共享单车的60亿押金怎么办?刚刚,国家给出了说法


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近日,交通部会同多部门起草了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。今后,共享单车在使用和发展上会有诸多变化。一、将实行实名制注册使用,二、禁向未满12岁儿童提供服务,三、电子围栏解决乱停放问题,四、用户资金安全要保障,五、不鼓励发展电动自行车,六、使用者将有保险保障,七、不准加装儿童座椅。



共享单车定位绿色交通出行

今天(22号)交通运输部对外发布《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见(征求意见稿)》,进行为期两周的公开征求意见,意见反馈截止时间为6月5日。 



《指导意见》首先对共享单车进行了定位,文件中指出互联网租赁自行车(俗称“共享单车”)是分时租赁营运非机动车,是移动互联网和租赁自行车融合发展的新型服务模式,是城市绿色交通系统的组成部分,是方便公众短距离出行和公共交通接驳换乘的重要方式。 


明确政府责任 不鼓励共享电动车


《指导意见》明确了城市人民政府是互联网租赁自行车管理的责任主体,各地要坚持优先发展公共交通,结合城市特点做好慢行交通规划,统筹发展互联网租赁自行车,但不鼓励发展互联网租赁电动自行车。 



交通运输部公路科学研究院副主任 王浩:这次发布的指导意见倡导的原则就是多方共治,倡导共享单车的多方参与主体共同治理共享单车。主要的参与主体应该是政府、企业、社会组织还有公众。从政府的角度来看的话,政府要在环境的建设方面给予更大的引导和支持,比如说在自行车道的施划方面,还有停车位的划定方面,给更多的共享单车更多的行驶权利和停放区域。


制定负面清单实行禁停管理


共享单车之所以用的人多,因为它方便,随骑随停。可这样一来,乱停乱放的现象也很严重,对城市的管理也带来一定的问题。此次交通部发布的征求意见稿中特别提到了乱停乱放的问题。 


《指导意见》中指出,不同的城市要制定适合本地特点的自行车停放区设置技术导则来规范自行车停车点位设置。对不适宜停放的区域和路段,可制定负面清单实行禁停管理。对城市重要商业区域、公共交通站点、交通枢纽、居住区、旅游景区周边等场所,应当施划配套的自行车停车点位,规范自行车停放。 



交通运输部科学研究院副主任 吴洪洋:负面清单主要是给你划定某一些区域,告诉你这些地方是不能停的。其实政府要规范乱停乱放的话,其实最主要一方面就是说要平衡各方面的利益,不能说因为你的方便而影响了我的消防通道,影响到我的城市的安全。 

鼓励企业推广运用电子围栏技术


除了负面清单来规范停车外,《指导意见》中还鼓励运营企业落实对车辆停放管理的责任,推广运用电子围栏等技术,综合采取经济惩罚、记入信用记录等措施,有效规范用户停车行为。 



交通运输部科学研究院副主任 吴洪洋:其实电子围栏这个应用就是说现在还不是特别普遍,但是也有一些企业也在试点,他们采取的是如果你停在我这个范围内,那我就按照,就符合要求,如果不在范围内,他可能就要增加他的费率,就是单次骑行的费率,是采取这种模式。


鼓励免押金 所收预付资金受监管

共享单车在发展初期,每个骑车人都需要缴纳一笔押金,可是积少成多的押金究竟用到了哪里?由谁来监管?引发了诸多争议。此次《指导意见》鼓励企业实行免押金,收取的预付资金需要接受监管。 



《指导意见》鼓励互联网租赁自行车运营企业采用免押金方式提供租赁服务。企业对用户收取押金、预付资金的,应该严格区分企业自有资金和用户押金、预付资金,在企业注册地开立用户押金、预付资金专用账户,实施专款专用,接受监管,防控用户资金风险。



实施专款专用,接受监管,建立完善用户押金退还制度,积极推行“即租即押、即还即退”等模式。互联网租赁自行车业务中涉及的支付结算服务,应通过银行、非银行支付机构提供,并与其签订协议。 



中国政法大学教授 李俊慧:一个用户交了押金,并没对应到一个特定车辆上面去。但是如果说这个我不骑车退还的时候,其实我对共享单车平台,或者对单车本身并没有任何占用使用的行为。那这个时候你继续占用我的押金,理论上来讲的话是侵犯了用户资金的权益,导致平台可以利用这个时间差通过这个押金去获取一些收益。那从指导意见来讲的话,对各个单车平台,或者单车企业,他们收取的押金希望开立专门的账户,专款专用,加强监管。 

值班编辑:黄  稀
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七七专栏|未来,还会有30%逆天高收益率吗?

版权信息|本文作者七七,原载于七七读财(ID:se7enmoney),观察君获得作者授权转载!

 

今天开始,国债逆回购的计息方式开始发生变化了。

以前每当季末节前,国债逆回购都会出现逆天的收益率,这时我们总能薅把羊毛。就像今年3月底,遇上MPA考核和清明节前,上交所一天期的逆回购盘中最高飙升至32%,深交所一天期的飙到了26%。而新的法规出现后,可能很难再看到30%这样逆天的收益率了。一起看看都发生了哪些变化:

1.计息天数的变动

根据新规定,回购计息天数将现行回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数。同时将全年计息天数统一为365天。

假设我们周四买了一天期国债逆回购,周五到期日,到期后T+1天返还利息,就要到周一才能收到钱。过去计息天数是一天,新方式的计息天数是3天

按照新规定的规则,计息天数和资金出借天数相同

而这个时间跨度的计算就是国债逆回购的首次交收日(含)到到期交收日(不含)的天数。

首次交收日和到期交收日是什么呢?

首次交收日就是指划款的日子,到期交收日就是你收到钱的日子。而这两个的日期分别在首次清算日和到期清算日后的一天。如果清算日和交收日遇上了节假日,那么就顺延到下一次的交易日。看个图你就懂了。

再举两个例子:

这周末就是端午节假日,假设小六在5月25日(周四)进行1天期回购,首次资金交收日为5月26日(周五),到期日为5月26日(周五),到期资金交收日为5月31日(5月27日至30日为周末及端午假期休市),回购名义天数为1天,但实际占款天数为5天(5月26日至5月30日);

第二个例子,假设5月26日(周五)进行4天期回购,首次资金交收日为5月31日(周三,端午节后首个交易日),到期日为5月31日,到期资金交收日为6月1日(周四),回购名义天数为4天,但实际占款天数为1天;按老规则计算,计息天数为4天。

那么新规定实行后,对我们收益率有什么影响呢?

先前出现的逆天收益率大多发生在节前,按照以前的计息方式来看,上面的第一个例子,投资者购买的是1天期的国债逆回购,算一天的利息,但是投资者可是借了5天的钱,所以投资者为了不吃亏就需自行将回购利率报价调整为1天利率的5倍,那么就容易出现高于市场平均利率水平的逆天收益率。而新规定出现后,计息天数等于实际占款天数,投资者只需按资金实际年化利率报价。这样就可以使因节假日带来的回购利率波动减小。

2.调整回购收盘价的计息方式

还有一个变化就是收盘价的计价方式变了。,就是还有一个大的变化——收盘价的计息方式。若当日无交易,则取前收盘价。深交所债券质押式回购收盘价计价规则仍按交易时间最后3分钟收盘集合竞价价格,维持不变。

实施这个规定主要是因为快收盘时成交价格偏低,修改规定之后的收盘价格更具有代表性。

新规定出来之后,有人表示很难再看到30%的高收益率了。而七哥认为,国债逆回购的逆天收益率除了受到节假日的影响,更多的还是取决于供求关系,如果市场钱荒,对资金的需求大,那么收益率也还是会飙升。

七哥曾经分享过一篇文章——《利用股票账户挖金的第一招》。当市场行情不好的时候,我们不宜轻易买股票,但你完全可以把钱投资国债逆回购,让闲钱升值。

想重新了解一下国债逆回购是怎么玩的朋友,请点任意门。若有其他任何疑问,可以留言。

值班编辑:黄  稀
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今年IPO已有22家被否:大多数是因为……(全部22家情况汇总)

版权信息|本文作者 郑传国整理 ,原载于企业上市服务(ID:IPO18911835315),转载请注明来源!

就今年的案例来看,业绩下降、持续盈利能力存疑和规范运作成为IPO公司最大的“拦路虎”。 

1、报告期内经营业绩下滑

2、持续盈利能力、业绩波动

3、业绩下滑、违法税法

4、规范性、会计基础薄弱

5、关联交易、独立性

6、内控制度

7、业绩真实性

8、存在业绩下降

9、财务风险较大,业务真实性遭质疑

10、业绩真实性、会计基础薄弱

11、商业行贿遭质疑、信息披露

12、募投项目合理性、信息披露

13、持续盈利能力、带病上会

14、重大客户依赖、股份冻结、盈利能力能力存疑

15、会计基础薄弱、环保问题、产能过剩

16、业绩下滑、关联交易、股权纠纷

17、业务真实性、业务持续性被质疑,重大违法行为、内控制度不健全

18、持续盈利能力、业绩真实性、劳动外包、外协比较大

19、会计准则、补贴税收依赖、内控制度、商业贿赂

20、经营规模较小、客户集中度较高、对重要客户依赖、境外销售的真实性

21、收入确认、没有核心竞争力、代理销售的真实性,独立性

22、质疑业务合法性、内控有效性、业务稳定性 

今年以来,证监会已经审核了197家公司的首发申请,其中,167家获得通过,22家被否,3家暂缓表决(其实是5家,其中两家暂缓表决后过会:山东先达农化、江苏新日电动车),2家取消审核,1家在上会前撤回申报材料,通过率为85.64%。公司被否原因大多为业绩问题。其中南京圣和药业被否的原因是由于商业贿赂。

今年以来,新股审核显著提速的同时,被否企业的数量也在攀升。统计显示,截至4月底已有22家企业首发(IPO)被否,已经是去年全年否决总数。

今年以来IPO被否企业数量急增,被否率已超过10%,其中绝大多数均被发审委质疑其持续经营能力。

比如,华光焊接新材料2013年至2015年主营业务收入分别为5.7亿元、4.89亿元和3.65亿元,呈下降趋势;华龙讯达2013年至2015年扣非后归属于母公司股东的净利润分别为1571万元、1664万元和2211万元,而2016年1至6月的数额仅为447万元。两家企业均被要求进一步说明报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性以及风险。

据统计,2016年全年,共计18家企业IPO被否。但是,2017年年初至今,短短4个多月,已有19家被否,数量急增。粗略统计,今年IPO申请的否决率达到11.28%,去年全年则是2.21%。

被否企业的按照行业分布:医药制造业被否3家,最多。

被否行业

家数

医药制造业

3

化学原料和化学制品制造业

2

计算机、通信和其他电子设备制造业

2

金属制品业

2

信息传输、软件和信息技术服务业

2

专用设备制造业

2

电气机械和器材制造业

2

软件和信息技术服务业

2

科技推广和应用服务业

1

仪器仪表制造业

1

有色金属矿采选业

1

制造业

1

其他服务业

1 

被否企业的按照地区分布:广东被否5家、浙江5家。

被否企业的按照上市板块分布:创业板10家、中小板3家、主板5家。

被否企业的按照保荐机构分布:国金证券、国泰君安、海通证券、广发证券各2家。

保荐机构

被否家数

国金证券

2

国泰君安

2

海通证券

2

广发证券

2

申万宏源

2

第一创业摩根大通

1

东莞证券

1

东吴证券

1

国海证券

1

国元证券

1

华泰联合

1

民生证券

1

兴业证券

1

英大证券

1

长城证券

1

招商证券

1

华福证券

1 

被否企业的按照会计事务所分布:立信4家、瑞华4家、天健4家

会计事务所

被否家数

立信

4

瑞华

4

天健

4

中汇

2

大华

1

广东正中珠江

1

江苏苏亚金诚

1

天职国际

1

信永中和

1

致同

1

众华

1

福建华兴

1 

被否企业的按照律师事务所分布:金杜和信达各3家

律师事务所

被否家数

北京市金杜律师事务所

3

广东信达律师事务所

3

北京大成律师事务所

2

北京市中伦律师事务所

2

北京观韬中茂律师事务所

1

北京市君合律师事务所

1

北京市康达律师事务所

1

广东志润律师事务所

1

国浩律师(杭州、北京)事务所

2

山东德衡律师事务所

1

上海市锦天城律师事务所

2

浙江天册律师事务所

1

北京国枫律师事务所

1

福建君立律师事务所

1 

1、广东日丰电缆股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:业绩波动、期间费用核算、盈利预测、应收账款、境外收入、出资不实

2、杭州华光焊接新材料股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:业绩下滑、信息披露、减值准备、关联交易、毛利率

3、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:关联交易、内控制度、个人所得税、违反税法

4、广东百合医疗科技股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:出资合法合规、长期待摊费用、会计准则

5、上海思华科技股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:关联交易、收入确认、客户依赖、风险提示、信息披露、业绩下滑、利润总额。 

6、柳州欧维姆机械股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:其他应收款、内控制度、股权转让的合规性和合理性、销售费用、业务费用、合法合规性

7、浙江永泰隆电子股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:海外收入、毛利率、客户、申请文件

8、深圳西龙同辉技术股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:营业收入、期间费用、内控制度、主营业务收入 

9、长春普华制药股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:保证合同、担保、主营业务、财务不规范、内控制度、经销商核查

10、苏州金枪新材料股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:会计差错、股份收购、没通过高新技术认证

11、南京圣和药业股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:商业贿赂、夸大、暗示疗效、误导消费者、董事高管变动

12、北京新水源景科技股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:募投项目、信息披露、固定资产、工程资质、劳动合同、收入确认。

13、浙江科维节能技术股份有限公司(首发)未通过

发审委关注点:主营业务、设备折旧、施工资质、核心竞争力、项目涉诉、应收账款、减值准备、坏账准备、纳税调整.

