、量子区块链已经成为ICO成功的典范,同时也带动了一批投资者实现了百倍的收益。

成功的案例不仅没有带来行业的正能量,而且渐渐演变为了一些投资者用来实现“暴富”梦想的途径,不少投资者为此失去理性。

在目前看来,ICO已经成为了一场类似于炒楼、炒黄金的闹剧。恐怖的是,炒楼、炒黄金失败了还有楼和黄金,炒币失败后剩下的只有空气。

近两年,伴随着一批投资者的“一夜暴富”和“投机”心理,一批以“圈钱”为目的的ICO项目泛滥起来,其中有些项目仅仅依靠一份白皮书,几位业内大咖的站台就能上线融资,给广大投资者带来了巨大风险。

此前,中国互联网金融协会、深圳市互联网金融协会等多个自发的互联网金融组织曾提示ICO风险。

9月4日,央行、网信办、工信部、等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》(下简称《公告》),将ICO定义为非法集资,并要求,各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排。

据统计,截至目前,已有币趣、EVEREX、借贷链、AICHAIN、爱科币、星云链、KICKICO、满币、Fintech、Atmatrix、UGT等几十个ICO项目宣布退币。

其中,UGT的退币方案是:在自愿的情况下,所有参与ICO但代币未发生交易的按照ICO比例进行回退,而发生交易的代币要等待与监管部门进一步沟通另行公告。

“退币是最坏的打算了。”有投资者表示,投资300万到现在缩水到20万,与其退币不如死撑,退币就一点希望都没有了,只要团队没有跑路,还在继续做项目,就还有希望。

从9月1日开始,比特儿、金钥匙、云币网、ICOINFO、ICOAGE等多家ICO网站紧急下架了多种ICO代币,并积极与发行者协商退币事宜。其中,云币网表示,在下架ICO代币后将重新上线BTC、ETC、LTC等主流币种。

“各种代币下架的下架,暂停的暂停,在这些代币里沉淀的资金将会回归主流币。”有分析人士称,比特币具有较高的可信度和流通性,并且在国际化范围内得到了越来越高的认可。短期内比特币、莱特币等“主流币“价格会下跌,但长期来看还是有很大可能会涨起来。

对于《公告》强调的,有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。

上述分析人士认为,其重点在于“已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。”,这意味着已发行代币的项目中有违法违规行为的会被查处,而合理的、有前景的项目将会在这次的清理中脱颖而出。

“在目前看来监管层对ICO是一刀切的。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言认为,如果是一刀切,那就意味着将来不会再有ICO。

据了解,此次监管层对ICO整治排查的出手速度极快,令许多ICO的参与者猝不及防。有业内人士指出,一方面是监管层对ICO风险的重视程度较高。另一方面是不给ICO项目的参与者和ICO网站反映的时间,确保不出现集体性事件。

“ICO狂潮的确有泡沫,但泡沫的另一重含义是资本、人才等的大量涌入,待泡沫散去后才能去伪存真。”有平台人士指出,作为平台来说,未来是无法预测的,但必须为监管做好准备,守住AML(客户)、KYC(反洗钱)的底线,在产品和技术上不断精益求精。

来源:IF观察

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FinTech“双刃剑”,银监会官员再提RegTech穿透术

近两年来,金融科技(FinTech)概念在全球范围内迅速兴起,引起了国际社会的广泛关注。20国集团(G20)推动成立的金融稳定理事会(FSB)将其初步定义为由技术变革驱动的金融服务创新,这些金融创新可能产生新的商业模式、技术应用、业务流程和创新产品,从而对金融服务的供给产生重要影响。

无疑,FinTech驱动了金融创新,但也加剧了金融风险的复杂性以及金融脱媒。如何建立智能化风险监测预警系统,从事后处理过渡到实时监控、事前预警,对各级监管部门来说显得尤为迫切。

就在今年7月中旬召开的第五次全国金融工作会议上,会议强调,要坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革,增强金融监管协调的权威性有效性,强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管,及时有效识别和化解风险。

值得注意的是,与第四次全国金融工作会议相比,这次会议的一个特殊之处在于,互联网金融第一次被纳入议题,表述上,监管体系也进行了迭代升级,“穿透性”就是一个最新的提法。

此前,央行副行长潘功胜曾经多次呼吁:对于互联网金融应该实施穿透式监管,即透过互联网金融产品的表面形态看清业务实质,将资金来源、中间环节与最终投向穿透联接起来。

今年5月中旬,央行宣布成立FinTech委员会,并表示将强化监管科技(RegTech)的应用实践,积极利用大数据、人工智能、云计算等技术丰富金融监管手段,提升跨行业、跨市场交叉性金融风险的甄别、防范和化解能力。

互金咖注意到,近日,银监会有关部门负责人在接受央行旗下金融时报专访时再次强调, RegTech应首先建立对FinTech研究的长效机制,穿透FinTech的技术“黑匣子”,形成技术与业务双轮驱动的研究体系,在此基础上优化监管政策,建立监管规范,创新监管工具,不断完善监管手段。

FinTech“双刃剑”

无疑,FinTech是一把“双刃剑”。

不可否认,作为携带着强大科技基因的全新力量,FinTech对全球金融业带来重大的革命性影响,驱动传统金融机构转型,加快金融产品迭代与创新,提高金融资源配置效率,但与此同时,FinTech也带来了不少的外溢风险或者说是“创造性破坏”。

比如,FinTech导致跨界金融服务日益丰富,不同业务之间相互关联、渗透,风险的传染性更强;FinTech所形成的信息流撕破了风险传导的时空限制,使金融风险传播速度更快、传播范围更广;FinTech创新产品过度包装,风险隐蔽性更大,使得监管套利盛行。