14、四川里伍铜业股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:经营环境、客户依赖、股份冻结

15、山东元利科技股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:固定资产减值测试、内控制度、会计基础、毛利率、环保措施

16、深圳清溢光电股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:关联交易、内控制度、股权转让

17、宁波震裕科技股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:业务毛利率、海关处罚、出口退税

18、美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:主营业务收入、毛利率、内控制度、持续盈利能力、关联关系、劳动外包、应收账款

19、重庆圣华曦药业股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:会计准则、税收依赖、内控制度、销售费用率、商业贿赂

20、福建永德吉灯业股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:客户依赖、持续盈利能力、内控制度、销售费用率、管理费用率、境外收入

21、北京宝兰德软件股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:服务收入、收入确认、营业收入、核查代理销售

22、浙江诺特健康科技股份有限公司(首发)未通过。

发审委关注点:业务模式、主营业务、内控制度、高离职率

发审委关注问题:

一、杭州华光焊接新材料股份有限公司(首发)未通过。(报告期内经营业绩下滑)

1、请发行人代表结合行业和下游主要客户产品研发、工艺改进情况,进一步说明发行人报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性,经营业绩是否存在继续大幅下滑的风险,主要产品之一银钎料是否存在被其他产品替代的风险,所处经营环境是否已经发生或将要发生重大变化,持续盈利能力是否存在重大不确定性,相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明2015年、2016年发行人大量出售钎料半成品的原因和合理性,是否具有真实商业背景;在产品中各报告期末准备出售和回炉使用钎料半成品余额情况,相关在产品余额较高的原因及合理性,相关减值准备计提是否充分;相关主要客户与发行人是否存在关联关系;对不同客户的销售毛利率存在差异的原因,销售定价机制和销售价格的公允性;主要向贸易商销售的原因及最终销售去向。请保荐代表人发表核查意见。

3、招股书披露发行人为满足客户降低成本的需求而研发了降银系列产品,降银系列产品报告期内毛利率分别为50.43%、45.04%、45.96%、52.36%,远高于普通银钎料各期的毛利率10.30%、10.61%、15.86%、18.99%及同行业可比公司同期毛利率,同时披露2015年研发并逐步量产了高银的真空钎料产品。请发行人代表进一步说明降银系列产品毛利率远高于普通银钎料和同行业可比公司毛利率的原因及合理性,结合报告期内真空钎料产品的实现收入、毛利率贡献情况,说明银钎料产品毛利率远高于同行业可比公司毛利率的合理性。请保荐代表人发表核查意见。

业绩永远是发审委审核的重点,如果出现业绩大幅波动的情况,就很“不妙了”,再加上还有其他问题,就只能加入“被否的大军了”。

二、广东日丰电缆股份有限公司(首发)未通过。(报告期公司业绩波动)

1、请发行人代表进一步说明,报告期公司业绩波动情况及原因。在销售收入、毛利率同比持平及下降的情况下,2016年1-6月净利润大幅增长的原因,2016年1—6月份营业收入的变动趋势与同行业可比上市公司是否一致,相关成本费用的核算是否完整和配比,以及各项成本费用低于以前年度是否具有可持续性,是否在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况。请保荐代表人说明核查过程、依据和结论。

2、请发行人代表进一步说明,2016年度盈利预测的方法和具体依据及其合理性,发行人2016年盈利预测的基本假设是否客观实际,发行人盈利预测的营业收入、成本、费用和利润情况与目前实际情况相比是否发生较大变化,发行人在盈利能力连续性和稳定性方面是否存在重大不确定性,相关风险披露是否充分。请保荐代表人说明具体的核查程序、过程和结论。

3、请发行人代表进一步说明,发行人主要产品家电配线组件毛利率远高于可比上市公司且变动趋势相反的原因,相关数据的来源情况。请保荐代表人发表核查意见。

4、请发行人代表进一步说明,报告期内的应收账款情况及回款情况,对公司经营活动现金流净额的影响,报告期公司贷款偿还情况、贷款余额变化情况,对公司生产经营、财务费用和经营业绩的影响。请保荐代表人说明核查过程、依据和结论。

5、请发行人代表进一步说明,报告期公司境外销售情况及增长的原因,对公司经营业绩的影响。请保荐代表人说明核查过程、依据和结论。

6、请发行人代表进一步说明,冯就景使用国有土地使用权和房屋建筑物进行投资入股的原因,出资资产是否具有合法来源,目前的使用情况,资产评估的具体方法、评估增值情况以及评估结果的公允性,是否导致发行人出资不实或股权存在纠纷。请保荐代表人发表核查意见。

对比同行业数据,已成为发审委审核IPO企业的重要指标之一,在吃过“一次亏”后,就应该“长点记性”,否则,上市之路只会遥遥无期。

三、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司(首发)未通过。(被否核心原因:业绩下滑)

深圳华龙讯达信息技术股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿2015年08月24日报送)

 

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第2次发审委会议于2017年1月6日召开,现将会议审核情况公告如下:

审核结果

深圳华龙讯达信息技术股份有限公司(首发)未通过。

深圳华龙讯达信息技术股份有限公司

1、发行人2015年1-6月营业收入5,267.39万元,2016年同期营业收入4,656.04万元,收入下滑11.6%。2015年对关联方中臣数控销售收入为1,643.46万元,2016年1-6月对中臣数控销售收入为1,353.12万元。报告期发行人对中臣数控关联销售产生的毛利金额分别为283.46万元、1,054.02万元、1,145.09万元、863.08万元,占当年毛利总额的比例分别为4.76%、17.93%、18.22%、33.92%。请发行人代表进一步说明:(1)中臣数控报告期的财务状况和经营情况、关联交易占中臣数控采购数据的比重;(2)2015年1-6月对关联方中臣数控的销售情况,2016年同期变化的原因;(3)关联交易产生的毛利率长期高于非关联方交易的合理性;(4)与关联交易定价的相关内部控制流程及关键控制点的设计及执行情况。请保荐代表人说明核查过程并发表核查意见。

2、2011年9月,发行人整体变更为股份公司。华龙有限整体变更为股份公司过程中,发行人实际控制人胡丽华、龙小昂以盈余公积和未分配利润转增股本合计金额为27,833,147.00元,按照适用税率20%计算,发行人应当为实际控制人股东胡丽华、龙小昂代扣缴个人所得税合计5,566,629.40元。截至招股说明书签署日已经超过五年。请发行人代表说明上述个人所得税是否缴纳,如未交纳是否符合“财税〔2015〕41号”文的规定,发行人实际控制人是否存在违反相关税收征管法规的风险。请保荐代表人发表核查意见。

单位:万元

项目

2015年1-6月

2014年

2013年度

2012年

营业收入

5267

10861

10856

13600

净利润

716

1829

1671

2233 

华龙讯达则被要求进一步说明报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性以及风险。按照华龙讯达招股说明书,2012年至2014年扣非后归属于母公司股东的净利润分别为2233万元、1671万元和1829万元,而2015年1至6月的数额仅为447万元。

四、广东百合医疗科技股份有限公司(规范性、会计基础薄弱)

  1、(1)请发行人代表说明发行人1999年设立时,黄凯表兄马立勋代黄凯持有发行人控股权的具体原因及其合理性,黄凯是否存在当时不适合担任发行人股东的情形;黄凯自发行人设立至2010年期间长期未在发行人处任职且未参与发行人业务经营,而认定黄凯为发行人实际控制人的合理性。(2)请发行人代表说明黄凯向发行人的累积出资(包括历次出资、增资及股权受让)的资金以及向发行人提供借款的资金(以下简称“上述资金”)的具体来源是否合法合规。(3)反馈意见显示,黄凯上述资金大部分来自于华晨经贸、益安贸易、宏路贸易三企业。请发行人代表说明三企业2013年-2015年实现的营业收入及净利润很低,而此前累计实现的营业收入及利润总额很高的具体原因及其合理性、真实性,华晨经贸、益安贸易的盈利水平较好而停止营业准备注销的具体原因及其合理性、真实性,宏路贸易的收入水平及盈利水平大幅下滑的具体原因及其合理性、真实性;请发行人代表结合上述情况,说明黄凯上述资金大部分来自于三企业的真实合法性。请保荐代表人说明对上述问题的核查过程并发表核查意见。

2、发行人报告期长期待摊费用截至2016年6月30日为3,363.32万元,其中各类厂房改造支出、车间装修费等合计1,786.29万元。请发行人代表进一步说明:(1)该等支出的性质;(2)摊销年限及其确定依据;(3)归集和列报是否符合《企业会计准则》的规定。请保荐代表人发表核查意见。

五、上海思华科技股份有限公司(首发)未通过。(被否核心原因:关联交易、独立性)

上海思华科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2016年4月14日报送)

中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2017年第13次发审委会议于2017年1月18日召开,现将会议审核情况公告如下:

审核结果

上海思华科技股份有限公司(首发)未通过。

上海思华科技股份有限公司

1、2015年10月,发行人与2015年8月设立的江阴市力飞网络科技有限公司(以下简称力飞网络)签署大额业务合同,确认当年1606.84万元收入;发行人2016年上半年的净利润为184.33万元,2016年12月,发行人与2016年11月10日新成立的上海盛汀信息技术有限公司(以下简称盛汀信息)签署大额业务合同,确认当年3066.67万元收入。请发行人代表进一步说明:(1)力飞网络和盛汀信息的基本情况,与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员、发行人的其他股东之间是否存在股权控制关系和关联关系;(2)该等客户刚成立不久就向发行人大额采购的原因和合理性,发行人与力飞网络和盛汀信息之间签署合同的时间、合同主要内容,提供产品或服务的种类、数量、时间、金额、价格、定价依据和收款情况;(3)产品或服务的规模与客户的业务需求和资金实力等是否匹配,上述项目的毛利率情况,收入确认是否符合《企业会计准则》的规定,与发行人营业收入受客户“年初预算、年底决算”的季节性因素影响是否一致,该等交易的背景和商业合理性,是否真实、公允;(4)发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户是否存在重大依赖;(5)盛汀信息的主要服务对象的控股关系和实际控制权是否已经发生或将要发生重大变化,是否存在应披露而未披露的情形;相关信息和风险揭示是否充分、准确和完整。请保荐代表人发表核查意见。

投行小兵:【在公开资料中,我们并不能检索到更多的关于力飞网络的更多信息,由于盛汀信息是2016年才发生的事情,那么在没有更新的招股书版本中更是检索不到任何信息。不过,从发审会问询问题中,我们也可以判断非常多的有价值的内容

2015年8月公司设立然后10月就与发行人签署大额合同,2016年11月10日公司设立然后12月就与发行人签署大额合同,并且这样的事情就发生在IPO发审会审核的最后阶段,纵然小兵承认每个企业都有每个企业独特的经营模式和商业逻辑,但是这样的经营思路确实不知道该从哪里去解释。说的些微不严谨一些,如果真的是另有隐情导致的吃香太难看,那么这样的案例后续可能还会有一定的影响,毕竟这样的带头并不是什么好头。

从发审会问询问题来看,对于这个问题的关注还算是比较常规的一种审核关注思路,这里总结一下算是给大家一个思路的提示:①先要问这种客户的基本情况,包括股东结构、实际控制人、经营业务、经营业绩等等;②然后关注客户是否与发行人、发行人的员工、发行人的关联方甚至中介机构之间存在关联关系;③这种客户与发行人签署的合同的具体内容,与别的合同是否存在重大差异。签署这种合同的商业逻辑性;④发行人对这种特殊合同的会计处理,已经通过这样的合同实现的收入和利润情况,如果剔除这些客户的影响是否还符合发行上市条件;⑤上升到IPO条件,就是是否报告期末对单一客户存在依赖。

尽管发审会问询问题还算是彬彬有礼,不过看到这样的披露信息还是觉得有点不好接受。最后我们关注一下力飞网络在前五大客户情况,可以看出发行人在报告期内的前五大客户还是非常稳定的并且基本上也都是大家耳熟能详的行业知名公司,因而也就更加导致力飞网络在2015年前五大客户中显得更加扎眼。

此外,力飞网络这个新增客户的应收账款也是及时收回,与企业客户的情形也有着明显的对比。

主要新增客户的应收账款金额与其营业收入之间的匹配情况:

2、报告期内,浙江华通云数据科技有限公司(以下简称浙江华通)是发行人的重要客户,其第一大股东为华数网通信息港有限公司(以下简称华数网通)。据查询,宁波嘉信上凯股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波高新区嘉信股权投资管理有限公司等相互存在关联关系的发行人股东及其关联方孙力生等人,在浙江华通、华数网通中直接或间接拥有重要权益。请发行人代表进一步说明上述股东及其关联方是否在浙江华通、华数网通中直接或间接拥有重要权益,发行人与浙江华通之间的交易是否真实、公允,是否存在特殊利益安排,相关信息披露是否充分。请保荐代表人说明核查过程、依据和结论。

投行小兵:【这个问询问题看起来问的比较绕,其实简单总结起来很简单,就是发行人的股东在在发行人的重要客户以及客户的股东中直接或间接持有重要权益。从问询问题,至少我们有两点值得特别关注,①“据查询”到底是什么意思,是监管机构自己查询的、还是别人帮助监管机构查询的、还是保荐机构或者发行人查询的呢?②拥有重要权益到底是个什么样的概念,持有股份还是其他利益输送的情形?不管怎样,这样的询问都是给这个问题本身带来了一些不一样的味道。

浙江华通2013年是发行人的第一大客户,2014年是发行人的第四大客户,2015年没有进入前五大客户。根据上述情形,那么发行人与浙江华通的交易就应当认定为关联交易。

关于浙江华通关联方的认定,招股书中做了以下解释

2012年7 月16 日至2013年1 月24 日期间,本公司监事陈秋鸣先生同时担任浙江华通董事,根据《上海证券交易所股票上市规则》,2012 年7 月16 日至2013 年1 月24日期间,浙江华通为本公司的关联方;2013 年1 月25 日之后,陈秋鸣先生不再担任本公司监事,根据《上海证券交易所股票上市规则》,2013 年1 月25 日至2014 年1 月24 日期间,浙江华通仍被视同本公司的关联方。

当然,这里需要特别关注的是,招股书披露的对于关联方认定的理由与发审会问询问题中关注的理由是完全不一致的,并且招股书已经说明自发行人监事辞去浙江华通董事之后,浙江华通就不再是发行人的关联方,也不再构成关联交易。

在关联交易的披露中,也就形成了下面的结果:

如果严苛一点来判断,这种情形就是属于典型的关联方和关联交易信息披露存在重大遗漏或者误导性陈述,属于比较严重的信息披露行为,发行人以及相关的中介机构可能会因此受到处罚。当然,小兵并不了解案例更多具体情形,只是就事论事不敢妄下结论。】

3、请发行人代表进一步说明:(1)报告期公司前五大客户结构变化较大的原因及其合理性,发行人主营业务是否对关联方及中国移动通信集团和其他重大不确定性的客户存在依赖,公司享受的税收优惠是否具有可持续性,经营成果对税收优惠是否存在严重依赖;(2)结合公司目前在手订单和发行人主要竞争对手亏损严重等行业情况补充说明公司未来业绩是否存在大幅下滑的风险,发行人及其行业经营环境是否发生重大变化,持续经营能力是否存在重大不确定性,相关信息和经营风险是否充分、准确披露。请保荐代表人发表核查意见。

投行小兵:【已经分析了上述两个典型的问题,那么关于这个问题的关注相对于这个案例来说,倒显得不是那么紧要了。对于持续盈利能力的担忧仍旧是一个常规的思路,比如对关联方以及单一客户是否存在重大依赖,对于税收优惠是否存在重大依赖,发行人竞争对手均是严重亏损那么发行人是否以后业绩也会大幅下滑,发行人的持续经营能力是否存在重大不确定性。

这里有一个特别的因素需要单独拿出来提醒一下,就是发行人的竞争对手也就是发行人可比公司均存在严重亏损的情形,那么在发行人没有特殊因素可以保持持续盈利能力的情况下,那么发行人目前的经营情况确实存在一定的不合理,并且对于未来的盈利能力也会存在更大的担忧。

报告期内,公司对广电运营商和通信运营商的营业收入占当期营业收入的比例分别为73.40%、82.04%和73.14%,对前五大客户的营业收入占当期营业收入的比例分别为81.96% 、81.47%和69.68%,公司对广电运营商与通信运营商依赖,且客户集中度较高。】

四、请发行人代表进一步说明报告期母公司申报报表与所得税申报表列示的利润总额差异较大的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见。

【关于这样的问题,我们一般就叫做阑尾问题,一般不会构成首发上市的实质性障碍,也不会是IPO否决的重要因素,当然偶尔也可能会成为压死骆驼的最后一根稻草。】

4、请发行人代表进一步说明报告期母公司申报报表与所得税申报表列示的利润总额差异较大的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见。

单位:万元

项目

2015年度

2014年度

2013年度

营业收入

17792.85

18856.44

17650.64

净利润

3999.67

3826.93

4341.05 

围绕经营业绩,还有一个重点就是关联交易。在上海思华科技案中,浙江华通是上海思华科技重要客户,其第一大股东为华数网通。据查询,宁波嘉信上凯股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波高新区嘉信股权投资管理有限公司等相互存在关联关系的公司股东及其关联方孙力生等人,在浙江华通、华数网通中直接或间接拥有重要权益。因此,发审委问询上海思华科技与浙江华通之间的交易是否真实、公允,是否存在特殊利益安排,相关信息披露是否充分。

六、柳州欧维姆机械股份有限公司(首发)未通过。(被否核心原因:内控) 

柳州欧维姆机械股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿2015年9月22日报送)

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第8次发审委会议于2017年1月20日召开,现将会议审核情况公告如下:

审核结果

柳州欧维姆机械股份有限公司(首发)未通过。

柳州欧维姆机械股份有限公司

1、报告期内,发行人在其他应收款中反映的备用金余额分别为1,056.25万元、3,383.49万元、2,679.36万元、3,603.80万元,申报材料披露期末备用金主要系工程公司及东方公司减隔震业务拓展过程中发生的员工借支、工程施工项目借款和业务费借款。请发行人代表说明:(1)截至2016年末,备用金主要借款人、在发行人处任职情况及其借款数额;(2)发行人关于备用金借支、用途、审批、报销、归还的内部控制流程。请保荐代表人说明对发行人备用金内部控制和核算情况的核查过程和核查结论。

2、柳工集团为了获取银行短期流动贷款,借用欧维姆及其下属子公司的采购、销售等业务合同,与银行签订贷款合同,向银行申请贷款。发行人报告期2013年-2015年为柳工集团贷款的金额为82,000万元、40,000万元、10,000万元。发行申请文件还披露,报告期内,子公司缆索公司的缆索体系产品均通过母公司向外销售,母公司向缆索公司开具票据作为货款支付方式。发行人存在多开银行(商业)承兑汇票,而后通过银行贴现获得融资的情形,多开票据比例比较高。请发行人代表说明发行人母公司向缆索公司多开的票据是否具有真实交易背景。请保荐代表人结合上述事项说明对发行人资金、账户、合同管理、贷款、关联交易、法律风险等相关事项的内控制度及执行情况的核查过程及结论。

3、根据申请文件,2002年12月柳州市工业控股公司(国有)将发行人前身股权转让景丰投资。2003年3月经景丰投资控股股东华强集团(本次转让时企业性质为国有)同意,景丰投资将所持欧维姆有限540万元出资以84万元的价格转让给时任欧维姆有限董事长,将所持欧维姆有限180万元出资以28万元的价格转让给时任副董事长,将所持欧维姆有限180万元出资以28万元的价格转让给时任总经理。上述转让未经相关国有资产管理部门确认。2014年上述总经理配偶将上述受让的欧维姆合计180万股以810万元价格转让给柳工集团。请保荐代表人对上述转让的合规性、合理性发表明确结论性意见。

4、根据申请文件,发行人报告期内销售费用率大大高于同行业上市公司,其中业务费用占销售费用的比例在27%-38%之间。请发行人代表说明向相关咨询类公司支付业务费的比例,报告期每年接受业务费的咨询类公司数量;柳州市浩荣劳务服务有限公司作为一家建筑劳务分包企业、柳州微风科技服务有限公司作为一家2016年新设的互联网咨询相关企业,发行人向其采购技术咨询服务的具体内容及合理性。请保荐代表人说明对业务费真实性及合法合规性的核查过程及结论

单位:万元

项目

2015年1-3月

2014年度

2013年度

2012年度

营业收入

29636.51

149288.16

132471.68

122230.81

净利润

-400.34

4563.79

3109.26

1857.56

柳州欧维姆机械股份有限公司IPO未过会,是因为其他应收款金额较大,可能存在占款、内控问题;质疑母公司向缆索公司多开的票据是否具有真实交易背景;景丰投资将所持欧维姆有限出让管理层未履行国资备案确认程序;对咨询费的真实性质疑。

股权确权。对于柳州欧维姆机械,发审委指出:根据申请文件,2002年12月柳州市工业控股公司(国有)将发行人前身股权转让景丰投资。2003年3月经景丰投资控股股东华强集团(本次转让时企业性质为国有)同意,景丰投资将所持欧维姆有限540万元、180万元、180万元出资分别以84万元、28万元、28万元的价格转让给时任欧维姆有限董事长、时任副董事长、时任总经理。上述转让未经相关国有资产管理部门确认。2014年上述总经理配偶将受让的欧维姆合计180万股以810万元价格转让给柳工集团。请保荐代表人对上述转让的合规性、合理性发表明确结论性意见。

内控制度。在被否案中,柳州欧维姆机械多次被控股股东借助融资。发审委关注到,柳州欧维姆机械的控股股东为了获取银行短期流动贷款,借用欧维姆及其下属子公司的采购、销售等业务合同,与银行签订贷款合同,向银行申请贷款。欧维姆2013年至2015年为控股股东贷款的金额为8.2亿元、4亿元、1亿元等,发审委由此对公司内控制度执行力多有考察。

七、浙江永泰隆电子股份有限公司(首发)未通过。(被否核心原因:业绩真实性)

浙江永泰隆电子股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿2015年4月30日报送)

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第9次发审委会议于2017年1月24日召开,现将会议审核情况公告如下:

审核结果

浙江永泰隆电子股份有限公司(首发)未通过。

浙江永泰隆电子股份有限公司

1、根据招股说明书披露,2013年、2014年、2015年、2016年1-6月发行人海外收入占比分别为93.89%、91.27%、90.84%、87.73%,客户主要集中于俄罗斯、巴基斯坦、韩国、荷兰等国家。请保荐代表人进一步说明针对发行人海外收入的真实性采取的核查程序并发表核查意见。

2、根据招股说明书披露,2013年、2014年、2015年、2016年1-6月发行人综合毛利率分别为31.66%、32.44%、33.82%、34.88%。请发行人代表结合产品技术的先进性、生产经营模式、产品结构变化、下游客户等方面进一步说明单相电能表、三相电能表及配件报告期各期毛利率变动的原因,与同行业上市公司的对比情况,是否存在异常。请保荐代表人说明针对发行人毛利率真实性、准确性采取的核查程序及核查结论。

3、发行人和保荐机构在反馈文件中回复客户DC Taipit LLC报告期内委托POWERMAN LIMITED向发行人支付货款4,527.43万元人民币;在更新文件中回复上述委托付款的金额实为3,260.90万美元。(1)请发行人代表说明上述差错产生的原因,客户DC Taipit LLC委托第三方付款的原因,被委托方POWERMAN LIMITED的背景情况,报告期内是否与发行人发生其他交易。(2)请保荐代表人说明对发行人提交的申请文件就上述事项是否真实、准确、完整、及时,是否有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的核查过程及结论。

单位:万元

项目

2014年度

2013年度

2012年度

营业收入

25606.98

19277.99

22165.12

净利润

4465.40

3075.59

3097.58

 