可以说,正是金融科技的倒逼,才使得监管科技走向前台。作为从FinTech世界中扩展出来的细分领域,从国际看,RegTech是指金融机构利用诸如大数据、云计算、人工智能、机器学习(ML) 等新兴的颠覆性技术,为决策、降低成本以及合规问题等方面,提供更好的解决方案。

对此,前述银监会有关部门负责人直言,从整个行业层面看,一方面增加了机构之间的关联性和金融体系的复杂性。FinTech将加深金融业、科技企业和市场基础设施运营企业的融合,金融行业变得更加复杂。

另一方面,FinTech可能强化“羊群效应”和市场共振,增强风险波动和顺周期性。在金融服务效率提升的同时,风险传导速度可能加快,金融市场参与者的行为更易趋同,从而放大金融市场波动。

从监管层面看,FinTech带来了三大挑战。一是提升了监管复杂性。FinTech以信息技术为核心,其业务模式背后是庞大、复杂、相互关联的信息系统,海量的信息流、复杂的信息结构客观上给识别风险造成了难度。

二是增加了风险监测和管控难度。去中心化和金融脱媒使得更多未受严格监管、资本水平较低的科技企业进入金融行业,同时许多交易活动可能脱离央行清算体系,增加交易各方之间的风险敞口,也增大了风险监测和管控难度。

三是容易产生监管套利和监管空白。某些科技创新可能游离于监管体系之外,变相规避监管,造成监管套利。

该负责人强调,研究FinTech,需兼顾其上层的“金融”本质和底层的“科技”本质,采取“双轮驱动”的模式,抓住科技驱动的本质,自底向上,穿透网络、信息、应用去理解、研判、分析上层的各种金融活动,用科技的手段去监管FinTech,拨开现象的迷雾,抓住关键制订针对性的策略。

金融监管双支柱

对此,前述银监会有关部门负责人强调,在现阶段,对FinTech的研究应把握基础性、全局性和层次性:

一是基础性,应着眼于机器、网络、系统所搭建的信息架构,了解信息产生、流动和价值产生各个环节。

二是全局性,需要打破业态边界,清晰地识别金融信息流动的网络地图和信息特征,以信息流识别资金流、交易流,识别各类金融科技创新业务模式的关联性。

三是层次性,技术分层、业务分类,从技术到业务在每个层面汇集跨行业的专业人士共同参与,形成与金融科技生态环境相适应的监管体系。

同样,针对在中国应该如何发展RegTech,央行金融研究所所长孙国峰认为,首先,应完善金融监管的双支柱。

微观层面,要建立Fintech行业监管规则,要实现风险监管的全覆盖,避免监管空白。要进行穿透式监管,把资金来源、中间环节和最终的投向,穿透连接起来。

宏观层面,要完善宏观审慎监管体系,采取逆周期的操作,避免顺周期的风险。

其次,推动金融数据标准化。因为大数据的前提是要有数据,这个数据一定要有标准化的数据。

孙国峰认为,各个金融机构、金融科技的数据,如果不能实现标准化,就很难建立基于所有的金融机构、金融科技公司数据基础上的RegTech。

从英国等国提出的RegTech的构想表明,即由监管机构设立知识中心,与监管科技开发人员共享关于监管实践以及数据格式的要求,建立一套监管科技解决方案,通过监管的技术系统直连每个金融机构的后台系统,实时获取监管数据,运用大数据分析、数据可视化等技术手段完成监管的报告、建模与合规等工作。

与此同时,不强制对该公司实行牌照监管,但要求该公司接入监管部门的技术系统,满足实时合规(Real-time compliance)的技术要求,这在实质上创建了监管部门与被监管主体的非现场“联合办公”机制,保证了Fintech“易合规”的基本特征。

此外,业内认为,大数据、云计算、人工智能、区块链是Fintech赖以发展的四个技术手段,具有很强的同根性和谱系性,例如在信息泄露、数据被滥用、可能引发系统性风险等方面,面临的风险有很强的相似性。

因此,监管部门在针对个别金融科技公司风险进行规制的同时需对类似风险进行全局性管控,对技术发展过程中可能面临的风险进行分析和整合,进而形成一套高系统性、强协调性的技术风险防范体系,在风险预防原则下,最大限度地推动Fintech的发展。

三部委合力开正门入校园,Fintech助力银行开展校园贷业务

昨日,银监会联合教育部、人力资源社会保障部发布《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》(银监发[2017]26号,下称“26号文”)。26号文要求从事校园网贷业务的网贷机构一律暂停新发校园网贷业务标的,根据自身存量业务情况,制定明确的退出整改计划。
 

此外,26号文还提出了开正门。中国社科院金融所法与金融研究室副主任尹振涛说,26号文肯定了当前大学生小额信贷和消费金融的合理需求,鼓励和支持商业银行和政策性银行在风险可控的前提下,有针对性地开发高校助学、培训、消费、创业等金融产品。同时要求银行合理设置信贷额度和利率,配以完善的校园贷风险管理制度和风险预警机制,为学生提供高效、正轨和阳光化服务。

 

据笔者了解,其实早在一个月前,上述通知就已经下发给各地相关机构。当时已经有部分网贷开始退出校园贷,同时,一些主要的商业银行也都开始推出相应的学生产品。

 

最初是建行广东省分行发布了校园贷产品“金蜜蜂校园快贷”以及中国银行推出小额信用循环贷款“中银E贷·校园贷”产品;后来又有招商银行推出Young信用卡(校园版)和大学生闪电贷,以及广发银行推出的大学生专享信用卡“摆范儿卡”。

 

 