浙江永泰隆电子股份有限公司的被关注点仍然是其业绩真实性,其中还包括保荐的核查程序。而上述的质疑点则在三个方面,一是海外收入的真实性,二是毛利率的真实性,三是委托付款的真实性。

具体而言,第一个问题是浙江永泰隆电子股份有限公司在2013年、2014年、2015年、2016年1~6月的海外收入占比分别为93.89%、91.27%、90.84%、87.73%,发审委则要求其保荐进一步说明针对发行人海外收入的真实性采取的核查程序。

第二个问题是浙江永泰隆电子股份有限公司在2013年、2014年、2015年、2016年1~6月发行人综合毛利率分别为31.66%、32.44%、33.82%、34.88%,发审委则要求发行人说明各期毛利率变动的原因、是否存在异常等。此外还要求保荐代表人说明针对发行人毛利率真实性、准确性采取的核查程序及核查结论。

最后一个问题则是在反馈文件中,客户DC Taipit LLC报告期内委托POWERMAN LIMITED向发行人支付货款4527.43万元,而在更新文件中回复上述委托付款的金额实为3260.90万美元。由此,发审委要求保荐代表人说明对发行人提交的申请文件就上述事项是否真实、准确、完整、及时,是否有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的核查过程及结论。

八、深圳西龙同辉技术被否(核心问题存在业绩下降的风险)值得反思

1、招股说明书披露报告期内,2014年度至2016年度,发行人的营业收入分别为26,611.62万元、24,754.74万元和24,867.27万元,扣除非经常性损益后的净利润分别为2,203.44万元、1,803.10万元和2,274.23万元。发行人2016年在主营业务收入基本持平的情况下扣除非经常性损益后净利润较2015年增长471.13万元,招股说明书解释主要为加强对费用开支的控制等因素所导致,其中销售费用2016年下降471.18万元,销售人员从2015年末的69人下降至2016年末的59人;管理费用2016年下降571.65万元,管理人员由2015年末的71人下降至2016年末的54人;此外生产人员的人数由2015年529人下降为2016年的340人。(1)请发行人代表结合以上情况说明2016年末比上一年员工人数下降30.12%的原因与合理性;(2)2016年期间费用大幅度减少,其中销售费用减少16.7%,管理费用减少15.5%,请发行人代表量化分析两项费用大幅下降的原因及其合理性;(3)发行人报告期管理费用中审计咨询费分别为55.08万元、58.66万元、11.88万元,其中年报审计费用为4.14万元、3.35万元、3.86万元,律师顾问费用为9.43万元、0元、0元。请发行人代表说明报告期收购两个子公司及IPO过程中的审计费用、律师顾问费用列报的报表项目及会计处理方法。

请保荐代表人:(1)对发行人费用列报的完整性及2016年度销售费用、管理费用较2015年减少的原因是否充分披露发表核查意见;(2)对发行人与费用相关的内部控制运行是否有效发表核查意见。

 2、招股说明书披露报告期内,发行人以代理NBS产品销售产生的贸易销售收入、芯片贸易收入和卡片代工收入合计占当期销售收入的比例分别为57.93%、46.23%和43.42%。同时招股说明书又披露发行人的核心技术产品收入占营业收入的比例分别为87.24%、89.71%和87.18%。结合以上情况请发行人代表说明:(1)主营业务收入口径披露是否矛盾;(2)随着支付技术和移动互联网技术等的发展,基于二维码技术的支付手段、虚拟钱包、虚拟信用卡等新型无卡支付手段的发展对基于智能IC卡等的有卡支付方式带来的巨大影响。请保荐代表人发表核查意见。(未来公司持续性关注)

九、长春普华制药股份有限公司(首发)未通过。(财务风险较大,业务真实性遭质疑

1、2015年初发行人通过德邦仕控股合并克胜药业。(1)招股说明书披露,克胜药业曾对其原股东吴重言控制的克胜集团提供保证担保,保证责任的最高金额达到7,000万元,尽管目前该保证合同对应的主债务合同已经履行完毕,克胜集团不存在该主债务合同下的债务违约,克胜药业也未承担任何担保责任,但如果未来克胜药业因管理不善等原因发生违规对外担保,将给公司带来因履行担保义务而导致的偿债风险。请发行人代表进一步说明主债务合同的履行情况。(2)克胜药业2014年营业收入3,389.91万元。请发行人代表进一步说明并购对发行人主营业务和财务状况的影响。请保荐代表人发表核查意见。

 

   2、发行人在报告期内存在业务员直接收取货款和客户以个人名义回款、以货款冲抵销售费用等多项财务不规范的情形,请发行人代表说明上述情形在报告期内仍持续存在的原因、发行人的内控制度是否健全且被有效执行。请保荐代表人发表核查意见。

3、2014年至2016年,发行人一级经销商向下游医疗机构客户年平均销售量为414.16支/瓶、462.59支/瓶和594.48支/瓶,向零售药店客户年平均销售量为95.39支/瓶、117.22支/瓶和111.72支/瓶,向二级经销商客户年平均销售量为1,550.24支/瓶、1,977.39支/瓶和2,363.07支/瓶。请保荐代表人说明其对二级经销商实现最终销售的核查方式及核查覆盖的比例,并发表核查意见。

4、发行人报告期内以经销模式实现的营业收入占比较高,且合作的经销商部分经销金额较低、合作时间不长,每年增减变动的经销商都有三、四百家,同时发行人还有一部分销售通过委托代销的方式实现。请发行人代表:(1)进一步说明选择确定经销商的内部控制流程,每年经销商变动较大的原因;(2)进一步说明两票制的推行对发行人销售渠道、销售价格、税负、应收账款管理等方面的影响;(3)说明在经销商频繁变动的情况下,为保证应收账款的及时回收采取了哪些措施。请保荐代表人发表核查意见 

十、苏州金枪新材料股份有限公司(业绩真实性、会计基础薄弱)

1、招股说明书披露,报告期发行人对实际控制人曹建强将其持有的出资额9.60万元转让给高管龚彦未做股份支付会计处理,之后做了会计差错追溯调整。还对发行人收购苏州迪马100%股权时,未作非同一控制企业合并处理,而是按购买资产处理,并对商誉等按会计差错作了追溯调整。请发行人代表说明:(1)报告期发生以上会计差错并调整的原因,与会计核算相关的内部控制是否健全有效;(2)采取股权方式而非资产购买方式收购苏州迪马的原因及合理性,不同方式对发行人经营业绩的影响;(3)收购苏州迪马100%股权是否构成非同一控制下合并,其会计处理是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人发表核查意见。

2、发行人报告期内核心技术产品收入占营业收入的比例分别为77.85%、73.74%和68.68%,发行人2016年没能继续获得高新技术认证。请发行人代表:(1)说明报告期内核心技术产品收入占营业收入的比例逐年下降的原因和未来发展趋势;(2)说明2013年12月3日发行人获得了《高新技术企业证书》而2016年没有继续取得的原因;(3)结合高新技术认证条件说明以前获得的高新技术企业税收减免是否存在补征的风险;(4)结合发行人产品技术含量说明发行人产品毛利率远高于同行业的可比上市公司原因与合理性。请保荐代表人对以上问题发表核查意见。

十一、南京圣和药业股份有限公司(商业贿赂)

1、黑龙江省黑河市中级人民法院于2015年9月18日作出的《刘彦铎贪污、单位受贿一案刑事判决书》显示,“上诉人刘彦铎就任华润医药公司(发行人主要客户)总经理期间,在与多个医药公司进行业务往来中,多次收受各药品供应商药品回扣款,具体犯罪事实如下:……3、2012年9月至2013年5月,刘彦铎委托马xx代表华润医药公司与南京圣和药业有限公司(发行人前身)签订关于‘圣诺安’(奥硝唑氯化钠注射液)药品销售合同,每瓶(0.5g)黑龙江省中标价格36.26元,华润医药公司以每瓶32.63元向圣和公司购买‘圣诺安’,中间差价款为华润医药公司配送费。刘彦铎要求圣和公司给华润医药公司返利,圣和公司以支付马xx报销费用等名义,从每瓶32.63元中提取21.27元给华润医药公司返利。2013年1至12月,圣和公司根据马xx的付款申请及提供的银行账号,分14笔共向华润医药公司王xx的爱人张xx卡中汇入返利款人民币5,301,924.69元”。请发行人代表进一步说明,针对上述情形,发行人是否进行过披露,是否存在被追责的风险。发行人经营过程中是否还存在类似情形。发行人内控存在何种缺失,作出了何种整改措施。发行人防范商业贿赂的内部控制是否有效健全。请保荐代表人发表核查意见,并说明核查过程和方法。

2、请发行人代表进一步说明,(1)报告期,市场拓展费金额较大的原因,是否符合商业模式和行业惯例;(2)在营销活动中是否存在给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品,是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为;(3)有关支出是否存在直接汇入自然人或无商业往来第三方账户的情形;(4)自主学术推广会议相关组织和支出情况,包括召开频次、召开内容、平均参与人次、费用报销情况等;(5)针对市场拓展费,发行人是否建立并完善了相关的内控制度,报告期内控制度的执行情况。请保荐代表人发表核查意见,并说明核查过程和方法。

3、请发行人代表进一步说明发行人主要产品的命名是否符合有关中成药命名规范,是否存在夸大、暗示疗效、误导消费者的风险。请保荐代表人发表核查意见。

4、请发行人代表进一步说明报告期发行人董事、高级管理人员变化情况及其原因,是否构成重大变化。是否导致经营战略和主营业务发生变化,对经营管理是否产生重大影响。相关的信息和风险是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。

十二、北京新水源景科技股份有限公司(募投项目合理性、信息披露)

  1、招股说明书披露,发行人2016年度的收入为14,117.26万元,截至2016年12月31日,发行人固定资产原值为272.90万元,其中机器设备43.78万元、办公设备145.82万元。发行人募集资金项目——新一代农业用水智能管理系统升级项目,投资总额19,837.30万元,其中建筑工程费用3,700.00万元、设备购置费用1,775.00万元、实施费用5,230.00万元(包括专家咨询及合作费400万元、技术培训费250万元)、办事处费用5,000.00万元(包括办公经费及市场开拓费)。项目达产后年均增加营业收入12,600万元,年均增加净利润为4,989.90万元。请发行人代表:(1)说明募集资金实施前后,固定资产中的机器设备与收入的配比关系;(2)进一步说明在测算募集资金项目时,销售费用、管理费用占收入比例的测算依据;(3)补充说明专家咨询及合作费、技术培训费、办公经费及市场开拓费的会计处理原则;(4)结合目前净利润减少、应收款增加等情况,说明前述测算的依据及实现的可能性。请保荐代表人:(1)说明募集资金实施前后,项目实施模式是否发生变化;(2)对上述信息披露是否真实、准确、完整发表核查意见。

2、申报材料显示,发行人固定资产较少,同时招股说明书披露发行人的产品包括卡片式无线声频侦听流量计、抄表终端、IC卡控恒压智能终端等。请发行人代表说明发行人的固定资产是否足够进行前述产品的生产。请保荐代表人说明招股说明书的前述信息披露是否真实、准确。

3、申报材料显示,发行人曾承包“2016年怀柔区农业灌溉机井智能化计量建设工程”(包括其中的土建工程)并签署相关合同(合同编号:HRSW-SG16009)。请保荐代表人结合前述合同说明:(1)发行人是否具有相关工程资质;(2)招股说明书是否已对工程承包这一业务类型进行了充分披露;(3)发行人是否曾按该合同约定“依法与所招用的农民工建立劳动合同”,相关信息是否已充分披露,招股说明书相关信息披露是否真实、准确;(4)发行人是否曾进行工程外包,相关信息是否已充分披露,招股说明书相关信息披露是否真实、准确。

4、报告期内,发行人一次性实施验收项目和分部实施分部验收项目收入构成情况如下:

  单位:万元

  项目

  2016年度

  2015年度

  2014年度

  金额

  比例

  金额

  比例

  金额

  比例

 一次性实施验收项目收入

12,692.10

 89.90%

 8,024.54

 65.82%

 6,637.46

 70.42%

 分部实施分部验收项目收入

 1,425.16

 10.10%

 4,166.80

 34.18%

 2,787.44

 29.58%

  合计

14,117.26

  100%

12,191.34

  100%

 9,424.90

  100%

请发行人代表说明:(1)一次性实施验收项目和分部实施分部验收项目在合同签订时是否已经约定,如有约定,请发行人代表说明约定和描述方式;(2)一次性实施验收项目和分部实施分部验收项目收入确认取得的内部和外部依据有什么不同;(3)一次性实施验收项目和分部实施分部验收项目应收账款的回收情况有无差异。请保荐代表人说明核查过程和核查结论。

十三、浙江科维节能技术股份有限公司(首发)未通过(持续盈利能力、带病上会)

1、发行人主营业务为合同能源管理,发行人承担节能优化改造的全部费用,改造后新增设备设施的所有权在分享期满前归发行人所有,项目合作结束后发行人将全部设施无偿移交给客户。报告期公司归属母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为4,106.63万元、3,089.87万元和2,973.14万元。(1)请发行人代表说明合同能源管理合同中新增设备设施的折旧政策及其政策依据,加速折旧的固定资产是否应做纳税调整,是否征得主管税务机关同意;(2)请发行人代表结合合同能源管理的具体内容、主要客户的行业特点等说明发行人盈利能力的可持续性。请保荐代表人对上述问题发表核查意见。

2、请发行人代表说明:(1)发行人经营所使用的技改技术来源及技术研发人员技术专长情况,项目实施过程中发行人员工及其它人员使用情况,前述人员在项目实施过程中的具体工作范围及是否具备相应的施工资质;(2)发行人核心竞争力与市场竞争对手的差异。请保荐代表人说明核查过程及结论。

3、根据招股说明书披露,截止2016年末,发行人有36个项目处于违约状态(包括诉讼已判决、已调整,但暂未执行完毕的项目),涉及项目应收账款账面余额为1,860.87万元,涉及固定资产账面原值为622.23万元。根据申报材料,发行人将上述违约项目分为客观违约和主观违约,主观违约客户中有三家尚有应收账款净值730.43万元。发行人报告其客户涉及国有企业客户共计52家,共涉及节能技改项目251个,其中139个项目履行了招投标程序,其他112个项目未履行招投标程序。请发行人代表:(1)说明诉讼后和解及诉讼审理中的三家客户的具体名称,涉及诉讼和执行的最新进展情况;(2)说明截止报告期末,超过信用期未履约的应收账款总额,是否有新的诉讼事项;(3)说明未履行招投标程序的112个项目截止2016年末对应的应收账款余额及减值准备计提金额;(4)补充说明在唐山港陆钢铁有限公司未按调解书约定足额及时支付款项的前提下,认定应收账款可收回的依据;(5)说明报告期2014-2016年度前10名客户“一次性分享”业务截止2016年末应收账款余额及减值准备计提金额、诉讼情况;(6)以嘉兴石化有限公司2014年度“一次性分享”确认的1,643.85万元(专业设备原值及计提折旧均为378.73万元)为例,补充说明该项目确认的收入、毛利情况;(7)说明各报告期对于单项计提的坏账准备是否已做纳税调整。请保荐代表人对上述问题发表核查意见。

十四、四川里伍铜业股份有限公司(重大客户依赖、股份冻结、盈利能力能力存疑)

1、请发行人代表结合发行人第一大客户四川康西铜业有限责任公司(以下简称康西铜业)拟异地搬迁重建并暂停冶炼,以及铜矿石价格变化、公司出产铜矿石品位、主要矿山里伍铜矿的实际开采量、实际服务年限和截止目前的在手订单情况等,进一步说明:(1)报告期内发行人所处行业的经营环境是否发生重大不利变化;(2)发行人向云南铜业股份有限公司、康西铜业的销售是否具备商业合理性、可持续性,是否属于收入对存在重大不确定性的客户的依赖。请保荐代表人说明对前述事项的核查程序、依据和结论

2、发行人的第三大股东中国有色金属工业再生资源公司持有发行人2,573.7857万股,占发行人股本总额的12.6166%,上述股权被有关法院司法冻结。请发行人代表进一步说明:(1)发行人的第三大股东所涉诉讼的最新进展;(2)发行人针对前述诉讼所采取的措施;(3)上述诉讼和股份冻结是否影响发行人的股权清晰,对发行人生产经营是否具有重大不利影响。请保荐代表人说明核查程序、依据和结论。

十五、山东元利科技股有限公司(会计基础薄弱、环保问题、产能过剩)

1、请发行人代表进一步说明,3万吨和10万吨“苯生产线”最近两个会计年度固定资产减值测试的过程、结论和依据相关的内控制度是否健全且被有效执行,会计基础工作是否规范。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明,“顺酐及苯酐生产线”试生产发生事故后,相关项目审批、环保验收和竣工验收的进展情况。转为固定资产前预计投入情况,何时具备转固条件。是否存在减值风险。请保荐代表人发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明,(1)结合发行人与同行业可比上市公司产品、客户、销售模式等的异同,分析发行人毛利率显著高于同行业可比上市公司且报告期各期毛利率变动趋势与可比上市公司不一致的具体原因和合理性;(2)在国内宏观经济下行,发行人所处行业与宏观经济密切相关,国内产能总体过剩,开工率不足的背景下,报告期内发行人利润水平以及毛利水平逐年增加的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见。

4、请发行人代表进一步说明,报告期内环保设施的运行及其环保投入等是否符合法律法规的要求,发行人的环保措施是否有效。近年来国内外HDO厂家的产能和产量均大幅减少的原因。是否涉及环保因素。是否涉及该产品的市场和技术前景。相关信息和风险是否已充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。

十六、深圳清溢光电股份有限公司(业绩下滑、关联交易、股权纠纷)

1、请发行人代表进一步说明:(1)发行人关联方为发行人代收代付货款以及实际控制人通过发行人为关联方代付部分款项的原因及必要性,在相关交易合同中是否有明确约定,是否存在其他利益输送及未披露事项;(2)在代收代付过程中是否存在发行人资金被关联方占用情形,发行人相关内控是否完善、执行是否有效。请保荐代表人进一步说明对于上述事项的核查程序、依据和结论。

2、请发行人代表进一步说明:(1)销售费用率、管理费用率远低于可比公司路维光电的具体原因和合理性;(2)是否存在关联方或潜在关联方代公司承担成本或代垫费用的情况。请保荐代表人进一步说明对于发行人关联方或潜在的关联方是否代公司支付相关费用的核查情况,并对发行人是否存在内部控制风险发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明国有股东清华液晶技术工程中心将发行人前身的股权转让给发行人实际控制人家族控制的香港苏锡企业履行的相关国资监督管理审批程序,是否合法有效,是否存在股权纠纷,是否存在国有资产流失的情形。请保荐代表人就股权转让履行程序的完备性、股权转让的合法性、股权是否存在纠纷发表核查意见。

十七、宁波震裕科技股份有限公司(核心问题持续经营能力)

1、根据招股说明书,报告期内发行人扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为19,978,102.91元、20,940,427.25元、21,486,910.62元,且模具业务收入增长放缓,冲压业务收入大幅增长,冲压业务毛利率分别为-61.89%、-17.49%、8.52%。其他业务(边角料及其他)收入分别为152.75万元、269.08万元、989.28万元。请发行人代表:(1)说明冲压业务2016年收入大幅增长的原因,报告期内冲压业务毛利率偏低且大幅波动的原因,该业务增长是否具备持续性;(2)结合发行人模具业务的部分客户从事冲压业务的情况,说明是否存在该类模具客户流失的风险;(3)结合模具和冲压业务的生产工艺、竞争对手、客户结构和毛利率等,说明两种业务是否属于同一业务,说明2016年用电量下降的原因,2016年董监高及其他核心人员薪酬总额下降的原因;(4)结合冲压业务在手订单情况、单位成本是否下降等说明目前冲压业务盈利能力是否得到实质性改善;(5)进一步说明综合毛利率远高于同行业水平的原因;(6)补充说明报告期其他业务的毛利率以及仅在2016年度出现大额材料销售的原因;(7)说明其他业务(边角料及其他)的收入、成本确认原则。请保荐代表人对发行人其他业务的真实性发表核查意见。

2、招股说明书披露,发行人2014年申报出口铁芯级进模具,商品品名、编码申报不实,影响国家出口退税管理,2014年3月被北仑海关做出罚款行政处罚;发行人2013年8月至2015年5月间,申报出口铁芯级进模具、级进模具、铁芯冲压模具66,503千克,申报商品编号不符规定,2016年11月被上海浦江海关罚款183,000元。请保荐代表人说明:(1)上述行为是否属于《海关行政处罚实施条例》(国务院令第420号)第53条规定的情形:“有下列情形之一的,应当从重处罚:因违反海关监管规定被海关行政处罚后在1年内又实施同一违反海关监管规定的行为的”;(2)是否核查报告期出口全部商品品名、编码申报情况,涉及申报不实的产品总额及占比(包括但不限于上述被两地海关查处数额),相关信息披露是否充分、及时;(3)上述申报不实的退税率差异、是否涉及补税及缴纳情况、对报告期出口退税应退税额的影响、不予抵扣的增值税进项税将增加的营业成本;(4)发行人相关内控措施及执行情况。

核心的问题:是持续经营能力

十八、美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司(持续盈利能力、业绩真实性、劳动外包、外协比较大)

  1、请发行人代表进一步说明:(1)发行人报告期主营业务收入大幅波动和不同地区实现销售收入波动的原因和合理性,是否与同行业公司收入变化趋势一致及其原因和合理性;发行人报告期内收入增长趋势与同行业上市公司显著不同是否符合实际情况;(2)发行人报告期毛利率较高以及不同项目毛利率差异较大的原因及其合理性,发行人毛利率与同行业上市公司变动不一致的原因及其合理性,较高毛利率的可持续性和相关风险是否充分披露;(3)报告期营业收入、营业成本的确认依据和核算方法及其合规性,收入、成本的核算是否真实、准确、完整,相关的内控制度及其有效执行情况;(4)发行人未来经营业绩是否存在大幅下滑的风险,发行人及其行业经营情况、经营模式是否已经或将要发生重大变化,持续盈利能力是否存在重大不确定性,公司的经营风险是否在招股书中充分、客观披露。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明:(1)发行人报告期内外协加工比重持续上升的原因,与同行业公司情况是否一致;(2)发行人外协主构单价低于自产主构单位成本的原因,发行人在承接外地订单方面相比外协厂商具有优势的原因;报告期各期发行人相同产品外协采购单价、自产生产成本情况以及报告期各期前十大外协加工单位加工费的费率情况,外协加工金额的比重与外协加工产量的比重不一致的原因及其合理性,相关比重差异是否真实合理,是否存在低估成本费用的情况;(3)发行人与主要外协厂商之间是否存在关联关系和特殊利益安排,外协加工的定价机制和定价公允性;(4)发行人营业收入与机器设备的比值大幅高于同行业公司平均水平的原因。请保荐代表人发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明2016年营业收入相比上年实现较大增长的情况下管理费用和销售费用同比下降的原因和合理性,是否具有可持续性,费用确认是否准确、完整。请保荐代表人发表核查意见。

4、请发行人代表进一步说明报告期发行人劳务外包企业的情况,不具备资质的劳务外包公司的家数和合作项目的情况;发行人与不具备资质的劳务外包公司合作存在的法律风险,是否存在诉讼或纠纷,对发行人经营和财务的影响情况;与劳务外包公司合作是否曾发生安全伤亡事故及其后续处理情况,是否存在或可能受到行政处罚情形,相关信息和风险是否充分、准确披露。请保荐代表人发表核查意见。

5、请发行人代表进一步说明公司应收账款金额较大的原因;发行人关联组合的应收款项不计提坏账准备是否符合相关会计准则的规定,存货减值准备和坏账准备计提是否充分、谨慎;应收账款涉诉情况,应收账款是否存在无法回收的风险;相关信息和风险披露是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