工行的做法相对特殊,它是通过与Fintech平台合作开展校园贷业务的。6月初,工行与乐信集团旗下分期乐商城推出了双方合作的“工银分期乐联名卡”,并在武汉大学、华中科技大学、深圳大学、南京大学等9家校区进行了小范围试点。在28日的媒体沟通会上,当媒体就这种联合发行信用卡的模式提问时,银监会相关负责人回复,只要是银行承担核心风险,Fintech平台作为外包服务方,就是可以的。

 

对于此种银行与互联网公司合作开展校园贷业务的模式,相关人士分析称,只要放贷主体是银行,这种模式即可被认可,而且在多位专家看来,这种模式或许是现阶段精准满足大学生信贷需求的最佳方案,也是原校园贷机构转型退出该市场的合理途径。

 

苏宁金融研究院高级研究员薛洪言此前表示,对银行来说,校园贷的高风险特征并无本质性变化,通过联合发卡等形式开展校园贷,是不错的选择。

 

中央财经大学金融法研究所所长黄震教授也认为,互联网平台有服务校园市场经验,也有技术和数据沉淀,利于银行对学生进行模型分析,而且也有消费场景进行支撑,能更好地识别客户,为客户画像,具备银行不具备的优势,所以银行和Fintech合作的模式应该支持。

 

实际上,近期包括BAT、京东在内的互联网平台频繁传出与银行进行战略合作,校园贷也是其中一个合作领域。比如,京东金融与中信、光大、民生银行合作发行了“京东小白卡”。通过联合发卡,为90后提供人生第一笔授信;不久前,京东金融还与工行签署了金融业务合作框架协议。双方表示,将在金融科技、零售银行、消费金融、企业信贷、校园生态等领域展开合作。

 

阿里巴巴、蚂蚁金服也正与建行合作,帮助建行推进信用卡线上开卡业务,此外还有百度金融牵手农业银行、腾讯牵手华夏银行……隔三差五都会有新的合作消息爆出。

 

中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东表示,目前是科技金融3.0时代,互联网公司做平台,金融公司控制核心风险,相互融合相互提高才适应时代潮流,有资金的持牌金融机构和有技术的平台合作才能服务好校园金融需求。

 

 

重要信号!监管层“喊话”体系内金融机构 FinTech创新风向生变

在坚持“去杠杆”目标的同时,近期监管层对传统金融机构FinTech创新的“喊话”值得市场密切关注。

6 月 9 日, 银监会召开普惠金融工作督察座谈会。银监会主席郭树清要求,大型银行要在今年内完成普惠金融事业部的设立,股份制银行要进一步完善专营部门制。同时,银行要探索各种商业可持续的普惠金融服务模式,注重运用“互联网+”、大数据、云计算等信息技术手段,大力支持大众创业、万众创新,有效满足校园金融合理需求。

互金咖注意到,自今年年初至今,对于传统金融机构创新,监管基调已发生悄然改变。就在今年年初,监管层强调要以防风险为主,并持谨慎态度。而此次发言表示要注重“互联网+“、大数据、云计算等信息技术手段的运用来开发新的金融服务模式。可见,FinTech创新监管风向已经生变,在有效控制风险的情况下,监管层对银行体系内发展金融科技创新偏正面态度。

另一个重要的信号在于,5 月15 日,央行在官方网站发布消息称已成立金融科技(FinTech)委员会,旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调。

就在6月15日,《银行家》杂志社主办的“2017中国金融创新论坛暨中国金融创新奖颁奖典礼”上,与会人士亦表示,FinTech正在“解构”银行,面对利率市场化、互联网金融等挑战,银行业必须顺势而为,在金融科技方面实施数字化战略,要跟上时代,要创新。未来银行的零售业务,将向智能化、融合化、人群普遍化趋势发展。

体制内创新或成监管选择

对此,兴业研究分析师孔祥表示,在互联网金融乱象下,传统金融机构体现了风控优势,效率提升和风险控制兼顾下在体制内寻求创新有望成为监管层的选择。

尽管部分互联网金融公司依托了独特场景,但是互联网金融公司的风险控制能力薄弱,易滋生乱象。

今年4月10日,银监会发布的《关于银行业风险防控工作的指导意见》明确要求稳妥推进互联网金融风险治理,持续网络借贷平台(P2P)风险专项整治。

相比之下,传统体制内的银行优势明显,主要表现在以下方面:

一是风控系统相对成熟。银行具有风险厌恶的天性,对客户信用风险识别能力强,并已经建立相对完整的风险控制体系;

二是丰富的信贷业务运营实践经验,针对性的设计开发金融信贷产品;

三是银行的业务指标、运行情况长期受监管部门监督审查,风险可控。

孔祥预计,未来金融科技创新将由外部非持牌机构向传统体制内金融机构转移。监管部门重视对创新业务的风险防范能力,会整改清理风控实力不达标的机构。

“银行虽发展创新业务的速度较慢,但风险控制能力突出。在鼓励银行体系内技术创新的情况下,银行加快金融科技的创新开发,加强与互联网企业在技术层面上的合作与学习。”孔祥认为。“因此,在未来可能由体系内金融机构主导并运行科技金融创新业务,并能在监管下有效的防范风险。”

此前,京东金融CEO陈生强曾公开表示,传统金融依靠金融科技的求变之心是毅然决然的,而金融科技能够给金融机构带来的,并非只是流量和渠道,而是核心业务能力的重塑。

“在国外,传统的大型金融机构不仅局限在将传统的业务通过互联网延伸到更多的场景之中,而是更多利用科技的力量,对业务进行全面的迭代升级。”陈生强称,在金融全球化竞争的环境下,选择金融科技、拥抱金融科技并不是一个态度问题,实际上已经关系到各国银行在全球市场的竞争力。

截至目前,包括工商银行、招商银行等等,都已经将金融科技提升至企业战略层面。工商银行甚至在最新年报中表示,金融科技创新正加速重构银行经营发展模式和市场竞争格局。

而在国外大投行中,高盛通过自己建立的Marquee平台为客户提供现金的分析与风险管理工具,利用金融大数据机器学习平台“Kensho”公司的产品来挖掘国家劳工统计局的数据,并将所有信息汇编成定期摘要;瑞银则是通过投资一家做智能金融服务工具的公司Sigfig并利用Sigfig的科技优势帮助瑞银的金融顾问对客户的资金进行组合配置和管理。

FinTech将如何“解构”银行?