十九、重庆圣华曦药业股份有限公司商业贿赂

1、请发行人代表进一步说明报告期内享受的税收优惠和政府补助的具体项目、金额及依据和收款情况,报告期会计利润与所得税费用的调整过程,相关的会计处理是否符合企业会计准则的规定,公司的盈利对税收优惠和政府补助是否存在严重依赖,以及未来是否能够持续享受税收政策优惠,相关风险揭示和披露是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明:(1)报告期内和截至目前,发行人关于原材料采购、药品生产、包装、存储、运输、售后服务等方面的产品质量的内控制度是否健全并得到有效执行;(2)发行人产品是否发生质量问题和/或安全事故,是否受到有关药品监管部门的处罚及媒体报道、消费者关注等,是否存在因产品质量问题引发的纠纷或诉讼;(3)发行人的生产经营是否符合《药品管理法》、《药品生产质量管理规范》等法律法规的规定。请保荐代表人发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明:(1)报告期各期发行人销售费用率高于同行业上市公司平均水平以及销售费用、促销费逐年大幅增长的具体原因和合理性;(2)报告期各期促销费及学术推广费的具体分项构成,是否在促销和学术推广活动中给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品,是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为;(3)促销费及学术推广费支出的对手方情况,是否存在直接汇入供应商及无商业往来第三方账户的情形;向个人对手方购买推广服务的方式是否符合相关规定,取得的票据形式、具体内容是否合法合规;(4)学术推广会议相关组织和支出情况,包括召开频次,召开内容,平均参与人次,费用报销情况等;会议是否实际召开,是否存在重大异常;(5)传统区域经销模式下将销售奖励费用汇入经销商授权代表账户(个人账户)的原因、合同依据和合规性,该个人账户属经销商单位控制还是私人控制并使用,申报期报销票据的提供方和具体内容,票据内容与销售奖励费用是否一致,报销票据是否真实、合法、合规,是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形,是否符合税法、《反不正当竞争法》以及银行结算制度、财务制度等相关规定,是否存在支付方式的法律风险;(6)结合订单获取方式、流程,补充说明发行人相关财务及内控制度的执行情况及其有效性,发行人相关内部控制制度能否有效防范商业贿赂风险。请保荐代表人说明核查的方法、过程、依据及结论。

 20、福建永德吉灯业股份有限公司经营规模较小、客户集中度较高、对重要客户依赖、境外销售的真实性

1、请发行人代表进一步说明:(1)发行人客户高度集中的原因和合理性,是否属于照明行业共同特点;(2)发行人对第一大客户朗德万斯是否存在重大依赖,与朗德万斯的交易是否具有可持续性,是否存在替代风险。朗德万斯被境内同行业上市公司木林森等收购,是否致使与朗德万斯的交易存在重大不确定性并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响;(3)2016年7月,欧司朗公司即已宣布将朗德万斯出售给木林森等,发行人在历次《招股说明书》(申报稿)等申请材料中均未披露朗德万斯被收购事项的原因。发行人相关信息披露是否准确、完整;发行人有关信息披露的内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人发表详细说明核查的方法、过程、依据及结论。

2、请发行人代表进一步说明报告期内发行人主要原材料玻璃管和发光二极管采购量、主要能源耗发电量增幅均低于产销量增幅,销售费用率、管理费用率均低于同行业可比公司的原因,是否存在关联方、潜在关联方或者第三方为发行人承担成本或代垫费用的情形,以及通过人为压低发行人高管和员工薪酬以降低期间费用的情形。请保荐代表人说明核查情况和结论。

3、请发行人代表进一步说明:(1)境外客户的开发方式、交易背景,有关大额合同订单的签订依据、执行过程;(2)发行人出口退税与其境外销售规模、出口收入、与其汇兑损失之间的匹配性;(3)第一大客户朗德万斯由欧司朗集团付款、第二大客户BITRATE的付款方和客户不一致的具体情况、原因和合理性,上述交易是否真实。请保荐代表人结合物流运输记录、资金划款凭证、发货验收单据、出口单证与海关数据、中国出口信用保险公司数据、最终销售或使用等情况,说明境外客户销售收入的核查方法、过程、依据及结论

21、北京宝兰德软件股份有限公司收入确认、没有核心竞争力、代理销售的真实性,独立性

1、根据申请文件,报告期内发行人技术服务收入增长较大。招股说明书披露技术服务一般由售前、售后技术支持团队完成,售前、售后技术支持团队隶属于公司销售部门,薪酬在销售费用中核算。请发行人代表:(1)结合合同说明2016年相对于2015年收入增加的主要来源是年服务收入的原因及合理性;(2)说明2016年开始,高级服务中新增驻场服务是否属于IT外包业务,是否再转包;(3)结合发行人从事技术服务的人员主要是售前、售后技术服务人员,报告期内发行人的售前、售后技术服务人员数目分别为11、13、17人的情况,说明发行人技术服务人员数目与发行人技术服务业务收入水平及增长率是否匹配;(4)说明相关服务收入来自于代理机构的数额。请保荐代表人对相关服务的完成情况说明其核查过程及结论。

2、根据申报材料,发行人的市场份额为1.7%,通过发行人披露的其与主要竞争对手核心技术的比较,发行人并没有在某项技术上特别优于竞争对手,请发行人代表说明其营业收入复合增长率、近3年净利润复合增长率、报告期内的平均ROA、平均ROE远高于竞争对手的合理性,并结合截止目前的合同签订及履行情况以及2017年度生产经营计划,充分说明能证明其未来市场份额提升具有很大空间的具体因素。请保荐代表人发表核查意见。

3、招股说明书披露,不同的客户对是否约定试运行或终验有不同的要求,电信运营商、金融机构和部分政府机构一般会要求试运行或终验条款,一般的代理商无此要求。发行人代理销售和直接销售的终端客户主要为电信行业客户,请发行人代表说明,电信行业终端客户在直接销售模式下要求发行人试运行但在代理销售模式下却无此要求的原因及合理性。请保荐代表人就发行人与代理商之间的法律关系及收入确认是否符合准则要求发表核查意见。

4、发行人报告期2014-2016年度代理销售分别占比为72.16%、75.34%和45.78%。招股说明书披露,代理销售的实质是发行人与最终客户达成销售产品(或服务)的意向后,代理商与发行人签订相关产品(或服务)供货合同。发行人产品(或服务)能否销售给最终用户并不取决于代理商。同时关于代理销售真实性的核查,中介机构取得了部分代理商与终端客户签署的意向合同或关键页,但是未能取得代理商向终端客户出具的销售发票、终端客户向代理商出具的验收报告。请发行人代表说明:(1)代理销售客户业务中涉及的安装、调试的具体实施方;(2)代理商的责权利,代理商与最终客户之间是否为代理法律关系;(3)主要通过代理商对中国移动进行销售的原因及其合理性;(4)发行人面向市场的经营能力。请保荐代表人结合招股说明书披露的代理销售的实质,说明未能实施进一步核查的原因和理由,在未能取得代理商销售发票或中国移动出具的验收报告的情形下,如何核查代理销售的真实性。

 发行监管部

   2017年5月10日

22、浙江诺特健康科技股份有限公司质疑业务合法性、内控有效性、业务稳定性

1、根据招股说明书披露,发行人与医疗机构渠道合作的业务模式中,由医疗机构相关科室专业人员和发行人营养顾问共同对患者进行健康宣教、提供减重咨询。根据相关合同,发行人的人员与医院健康检查中心及相关科室的人员配合,在就诊人员中筛选目标客户,开展相关项目或干预服务。(1)根据申请文件,公司医疗机构客户的营养科室、药房或附属机构等向发行人采购营养干预食品(含体重管理服务)后提供给终端消费者。发行人向医疗相关机构客户销售体重管理服务套餐情况下相关服务由发行人自行开展,发行人给予医疗相关机构销售折扣或结算服务费用。部分合同规定发行人可以使用医院的名称、字号,确保医院每月最低销售收益分成,和医院检测费分成等。请发行人代表说明上述安排是否符合《关于印发加强医疗卫生行风建设“九不准”的通知》等相关规定。(2)申请文件中,发行人一方面披露医疗机构相关科室专业人员和发行人营养顾问共同对患者进行健康宣教、提供减重咨询,另一方面又说明不存在占用医疗相关机构的场所提供产品、实施服务的情形。请发行人代表说明上述披露是否存在冲突,是否与合同约定一致。发行人是否在招股说明书完整披露与医院的合作模式。发行人营养顾问在医疗机构提供服务是否违反有关规定,在前述共同宣教过程中,患者如何对营养顾问和医疗机构的专业人员进行识别。

2、发行人称其主营业务“体重管理服务不属于医疗行为或医疗活动”。申报材料显示,发行人通过医疗机构对客户(患者)进行“健康教育和引导”的方式获取业务,同时给予医疗机构一定的销售折扣,甚至由“医院向个人客户收款,扣除折扣后将剩余款项付给发行人”;发行人并安排员工在医疗机构进行业务推广。请保荐代表人说明:(1)发行人在医疗机构进行以盈利为目的的非医疗活动是否合法;(2)医疗机构从事以盈利为目的的非医疗活动是否合法;(3)发行人与医疗机构的业务合作协议是否因违法而无效。

3、根据发行人与部分医疗机构签订的合作协议,约定发行人对个别合作医疗机构有保底的收益分成承诺,请发行人代表说明报告期内,有保底承诺的合作机构家数、涉及的承诺金额、对保底承诺的核算方式。请保荐代表人发表核查意见。

4、发行人报告期2014-2016年度收入主要采用现金、POS机刷卡、银行转账和个人卡收款模式,其中报告期个人卡收款金额分别为663.14万元、596.08万元、55.71万元,个人卡持有人吴向明、许丽萍、郭金梅均为发行人董事和高管。发行人报告期内存在“POS机刷卡”中销售最终客户与实际付款人不一致的情形。请发行人代表:(1)进一步说明报告期现金收款业务不降反升的原因;(2)说明2016年度及2017年一季度各种收款的比例及“POS机刷卡”中销售最终客户与实际付款人不一致的金额。请保荐代表人对发行人现金、POS机刷卡和个人卡收款业务的内部控制制度是否有效运行发表核查意见。

5、请发行人代表说明:报告期内国产和进口大豆分离蛋白生产的套餐销量与各年度国产和进口大豆分离蛋白采购量、领用量相对比例存在差异的原因及合理性;2016年度进口大豆分离蛋白生产套餐的销量占比较高,但当年国产大豆分离蛋白的领用量占比高于进口大豆分离蛋白的原因。发行人仅仅是出于工艺生产的需要添加了部分国产大豆分离蛋白粉的理由是否充分。

6、根据招股说明书披露,发行人的服务能力主要取决于合格营养顾问的人数,而报告期内发行人营养顾问的离职率居高不下。报告期离职人数占到当年加权平均营养顾问人数的一半以上。请发行人代表说明:“合格营养顾问”的标准,发行人报告期内合格营养顾问的人数及变化情况;离职率高的情况下发行人如何保证营养顾问的服务质量,报告期内营养顾问的高离职率是否对发行人生产经营稳定性构成影响

值班编辑:黄  稀
投诉反馈:1736346798@qq.com

1万元存36年最终取出5.7万元!这就是房地产真相

 

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千股齐跌之下,它缘何逆市大涨

 

因公司终止重大资产重组,终止将旗下零售资产出售于王府井,公司复牌后连续跌停,累计下跌超30%。在公司基本面未受重大影响之下,股价大幅下跌,属于市场过度反应。对于长期价值投资者来说,恰恰提供了一个绝佳的逢低建仓的机会。

今日大盘冲高走低,下跌股票接近3000只,不过,国际医学(000516)却逆市收涨2.91%。

国际医学主营业务为零售业和医疗服务业。近期公司与王府井终止重大资产重组,未能出售旗下开元商业100%股权,导致短期连续跌停,累计下跌超30%。

值得关注的是,5月12日,控股股东一致行动人曹鹤玲通过集中竞价的方式,增持公司股票,其增持金额约为两亿元。

公司股价大幅下跌,控股股东增持稳定市场情绪本属正常,而考虑到因重大资产重组失败,而非基本面恶化,控股股东增持或许并不是简单护盘,更是基于对公司长期发展的考量。

事实上,尽管重大资产重组失败构成利空,然而市场明显过度反应。分析人士指出,该股之所以出现过度反应,很大程度上与近期A股市场的整体走势有关。

A股近期持续低迷,导致市场弥漫着悲观情绪,短线炒客也聚焦少数题材抱团取暖,因此,市场很容易放大利空消息,在这样的大背景下,哪怕一个小小的利空也可能会被无限放大,加剧市场恐慌。

实际上,向大健康业务转型已经成为国际医学的战略转型大方向,这个大方向不会因为暂时的重组受挫而改变。

随着我国居民收入水平不断提高,消费结构升级不断加快,人们对生活质量的要求日益提高,健康产业面临着广阔的发展前景。根据国家最新出炉的《健康中国2030规划纲要》中明确提出健康服务业总规模将于2020、2030年超过8万亿元和16万亿元。

鉴于大健康产业巨大的发展潜力,国际医学才打算出售开元商业,剥离竞争性强,毛利低的零售行业,进而聚焦毛利高的大健康产业。根据国际医学2016年的年报显示,公司去年医疗服务类业务的毛利率为27.10%,而商业零售类业务的毛利率仅有16.77%。

目前,国际医学的医疗服务已形成较强的竞争优势,旗下的西安高新医院,在陕西省内乃至全国享有较高的知名度与影响力。

此外,国际医学已经开始了相关布局。2017年5月6日公告,公司拟投入不超过人民币15亿元,规划建设或联合其他战略投资者共同建设国际健康小镇。

基本面未改固然重要,这只是针对长线投资者。华大基因的上市或许是炒作良机,作为中国基因测序行业的领军人物,华大基因的上市或将带动一股大健康概念的炒作风潮,而作为医药领域龙头的国际医学,届时或将成为短线良机。

内心强大者的10个特征,你都具备么


版权信息|本文原载于新华网(http://url.cn/TItFab) 

1. 目标坚定但又能适当调整。

对于自己的梦想和信念能够目光如炬般的坚持,但在被证明是错误的时候,也能适当地做出调整。

2. 谨小慎微但又能无拘无束。

对于自己手头上的事情能够细心谨慎地处理,但又区分轻重缓急,不必事事躬亲。

3. 低调沉稳但又能活跃气氛。

对于需要处理一些突发紧急事情,能保持冷静镇定,但又可以在大家玩乐的时候成为大伙的开心果。

4. 成熟老练但又能心态年轻。

可以如爷爷阅历般丰富,也可以像小孩子精力般充沛。

5. 擅长记忆但又能擅长忘记。

对于能给自己带来有所裨益的,能够清晰地记住,对于记忆中的垃圾或者糟粕也能及时清理。

6. 博览群书但又能虚怀若谷。

即使自己已经博古通今,可以称之为汗牛充栋,但对于知识还是怀有一颗敬畏之心,永不满足。

7. 善于观察但又能敢于犯错。

善于观察别人犯下的错误,并从中汲取教训,但又不惧自己会犯下错误,从而导致自己裹步不前。

8. 万人之上但又能平等待人。

自己可以是高高在上的大王,但对待茫茫苍生,依旧能够平等对待,一碗水能够端平。

9. 无私待人但又能自私待己。

在帮助别人方面,能够不遗余力,但在为自己创造财富的时候,又能够合法合理地自私。

10. 从容对待但又能迫不及待。

对于失败能够以从容优雅的姿态对待,但自己心中又迫不及待想要从新实现自己心中的梦想。

值班编辑:黄  稀
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这几天,不少人的朋友圈被一条消息刷屏了:5月1日起银行将关闭芯片磁条复合卡的磁条交易功能。消息一出,不少人关心自己手中带磁条的银行卡是不是不能用了呢?

 

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听说六大快递齐涨价,快递小哥都要月薪过万了?


版权信息|本文作者江瀚 ,专栏作者,原载于江瀚视野观察(ID:jianghanview)

记得几年前“非诚勿扰”上面都说快递小哥“月薪上万”,引起了大家的热议。近来,各家快递公司纷纷涨价,借此机会,我们正好看看快递小哥的生存现状究竟如何?

如果说什么产业对于中国人的日常生活影响至深的话,那么快递业无疑是中国人生活中最重要的产业之一了,随着电子商务在全国的快速普及,快递业也产生了井喷式的发展,截至去年年底,中国快递业的日订单处理量已经达到了惊人的过亿件,可以说几乎每个中国人每年都会至少要收到几个快递,像一些网购达人更是快递不断。甚至有人说快递业是:地球不爆炸,快递不放假,无论风里来雨里去,他永远等你。

在这份诗意的背后,是中国大量快递人员生活工作的艰辛,根据每日经济新闻的报道,近日,一则关于全国六大快递企业集体“涨价”的消息在网上传开。根据报道,圆通、申通、中通、韵达、百世、天天快递十分“默契”,纷纷在企业内网发布《关于全网派费调整的通知》,同步要求所有派件网点的派费在原有基础上上调0.15元/票,派费实施时间均为6月1日。一时间,各种消息传得沸沸扬扬,对于各位“剁手族”而言最害怕听到的无疑就是包邮取消了。不过在我们纠结,“亲,包不包邮?”这件事的背后,我们真的要来看看,中国的快递业到底怎么了?

一、各家快递为什么要涨价?

曾经网上流传着一个各家快递创始人关系图的图表,根据那个图表显示,几乎中国有名的各家快递创始人之间都有着千丝万缕的血缘或者亲缘的联系,当然我们也没有必要去较真这些联系是真是假,不过快递企业基本上都是一起涨价,一起行动却是一个无可争议的事实,包括这次涨价。那么,我们先看为什么各家快递要涨价呢?

我们先梳理一下快递行业的收入来源,收件费和派件费是快递基层网点主要的收入来源,我们寄送快递的时候会给快递公司支付一笔快递费,这份快递费一般会分成三个部分,收件的快递员将会获得其中的一部分提成,一般是收件费,然后快递的一阵套物流体系获得了快递的中间部分,最后负责派送的快递员拿到了最后一本派送的费用,就是派送费。

近年来,由于快递企业高速发展,导致了各家快递企业进入了同质化竞争的红海之中,在这片红海里面,快递费被长期压低,为了节约成本,快递费的派件费用一直都被物流企业控制在1.5元-2元/单,这样的结果就是对于快递员而言,扣除运送成本、时间成本、电话通讯成本,再加上各个快递网点对于快递员的层层分润,最终的结果是对快递员而言每件快递可以赚到的收入少之又少。

长期以来,快递企业为了抢夺市场份额,长期采用的策略是重收件轻派件,对于收件由于是给公司延揽业务,往往是重奖,但是对于派件则长期处于费用极低的地步。但是,对于大多数非电商聚集区而言,很多地方都出现了收件与派件长期不均的情况。但是,另一方面,由于电子商务的疯狂发展,快递的业务量却在成倍提升,并且B2C的不断壮大,派件的任务量也在加速升级,这样两者叠加的结果就是快递业发展产生了严重的问题,快递小哥的流动性极高,很多人都支撑不下去,最终选择跳槽,这就是快递涨价的直接原因。

二、劳动者待遇过差才是问题的根源

在我们研究这个问题的时候,我们会发现,表面上快递涨价的问题是长期的收件与派件的失衡问题,但是实际背后的问题,则是快递小哥这一群体的工作待遇与工作地位的长期低下,快递员的生活状况具备着如下的特点:

一是快递小哥工作强度过大。基本上相信收过快递的朋友都会发现,快递小哥基本上都是以年轻男性为主,为什么会有这样的情况,主要原因就是快递工作的强度过高。对于一个快递小哥而言,收件与派件就是一天的全部,无论是炎炎酷暑还是滴水成冰的寒冬,快递员永远都是那些风里来雨里去的身影,每天的工作时长超过了大多数的企业白领,对于快递小哥来说,一个强壮的体魄是工作的必须,但是再强壮的体魄这种高强度的工作也是难以长期坚持的压力。

二是劳动时间过长,休息基本上没有保障。对于大多数快递小哥来说,每天工作十个小时以上算是家常便饭,往往早上天还没亮他们就要起长准备工作,然后一天忙碌,直到深夜才能休息,并且休息日极少。除了春节等少数的日子之外,在大多数的节假日都能够正常收发快递,这就是快递员的生活。可以说,几乎没有假期就是快递员的生活常态,这样的工作时长简直让人恐怖,但是为了生存,快递员们只能不断地努力着,所谓《劳动法》的休息日规定在快递行业并没能很好的执行。

三是饮食健康堪忧,职业病暗中积累。由于快递业没有固定的工作场所,所以快递员每天绝大多数时间都在室外度过,这就导致了快递员的饮食极度不规律,经常没办法正点吃饭,至于饮食的质量则更是堪忧,由于长期在外奔波,吃冷饭,随便凑合基本是是快递小哥的常态,长此以往肠胃疾病已经快要成为快递业的职业病了。此外,长期负担重物,像腰椎间盘突出等各种职业病都在暗中积累,这也导致了快递小哥极高的流动性。

四是快递小哥的交通安全隐患极大。对于快递小哥来说,在他的工作时间可能绝大多数的时间都是在路上度过的,由于收件派件的时间紧压力大,快递小哥的交通工具基本上都是来不及检修,这样的结果就是快递小哥经常会因为交通工具问题出现危险。在加上现在的交通规范程度较低,城市的市政道路并不能很好地做到非机动车与机动车的分流,快递小哥的运送工具电动车、摩托车就成为了一个极大的交通隐患,往往是出了事故才能引发重视,但是这个时候为时已晚。再加上快递员所使用的电动车,往往是尾部被堆积如山的快递组成,过多过重的快递让电动车变成了马路“跷跷板”,车辆追尾、撞到猫狗、转弯摔跤几乎是所有快递小哥的必然经历。

五是收入不容乐观,剩余价值大多被榨取。一直以来,大家都有印象,非诚勿扰里面快递小哥说月薪上万不是问题,但是实际情况却远非如此。快递小哥由于是计件工资,所以收入的波动性非常大,并不排除有月薪上万的快递小哥,但是快递小哥的劳动强度和收入是完全不成比例的,对比于日益上涨的物价,快递员的辛苦程度。但是,电子商务的发展一方面让快递包裹数量不断加速增长,另一方面快递企业还是在不断通过降低人力成本(压榨快递小哥)的方式获得所谓的竞争优势,从这个角度来说,快递小哥的剩余价值正在被企业压榨,如果碰到不给快递小哥交“三险一金”的企业,这种现象会更加严重。

瀚哥认为,快递产业最大的问题是劳动者的问题,快递小哥作为快递产业的基石,其根本权益的保障往往不是涨价就能够解决问题的,再加上由于快递网点的层层外包,真正涨价的收入能到快递小哥手上的是少之又少,快递小哥的问题才是快递行业根本的问题本源。

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再有6天,PE生死大限将至!

版权信息|本文作者富姐 ,原载于三板富(ID: sanbanfu123),观察君获得作者授权转载!

 

再有6天,不少挂牌的PE公司可能就要和新三板说再见了!

 

相信各位早有耳闻,2016年5月27日,股转发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,其中对PE新增8个方面的挂牌条件,已挂牌PE也得按这标准进行整改,且得在一年内整改完成,不合规或未按时整改的就得卷铺盖走人。算下来,离最后期限还有10天的时间。

 

真是隔着屏幕都能感觉到满满的压力和紧张的气氛。

 

就目前而言,还有大批量自查报告在路上。东财choice显示,截至2017年5月17日,29家挂牌PE中仅有9家提交自查报告,其中有6家表示符合八项规定。也就是说,还有近七成挂牌PE还未完成自查报告披露。

 

但合晟资产作为一家完全符合股转“新八条”还提前发布自查报告的PE机构,却成为第一家申请摘牌的新三板私募机构,确实有些意外。2017年5月12日,合晟资产发布退市公告。

 

到底是因为业绩不好还是在新三板混得不好?

 

不全是。

 

单从2016年财报来看,合晟资产可谓业绩小野兽,成长性、财务指标情况均十分不错。东财choice显示,合晟资产2016年录得营收3.68亿元,同比增长1189.94%;净利润2.18亿元,同比增长1419.28%。2014-2016年营收、净利润年复合增长率均超200%。

 

而在2017年一季报,合晟资产业绩表现一样靓丽,报告期营收、净利润同比增长1195.2%、2802.67%。

 

但即便如此,市场也没有温柔对待合晟资产。比如定增告吹、举债收购却近日表示暂停;再比如二级市场股价暴跌,市值也从私募机构“新八条”出台前估值制高点12亿元一下子滑到了6475万元(2017.5.17)…

 

这心理阴影面积得有多大。这样看来,合晟资产摘牌或真是有“苦处”,虽然摘牌理由只有寥寥几个字:因公司经营发展的需要。

 

然而,合晟资产只是新三板PE们境况的缩影。

 

对于新三板PE们来说,这一年算是尝到了不少滋味。富姐将从股价变化、业务结构调整、财报这三方面来唠唠挂牌PE这一年。

 

什么都没干,估值蒸发了好几个亿

 

先来看组数据:

 

 

以私募机构“新八条”出台之日(2016.5.27)至今为时间区间来计算挂牌PE们总涨跌幅情况。单从数据来看,在这29家挂牌PE中,剔除8家在此区间无交易的PE,共有13家挂牌PE股价呈跌势,占比62%。

 

其中区间市值蒸发最严重的要数中科招商,前后不到一年时间,中科招商市值蒸发近186.25亿元。

 

但也不能把挂牌PE股价下滑全赖在“新八条”身上。不排除业绩不佳等自身因素影响,再加上监管层对类金融公司监管趋严也不是一天两天的事情了,可能存在持续影响。

 

在二级市场过得不好就算了,一级市场也不如意。东财choice显示,自2016年5月27日以来,29家挂牌PE只有两家发布定增方案,其中明石创新实施成功了,合晟资产那份却终止了。

 

当年说好来新三板一起融资一起飞的,没想到如今啥都没干成还被画了圈。

 

业绩下滑,我也很无奈啊

 

先抛数据:

 