如今,随着新一轮科技革命的加速到来,移动互联、人工智能、大数据、云计算等新技术正在改变着世界。

对此,招商银行北京分行行长汪建中在6月15日的发言中称,在美国硅谷经常出现一个词叫“解构”,硅谷很多金融科技公司把美国富国银行所有业务、流程分解出来,在里面寻找能够实现在线上替代银行的低成本模式。以美国大学生贷款为例,美国人上大学多需要自己贷款,家里不负担费用。好学校的学生是优质资源,政府提供贷款可能要批一周,有的金融科技公司一天就能审批下来,业务做得很大。

他说,过去商业银行利用信息不对称性来赚取手续费,现在信息不对称的时代逐步消亡,FinTech正在“解构”银行,“解构”银行的发展,这是银行业现在遇到的困难。现在,客户到银行网点的数量下降很快,招行北京分行每年以20%的速度在下降,大量业务转移到手机银行去解决。

在中国,C端支付,银行已经没有了场景,大量的用户想到是第三方支付公司。另外,客群也在发生变化,年轻人对银行产品的认知度越来越低,银行不给大学生发信用卡,他们就转向网贷市场。

中国社科院博士生导师荆林波在论坛上强调,银行业要起舞,就要顺势而为。要从三个角度进行再造:第一,必须扩大吸引力,把有限的客户资源进行整合;第二是提高管理能力;第三是扩大影响力。“VR、AR、人工智能、区块链等技术对全球经济的裂变,对产业的裂变,已经在悄悄变革。我们脚下的这些土地已经在发生裂变,你的影响力要怎么建立,这是我们金融同行们必须要思考的。”荆林波指出。

“FinTech重新定义了银行逻辑。面对这样的形式,商业银行必须要拥抱趋势,在金融科技方面实施数字化战略,要跟上时代,要创新。”汪建中认为,未来银行的零售业务,将向三个趋势发展。一是智能化,通过大数据洞察客户需求,智能化地给客户提供个性化的产品和服务;二是融合化,体现在线上线下的融合,人和机器的融合;三是人群的普遍化,银行做的好要面临互联网企业大量抢占流量入口,所以银行必须在交易服务层面上要延伸,为客户提供更加透明高效的信息服务,构建完整的现金管理、财富管理等等。

对此,融360 CEO叶大清认为,“银行应该多做小微企业、消费信贷,而开头并不容易,在大数据的支持下人工智能可以更好地识别风险。长远来看行业的趋势是大融合,金融科技时代未来将是一个生态系统。可以预见的是,越来越多的技术将被运用到金融发展之中,这也将带来越来越多的科技公司参与者。”

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孙国峰:从FinTech到RegTech

根据金融稳定理事会的定义,FinTech是指技术带动的金融创新,它能创造新的业务模式、应用、流程或产品,从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式造成重大影响。随着FinTech对传统金融业务带来的冲击,其累积的风险将有可能是系统性的。

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为什么要监管FinTech?

01

FinTech的风险属性

FinTech本身的金融属性决定了其很强的风险特征,这主要包括:一是FinTech使金融风险更具隐蔽性、传播速度更快、传播范围更广,增加了金融系统性风险;二是FinTech使传统金融“脱媒风险”加大,FinTech使资金供给能够绕开现有的商业银行体系,直接输送给资金需求方和融资者,完成资金体外循环,金融交易脱离现有金融管制的情况愈发严重;三是技术风险更加突出,FinTech业务发展有赖于先进的技术和交易平台系统,技术和交易平台系统选择失误可能给FinTech机构带来较大风险;四是数据风险与信息安全风险相互交织,由数据使用和保护不当将同时带来的数据风险与信息安全风险等;五是监管套利,由于一些FinTech公司处于监管灰色地带,从事类似银行的业务,但却没有受到类似的监管。当前FinTech的风险事件主要集中爆发在流动性风险、非法集资、黑客攻击和非法经营等方面,比如贷款余额高达702亿元、投资人数约84万人次的“e租宝”事件,源于俄罗斯MMM金融互助社区的网络攻击,以及一些FinTech公司挪用、非法占用客户资金等违规经营问题引发的风险事件等。

02

FinTech服务实体经济的内在要求

金融的本质属性决定了FinTech的最终落脚点是为了通过提高金融资源的配置效率来支持实体经济的发展。FinTech需要在监管的引导下,通过真正意义上的金融创新,来弥补传统金融的不足,以提高落后地区金融的可达性来促进金融的普惠性,以提高资金的配置效率来促进实体经济的发展。只有在监管的引导下,才能使区块链、大数据、云计算和人工智能等技术真正用于服务实体经济,而不是进行监管套利。

03

FinTech的金融消费者保护问题

金融创新的目的是为了使金融更好地服务于实体经济的发展,并以此可以进一步改善消费者体验。与FinTech发展相关的金融消费,将涉及到金融消费者保护的问题。比如,金融大数据中可能依据客户过去的消费习惯和金融活动来计算其消费偏好,这些都属于消费者的个人信息,因此FinTech还可能涉及到的消费者隐私保护的问题。FinTech的创新,必须是负责任的创新,这需要监管当局牢固树立金融消费者保护的监管原则,探索多种监管方式与手段保护金融消费者。

2

FinTech监管的国际经验

01

美国

美国金融体系属于混业经营模式,对FinTech的监管主要是功能性监管,即不论FinTech以何种形态出现,都根据FinTech的金融本质,将FinTech所涉及的金融业务,按照其功能纳入现有金融监管体系。比如,涉及到资产证券化的P2P业务,属于美国证监会监管;虚拟货币方面,要被美国国税局征税,并且纽约州金融服务管理局还要将其纳入到“虚拟货币活动商业许可证”的监管范围。另外,美国还有对FinTech监管的完整政策法律体系,并能适时动态地进行调整。比如,奥巴马在2012年签署了《创业企业融资法案》(JumpstartOur Business Startups Act,简称JOBS法案),填补了美国在股权众筹方面的监管空白,并在换届前,由白宫国家经济委员会发布《美国Fintech框架》,详细阐述美国政府对FinTech的态度和展望;美国金融业监管局(FinancialIndustry Regulatory Authority)出台了《对数字化投顾使用的指导意见》;美国金融消费者权益保护局(ConsumerFinancial Protection Bureau)制定了《CFPB创新细则》来促进对消费者有利的创新。

02

英国

英国将FinTech作为当前金融发展的重要目标,监管模式主要特点是集中适度监管,最大的创新是监管沙箱模式。监管的职能主要由2013年4月成立的金融行为监管局(FinancialConduct Authority,FCA)承担,出台了对借贷类众筹等业务的监管政策,并先后推出了项目革新计划与监管沙箱(Regulatory Sandbox)。监管沙箱由FCA于2016年5月9日正式启动,通过提供一个“缩小版”的真实市场和“宽松版”的监管环境,在保障消费者权益的前提下,允许FinTech初创企业对创新的产品、服务、商业模式和交付机制进行大胆操作。FCA的监管沙箱包含大量企业数据和消费者的真实反馈,初创企业可充分利用沙箱反映的市场、行业和消费者情况,有针对性地完善创新产品和服务,减少创新产品、服务等投放市场的时间,降低监管风险,助力初创企业吸引更多投资。

03

新加坡

新加坡由于金融市场相对较小、市场创新相对不足,因此也采用监管沙箱模式对FinTech进行监管,以此来推动FinTech的发展。2016年6月6日,新加坡金管局发布了《FinTech监管沙箱指南(征求意见稿)》。该意见稿对沙箱评估标准、退出机制和申请流程都有明确的阐述和提议,通过推出监管沙箱模式为FinTech的发展开辟出一个安全有益的环境,以试验性的方式向市场推出其产品和服务,让一些初创企业获得更大的发展空间,然后根据实际的市场影响来进行一些监管。与英国所不同的是,英国的监管沙箱适用于所有的科技类企业,而新加坡的监管沙箱仅适用于FinTech企业。另外,新加坡金融管理局还成立FinTech与创新组织(FTIG)来负责FinTech的政策、发展和监管,为企业提供一站式服务。新加坡还加强国际监管合作,与澳大利亚、英国和瑞士等国签署了双边合作条约,在FinTech的新兴趋势以及创新监管方面将与这些国家进行积极的共享。

04

日本

日本对FinTech监管的政策主要体现在银行可持股科技公司。日本的FinTech公司一方面受到严格的法律和监管限制,吸引FinTech产业风险投资水平一直较低,比如,金融集团受限于只能持有初创企业5-15%股权的规定;另一方面由于日本利率水平低,该国居民倾向于持有现金,金融服务创新需求偏弱,从而制约了FinTech的发展。面对FinTech发展落后其它国家的状况,日本决定放松对FinTech企业投资的限制,日本政府在2016年对相关法律进行了修改,允许银行持有5%以上的科技公司的股份,并允许银行收购非金融企业100%股权,前提是该公司将信息技术应用于金融领域。日本的银行从此可以与FinTech企业建立合作关系,以开发包括机器人投资咨询和区块链在内的服务和技术。这一政策改变后,日本银行立即将数百万日元投向了FinTech创业公司。

3

我国FinTech监管的模式选择

从各国对FinTech的监管模式来看,美国的功能性监管与其国内金融市场规模大、金融与科技创新动力强的市场环境相适应;英国的监管沙箱服务于其追求建立金融科技国际金融中的目标;新加坡的监管沙箱有利于克服国内金融市场较小、创新动力弱对FinTech发展的制约;日本放宽了金融机构持股科技企业股份的限制,有利于突破FinTech发展的资金支持瓶颈。我国具有金融市场规模较大、金融创新动力强、防控系统性金融风险刻不容缓这三大特征,有必要构建中国特色的FinTech监管体系,并加强FinTech监管的国际合作。

01

构建FinTech监管双支柱

微观功能监管+宏观审慎管理

微观功能监管。一是建立FinTech行业监管准则,建立行之有效的多层次监管机制,实现风险监管全覆盖,避免监管空白,确定各类FinTech公司监管主体,明确监管职责权限。二是建立适应金融发展与风险防范并存的长效监管机制。按照实质重于形式的原则,实行“穿透式”监管。把资金来源、中间环节与最终投向穿透联接起来,综合全链条信息判断业务属性和法律关系,执行相应的监管规则。如果是证券的就归证监部门,如果是银行业务就归银监部门,如果是保险业务就归保监部门管理,如果是第三方支付业务,就归央行管理。三是积极研究探索分类分级监管。针对经营规模、资本、技术和风控能力不同的机构,在各类业务准入、创新方面采取分类分级监管方式,提高监管效率。

宏观审慎管理。金融机构在采用机器学习和人工智能技术来处理金融大数据和管理风险时,将具有更强的风险识别能力,客观上强化了顺周期行为。依托大数据、人工智能等分析技术,金融机构能够在经济下行时更快地捕捉到经济形势的变化,于是收缩贷款,贷款的收缩又将导致经济加速下滑,坏账风险增加,结果导致了金融机构更审慎的贷款行为,呈现出恶性循环的态势,这就是加入金融科技之后的顺周期行为,因此更需要进行逆周期的调节。另外,一些FinTech公司收取客户备付金,可能造成流动性风险。当前已建立支付机构客户备付金集中存管制度,可以将其纳入到整个宏观审慎管理框架之中。

另外,监管沙箱可以作为双支柱的必要补充。在局部地区可以采用监管沙箱模式,推进FinTech创新。但由于监管沙箱更加适用于小型的开放经济体,特别是国际金融中心为主的经济体,对中国并不适用。整体上更重要的还是要采取微观功能监管加宏观审慎管理,以此防范系统性的金融风险。

02

加强跨国监管合作

促进本国FinTech国际化发展。FinTech企业全球化步伐的加快,需要全球统一标准化的监管措施以及国际间的监管合作,来促进FinTech国际业务的健康快速发展。对于FinTech发展程度较高的国家来说,主动加强跨国间的监管合作,有利于监管经验的相互学习和借鉴,有利于促进本国FinTech适应他国的监管政策,促进本国FinTech全球范围内的发展。

掌握FinTech全球监管规则与行业标准制定主动权。在跨国监管合作将成为趋势的背景下,加强跨国监管合作有利于争取制定全球FinTech监管规则与行业标准的主动权。当前,重视FinTech发展的国家(如英国、新加坡等)都主动与他国加强对FinTech的监管合作。我国FinTech的发展水平已位居世界前列,应该加快跨国间金融监管合作的步伐,逐步掌握全球金融监管规则制定的主动权,以及FinTech发展行业标准的制定权,从而进一步推动本国FinTech的全球化发展。

04

以RegTech应对FinTech

01

什么是 RegTech?

RegTech初期是指金融机构利用新技术来更有效地解决监管合规问题,旨在减少不断上升的合规费用(如法定报告、反洗钱和欺诈措施、用户风险等法律需求产生的费用)。RegTech公司利用云计算、大数据等新兴数字技术帮助金融机构核查其是否符合反洗钱等监管政策、遵守相关监管制度,避免由不满足监管合规要求而带来的巨额罚款。

02

金融机构为什么需要RegTech?

金融危机之后金融监管逐步收紧,金融机构遵守监管法令的成本增加。JP摩根大通指出,2012—2014年间,为了对应政府制定的规范,增添了1.3万位员工,比重高达全体员工数量6%,每年成本支出增加20亿美元,约全年营业利率的10%。德意志银行表示,2014年为了应对法令,追加支出的成本金额高达13亿欧元。HSBC2013年追加聘用3000位法定程序人员(ComplianceStaff)。

 而RegTech可以提高金融机构的合规效率。随着机器学习(ML)与人工智能(AI)的发展,RegTech可以利用ML和AI技术为金融机构的决策、降低成本以及合规问题等方面,提供更好的解决方案。AI将替代目前由人工手动执行的昂贵功能,帮助银行开展对反洗钱或员工不当行为的检测。RegTech已在多个领域得到应用,如数据聚合、风险建模、情景分析、身份验证和实时监控。RegTech公司通过对海量的公开和私有数据进行过自动化分析,帮助金融机构核查其是否符合反洗钱等监管政策,利用云计算、大数据等新兴数字技术帮助金融机构遵守相关监管制度,避免由不满足监管合规要求而带来的巨额罚款。

03

监管机构也需要RegTech?

当金融机构更大范围、更大程度地采用RegTech时,如果监管机构不采用RegTech,将面临以下问题:一是更严重的信息不对称问题。当金融机构通过ML和AI来处理和分析金融大数据产生的信息与风险时,监管者将知之甚少。随着监管机构与金融机构之间的信息不对称问题加剧,监管机构对金融风险的识别与应对将变得更加迟缓,不利于金融的稳定。二是更高级的监管套利。当金融机构通过ML和AI用来规避不满足监管合规要求带来的罚款时,也能用于寻找监管体系的漏洞,并以此谋取监管套利,这将使人工监管的有效性将降低。三是更严重的系统性风险。金融机构的决策对数据更敏感,经济不好时“跑”得更快,顺周期性行为将可能进一步强化。

04

监管机构RegTech+人工智能

人工智能能够解决监管者的激励约束问题。监管者的激励约束制度本身是一个政治经济学的问题。为了解决这个问题,可以设计很多机制,让监管者更有动力去监管,但是用人工智能来进行监管就可以避免这个问题,其优势在于人工智能监管不需要考虑薪酬和奖励。基于人工智能的监管系统可以依据监管规则即时、自动地对被监管者进行监管,避免由激励不足导致的监管不力等问题。

人工智能具有更高水平的全局优化计算能力。比如,高德地图在规避拥堵的路线规划上,比人的经验判断更加精准。基于RegTech的智能监管系统也可以充分利用人工智能强大的计算能力,发现更多人工监管发现不了的监管漏洞和不合规情况。

人工智能的RegTech可以更好地识别与应对系统性金融风险。FinTech的先进技术在金融领域里的运用,很容易形成金融风险与技术风险的叠加,一旦发生风险,将很有可能是系统性的。所谓系统性的金融风险,实际上是指金融风险扩散蔓延,最终对实体经济造成重大的伤害,在这个过程当中有很多的不确定性,所以系统性金融风险的识别和度量,一直都是宏观经济学当中的一个难题,在现实操作当中也是个难题,比如,什么情况下一个金融机构的风险就会导致系统性金融风险?一个多大的金融机构关闭会导致风险?一个金融市场的波动会不会造成系统性金融风险?这其中有很多模糊的地带,而且需要全局性的分析,在这方面反而有可能人工智能更具有优势,人工智能有可能会更好地识别与应对系统性金融风险。

不久前的人工智能AlphaGo与李世石的世纪之战,以及AlphaGo的升级版Master连胜人类职业高手60局,让人类重新认识了围棋,也重新认识了人工智能。过去大家认为人工智能在局部和细节计算方面有优势,但人类有全局观念。但人工智能屡屡下出职业高手看不懂的棋,让人类不得不承认,人工智能在全局观念上有更强的优势。尽管人工智能不能穷尽围棋的计算,但人工智能每一步的选点都是将全盘所有的点都进行重新的考量。相比之下,人类的认知与判断具有很大的局限,通常只关注局部,很容易滋生贪婪或者恐惧的情绪。因此,人工智能监管可能对系统性风险会处理得更好。

人工智能主要依靠以下两种推理方式进行自我学习:一是规则推理(Rule-Based Reasoning)。人工智能通过规则推理可以反事实模拟不同情景下的金融风险,更好地进行系统性金融风险识别。但是规则推理也有局限性,每个规则都对应一个新的程序,电脑不会自动更新,而需要人为修订后再深度学习,以自动适应监管规则的升级。二是案例推理(Case-Based Reasoning)。人工智能利用案例推理,通过机器学习过去所有的监管案例,用过去的监管案例来评价新的监管问题、风险状况和解决方案,并对有关错误进行预防。这更符合现实中的危机处理思路,如果金融市场出现了一次剧烈的波动,可以查看全球历史上有哪一次市场波动与之相仿,当时采取了什么措施,获得了什么效果,作为这一次管理金融市场波动的参考。监管者花费数十年只能积累有限的案例,而人工智能却可以在很短的时间内学习全球历史上所有的案例,并进行推理。

主要国家积极支持人工智能在监管上的应用。美国金融监管当局正在评估与投资相匹配的人工智能金融监管模式。美国证券交易委员会正在采取机器学习的方法来进行未来投资者行为预测,特别是在市场风险评估方面,这包括发现潜在的欺诈和监管部门渎职。英国通过鼓励发展RegTech来提高监管的有效性,比如利用鼓励、培育和资助FinTech和金融服务公司利用新技术加速达到监管要求,利用大数据技术和软件集成工具降低企业合规成本等,鼓励FinTech机构创新科技手段以降低合规成本等。我国可以探索将人工智能应用于金融监管,以RegTech应对Fintech。

作者:中国人民银行金融研究所所长、研究中心主任孙国峰

来源:《清华金融评论》2017年5月刊

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闪电上市!信而富纽交所抢FinTech头筹

从北京时间4月1日凌晨在美国证券交易委员会(SEC)官网上首次披露公开招股说明书到4月28日晚便成功在纽约证券交易所闪电上市,短短不到一个月时间,信而富在资本市场的惊艳转身惊呆了业界。

 

信而富也成为了继宜人贷之后第二家在美上市的中国网贷平台,并抢得了国内FinTech公司中今年来海外上市的头把交椅。

 

截至北京时间4月29日凌晨4点收盘,信而富股价报收6.40美元,较发行价上涨6.7%,累计成交376.7万美元。

 

 

可以说,时间是最好的“试金石”。随着互联网金融监管的持续深入,网贷行业马太效应已经显现。

 

据融360网贷评级报告数据显示,今年1-3月,网贷行业新增平台仅有8家,环比下降65.2%,同比下降93.8%,新增平台创历史最低。

 

同期,新增问题平台189家。其中停业平台占比最高,为56.08%,跑路平台占比第二,为21.69%,提现困难和转型平台占比分别为16.93%和4.23%。

 

一季度以来,停业平台数量继续攀升,占升至56.08%。业内预计,随着监管力度加大和竞争加剧,将有更多的平台因为合规门槛过高被迫离场。届时,80%的平台或将因为无法完成转型被淘汰。

 

与此同时,2017年一季度成交量排在前20位的平台贷款余额为3663亿,占到了网贷行业整体贷款余额的53.2%。可见,网贷行业“阶层”已逐步固化,中小平台逆袭的机会已越来越小。

 

截至目前,包括信而富在内,处于金字塔尖的网贷第一阵营已经浮出水面。尽管国内由于监管原因上市之路暂且无望,但海外资本市场却已对他们张开了怀抱。

 

获悉,截至目前,除了成功上市的信而富以外,包括陆金所、拍拍贷、乐信集团等在内的国内领先的金融科技公司均传出了拟IPO的消息。

 

FinTech资本元年来临

 

对此,融360 CEO叶大清公开表示,“今年中国FinTech公司将迎来上市的元年。” 其料,未来,随着资本市场的认可,会有更多的平台启动上市进程。

 

而从融资情况来看,包括消费金融、小额信用贷、车贷等资产依然是各大资本资本追逐的热点。今年一季度,共计25家互金平台宣布获得风投,涉及农业金融、车抵、消费金融等业务。

 

此前,陆金所也已启动香港上市工作,承销团队包括花旗集团、美银美林、摩根士丹利、中信证券4家投行,现已经进驻陆金所展开上市前的尽职调查工作。

 

平安集团公布的2016年年度业绩报告也表明,截至去年年末,陆金所平台累计注册用户数2838万,同比增长55.0%,活跃投资用户数740万,同比增长103.9%。2016年零售端交易量1.54万亿元,同比增长137.5%。

 

陆金所控股已先后完成了两轮融资,从2015年3月的A轮4.85亿美元,到2016年1月B轮融资12.16亿美元,对应估值分别为100亿美元和185亿美元。

 

同样,信而富在上市前,公司也于2015年7月27日完成了3500万美元C轮第一笔融资。由Broadline Capital领投,瑞银投资银行等投资机构跟投。信而富聘用了摩根士丹利、瑞士信贷集团和杰富瑞集团担任此次IPO交易的承销商。

 

 

作为一家致力于国内消费信贷服务的金融科技公司,公司业务范围已覆盖全国20多个省及直辖市。

 

公司为中国的EMMA人群提供消费信贷服务,消费贷款额度在14天至3个月,贷款额度为500元至6000元,此外还有期限较长的3个月至3年的贷款,贷款额度一般在6000元至10万元。

 

所谓EMMA人群,信而富将其定义为成长中的新兴一族。即年龄:23 – 29;教育程度:受过良好教育;居住地:三、四线城市;职业状况:初入职场(小公司职员);爱好:智能手机控。

 

截至目前,公司主要产品分为现金消费类借款(Consumption Loans)与生活方式类借款(Lifestyle Loans)。其中,现金消费类借款额度在500-6000元,期限最长为90天,平均年化利率为21%,平均手续费率为1-2%;生活方式类借款单笔额度最高10万元,期限最长3年,平均年化利率为15%,平均手续费率为11%。

 

公司招股说明书显示,2014-2016年,信而富的累计借款笔数分别为6.33万笔、463.18万笔和600.57万笔;累计出借人数量分别为10.14万人、70.10万人和141.97万人;成功撮合的贷款规模分别为3.36亿美元、7.41亿美元和10.62亿美元。

 

信而富采用的是“Low and Grow”策略,向首次借款人提供较低的初始借款额度,通过借款人的重复借款培养借款人的信用记录,逐步提升其借款金额并满足借款人生命周期中的消费信贷需求。

 

不过,针对金额更大、期限更长的借款,借款人需要通过信而富在全国超过100家线下数据验证中心进行信息验证。

 

一般来说,信而富平台获取的借款用户在四到六个季度的成长期内收取的总费用可以覆盖其获客成本。其中,单个现金消费类(Consumption Loans)借款人获客成本约为17美元。

 

创新科技企业估值逻辑

 

另据公司招股说明书披露,由于从2015年开始进入快速扩张阶段,过去两年来信而富都承担了较大的亏损,2015年、2016年分别亏损3002.6万美元、3336.6万美元。

 

不过,业内专家认为,虽然信而富目前处于亏损状态,但信而富的Low and Grow商业模式具有高成长性和粘性。截至2017年一季度末,信而富的用户重复借款率为73%,同时综合借款费率并不高,因此能积累好的用户,未来成长性很强。

 

对此,安信证券分析师诸海滨表示,独角兽Snap在美国纽交所成功上市对尚未盈利的创新科技企业估值提供了参考价值。

 

资料表明,社交应用 Snapchat 是一款“阅后即焚”照片分享引用,于 2011 年 9 月正式上线。虽然从 2014 年到 2016 年 Snapchat 的收入在迅速增加,但是损失仍然高于收入,公司仍处于亏损状态。2014年-2016年,其亏损额分别高达128万美元、372.9万美元、514.65万美元。

 

2017 年3月2日, Snapchat 母公司 Snap于在纽交所挂牌上市,开盘价24 美元,比发行价 17 美元高出 41%,上市首日收盘价为 24.48 美元,比发行价涨 44%,市值达 340 亿美元。

 

截至4月28日收盘,Snap股票报收22.55美元。尽管其股价较上市最高价出现回落,但市值仍接近261亿美元。

 

“现金流贴现法对创新企业估值仍然有效。通过现金流贴现得到了Snap 公司的估值为284 亿美元。同样,虽然很多创新科技企业目前仍处于亏损,但是我们依然可以通过预测收入的增长来获得企业的净现值。” 诸海滨如是说。

 

 

此外,广发证券分析师刘雪峰也称,从估值的角度看,技术驱动的金融科技公司应脱离金融业 PB 的估值体系。

 

“技术驱动撮合为主的消费金融服务提供商,因其业务规模跳脱了自有资金的消耗及规模限制,理论上具有更大的发展空间。” 刘雪峰认为。“而且,技术驱动历来都是互联网金融机构的盈利模式。”

 

以网贷平台最早上市的LendingClub为例,其主要的估值吸引力在于,以技术的手段(风险模型),控制P2P业务的风险;辅以互联网的导流能力。而收入来源主要为交易手续费、服务费和管理费。因此其上市之初曾达到了85亿美元的市值。

 

不过,刘雪峰也表示,长期来看,具有较大估值提升空间的消费金融服务商应该具备的特质是,必然具有针对性的客户群体,从而有利于产品的设计、定价;较低的获客成本,自有流量或较高流量转化率或较低成本获客渠道以及较高的用户粘性,以及严谨、科学、合理的风控体系与能力。

 

另据了解,信而富的风控优势在于获取“白名单”,能在大量的人群中找到目标客户群体,并通过自己的大数据技术进行反欺诈和风险管理。

 

公司自主开发的预测筛选技术通过分析借款人的丰富线上数据,可以低成本获取高质量借款人,而自动决策技术可以实现自动化决策每一笔借款的额度、费率、期限等。通过预先批准后,只需确认是否为本人借款,即可完成整个审核流程,整个过程只需1-2分钟。截至今年3月31日,信而富的客户已经达到200万人。

 

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