 

从总体业绩来看,只有3家挂牌PE存在亏损局面,但有15家挂牌PE业绩有所下滑,占比52%。

 

就拿这15家挂牌PE来说,业绩下滑不排除八项规定的影响。

 

富姐可不是帮挂牌PE们说好话,就在股转2016年5年27日发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》中,对私募机构新增8个方面的挂牌条件提到:管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。

 

也就是说,挂牌PE要想大展拳脚拓展新业务一定程度上会影响管理费收入占比,再说了,现今市场监管严、市场低迷的情况下,私募业务也越来越不好做了。

 

就拿举牌上市公司来说吧,这可是私募的老牌业务了,但就意味着私募资金得进入二级市场,可股转在八项规定中说了:募集资金不存在投资二级市场的情形”。一下子把私募资金挡在了二级市场的门口。

 

“新八条”算是给PE们戴了个枷锁。这样一来,要大展拳脚不是,要不做点事也不是,PE们的处境尴尬得很。

 

挂牌PE:既来之,则安之

 

难道摘牌就是唯一的出路吗?挂牌PE们可不这么想。

 

比如信中利走综合投资道路,与九鼎投资的战略有异曲同工之处。信中利、菁英时代、中科招商、同创伟业、达仁资管均在争取保险牌照。还有达仁资管、明石创新收购制造企业搞实业…

 

还有私募业务收入比重较小、管理费收入与业绩报酬之和无法占收入来源的80%以上的企业纷纷剥离私募业务,比如麦高控股、天信投资、基玉金福、苏河汇等。

 

挂牌PE们可是为规避风险使出了各家招数,这一年业务领域、战略均调整不少,富姐都觉得可以给每家挂牌PE出本年度传记了。

 

摘牌有摘牌的原因,不摘牌有不摘牌的原因:

 

1、对未来新三板还是抱有期望的。比如说,整改大限一到,PE生存细则官方手册或者就能顺利到手。这对PE机构来说,是目前最大的期盼。

 

2、股东人数太多,不好交代。

 

 

生死大限将至,还未发布自查报告的PE们能挺过这场大劫?

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刚刚,Google发布了一堆可怕的人工智


版权信息|本文作者黑君,原载于最黑科技(ID:zuiheikeji),观察君获得作者授权转载!


话说,最近各大网络巨头纷纷扎堆召开发布会。


比如——


巨硬在Build 2017推出真实世界的“搜索”技术!



亚马逊推出的Echo Show智能音响。



这回轮到谷歌了!


昨晚,谷歌召开了一年一度的Google I/O大会。



没有太多废话。


谷歌CEO劈柴直接抛出了这次大会的主题——


AI人工智能!



聪明的你可能已经想到了。


今年微软、亚马逊、谷歌的发布会主角通通是人工智能。不出意外的话,下月的苹果发布会也是!


这代表什么?


未来啊!



有点跑题了。。


下面黑君挑几个重点来说——


Google Lens


这是一个非常有意思的功能!



简单的说,它是一款视觉识别应用,可以用AI帮你看世界。


就是这样——


用镜头扫一扫路边的野花,马上告诉你这是什么品种。

我不是你要的那朵菊花


扫一扫路由器条形码,就能自动连上WIFI。


爱蹭网的小伙伴有福了


扫一扫路边的餐厅,立马跳出该餐厅的评分信息等。


再也不用担心吃到黑暗料理啦~


还能去掉照片中乱七八糟的东西,秒杀修图软件。



对了,它还可以和谷歌翻译结合,扫一扫立马切换语言。



简直就是出国神器啊~


Google Assistant


这是一款语音智能助手,简单的说就是谷歌版的Siri。


这个功能其实在去年就发布了。



只不过之前只支持语音,这次更新后,加上了文字交互功能。


怎么玩?


简单的播放歌曲、搜索图片、查询天气、打电话等我们就不再说了。


我们讲点有趣的——


在日本餐厅,可以让助手将日语菜单翻译成你熟悉的语言。



哦,原来是一道章鱼烧。



想知道它长什么样也没问题,马上把图片找给你。



甚至还可以让助手帮你叫外卖。


叫外卖没什么,重点是你完全不需要提供任何地址、电话、信用卡信息,整个过程自动完成,你只需要最后确认就可以!


狂甩苹果Siri几条街的节奏啊!


然而,更尴尬的是,谷歌宣布Google Assistant将正式登陆苹果。



你让Siri情何以堪啊!


Google Home


为了对付亚马逊Echo,Google Home此次也迎来了大波更新。



而最重要的功能就是可以——


打电话!


而且还是免费的。


只能在美国和加拿大使用


更吊的是,Google home还支持声音识别!


当你说要给妈妈的时候,Google home就会打给你的妈妈,而不会打给别人的妈妈,并支持多用户使用。



对了,还有一个不错的消息,Google home终于支持蓝牙播放了,也就是说天朝的用户还是可以把它当成一个蓝牙音箱的,科科。



Google Photo


它能够通过机器学习,智能识别照片中的人,让你一键发送含有某人的照片给对方。



TPU


而这些强大的人工智能靠的是强大的第二代Tensor处理单元TPU。



多强大?


一句话解释——


它能有效地将Google服务器变为具有11.5千万亿次浮点计算能力的超级计算机。



嗯,确实吊啊!


人工智能不再那么神秘,它正在慢慢的进入并改变我们的生活。


然而,我们好像都用不上。。

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自律永远是最低成本的管理

版权信息|本文作者任正非,原载于 心声社区(ID:HWxinsheng)任正非在道德遵从委员会第二次代表大会的讲话,转载请注明来源!

 

首先祝贺你们当选,为公司组织建设作出贡献。

道德遵从委员会虽然是一个自下而上产生的组织,但也是一个目标明确的组织,我们的目标是“多产粮食,增加土地肥力”。道德遵从委员会不是一个政治组织,无论在国内、国外,都不要去过问政治。我们是理工科出身,不懂政治,不要从互联网听来一星半点内容,一知半解就去指点江山、激扬文字,可能会误导社会。第二,我们要求内、外合规,不允许任何人在国内、国外参与非法活动。

自律永远是最低成本的管理

1、制度不可能完善到无懈可击,流程只有与认真遵守的人相配合,才会取得较大的价值和贡献。如果流程过于复杂,沉重的内部体系运转不动,其实是管理高成本,客户不可能为我们自己的高成本买单,那么可能只会以失败告终。历史上,很多世界级大公司倒闭,其实就是内部运作的极高成本,导致缺乏活力和竞争力,最后衰退。流程是用来运作的,当然目标是简单、及时、准确,绝大多数人遵守纪律就容易实现目标。

2、自律永远是管理的低成本,各级干部应把践行八条作为终生的座右铭,使我们的流程管理更加简洁、及时、准确。“促进自律,完善他律”形成一个良好的的内部场。道德遵从委员会每个人都要带头遵守干部八条,以点带面,让大大小小的“火车头”带领二十多万员工的“火车”跑起来,让公司充满活力和竞争力。

我们敢于接受群众监督,形成他律。自律与他律相结合,形成的组织氛围必然是正向、积极的,也提供了流程不完备时的“自愈”机制。

3、团结就是力量,是我们持续胜利的法宝。团结为什么很重要?我们经营了三十年,正常运行没有绝对的错、绝对的正确两种极端状态,大家多一些开放、妥协、灰度,就能更融洽一些。各级民主生活会,要坚持。多沟通,一杯咖啡吸收宇宙能量。和谐的氛围、正的能量就一直会在公司上升。我们实行了项目责任制,这种长期责任,甚至是终身责任。不是我们的管理保守了,而是在内、外合规的条件下,鼓励在集体主义下的个人主义更好地发挥。我们呼唤英雄,也要宽容英雄的一些过错。英雄要更加自律,天降大任于斯人也。

华为正处于踌躇满志的历史阶段,如果不正确对待,可能面对崩溃的危险。内、外部环境的不确定性,风云多变幻,往往会是非成败转头空,这又不是没有过。因此不要认为繁荣是永恒的。

物质激励的边际效用是递减的,精神才是激发人性积极进取的最重要力量

1、公司前三十年,以“获取分享制”为基础的物质文明,促进了精神文明,使绝大多数骨干脱离了贫困。在此基础上,我们不可能以不断增加物质满足的方式来牵引,因为做不到,钱从哪儿来?我们一方面仍坚持过去的分享制不动摇,另一方面要加强精神文明建设。

现在是用精神文明来牵引物质文明进一步发展的机会,建设一支有使命感、负责任、有能力、愿奉献的生力军,去为人类社会作出更大的贡献。贡献有大、有小,力度有深、有浅,我们奋斗了,就无怨无悔。我们要更加强精神文明建设,加快让有使命感、责任感、有能力的人多拥有一些机会。我们要敢于用愿景去挑战自我,去牵引使命感、责任感,驱动奉献投入。

2、只有精神文明,才能促进人们的使命感、责任感、奉献精神,才能建立一支铁的队伍。有理想、守纪律、有能力、健壮体魄,应是一代有为青年人的追求。我们青年人朝气蓬勃、精神旺盛,要把有限的时间用在努力上,减少发牢骚、说怪话、闲聊的时间,争取有较大的进步,青春万岁,人生无悔。梦想不像土豆,种下去一定会有收获,但不播种、不努力一定不会有收获。牢骚太盛防肠断,风物长宜放眼量。

高、中级干部,在工作分配时,讨价还价,甚至拒绝上岗是合理的,我们应该尊重个人的选择。但,一旦上岗就必须忠实履行职责,任何惰岗、逃岗都不适合再做一个管理者。

解放战争时期,共产党的战斗力达到了高水平,其实就是精神文明建设。我们跟他们很像。现在华为公司经营状况好,但“胜则举杯相庆,败则拼死相救”共同奋斗的文化正在淡化。我们要有正确的价值观,为社会创造价值做出努力,人生才会感到无怨无悔。我们要有正确的精神追求,人的生命其实很短,要珍惜自己的宝贵青春。“幸福不会从天降,梦想不会自动成真。”

华大的校训,把“健壮体魄”放在第一位。清华大学最近要求“不会游泳的学生不能获得毕业证”,这个口号其实1919年时就曾提出过。五、六十年代全国大中学生、工人、农民响应劳卫制(劳动、卫国体育制度)号召,清华率先提出“为祖国工作50年”。我们不要求大家为华为工作50年,能否工作30~40年以上呢?所以,健壮的体魄是基础,我们要有健康的思想和行为。体育锻炼会使人们充满集体主义,充满血性,意志坚定,性格坚韧。

3、激发人性中积极进取的力量。古今中外所有做出成就的人,都是有精神的渴求,苏格拉底、贝多芬、爱迪生、曹雪芹、乔布斯、梵高、达利……,都是由责任和意义驱动的人生。物质激励的边际效用是递减的,使命和责任感牵引的动力是持久的,不断强化的。

鼓励团队精神中的个人主义、英雄行为

1、三十年河东,三十年河西。我们要加强整个队伍的建设,要为人类作出较大的贡献,把青春献给祖国的繁荣昌盛。我们要创造给奋斗员工多一些机会,把那些有优胜结果的员工快速推上岗位,让他们经受炮火的考验。

2、我们的解决方案越来越复杂,我们的主官及专家要像林彪、粟裕那样专心致志地趴在地图上,聚精会神地研究问题,才能作好一个司令员。我们的专家、职员要作好参谋长,提高作业的有效性。我们正在推项目终身责任制,这并不是走向保守,而是在内、外合规的边界内,鼓励在集体主义中的个人主义,英雄行为的激励。我们也要宽容英雄在工作中的小错误,鼓励他们多产粮食,增强土地肥力。“以其昏昏,使人昭昭”是不行的,各级人员从踏踏实实地从做好本职工作开始,循序渐进地快速前进。业精于勤而荒于嬉,行成于思而毁于随。

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全球战乱,市场恐慌,如何实现财富逆势增长?

 

近期,美国四处挑衅,中东地区烽烟再起,东北亚局势不明,欧洲也出现变故,全球地缘政治突变的背景下如何保证自有资产不受影响?关注暴财经,暴哥教你实现财富逆势上涨。

 

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马云被当众调侃长得丑,看马云如何机智的回答

 

当时的马云是怎么回应的呢?马云这个形象的对比,顿时引起了全场的雷动,几乎所有人都为马云的机智拍案叫绝。

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IPO连否两家!净利润不足3000万是红线?还有控股股东占用资金给女儿留学的……


版权信息|本文原载于 梧桐树下V(ID:wutongshuxiabwt),转载请注明来源!

净利润不足3000万能否IPO上会?2个月前,你可以。最近,最好延迟上会。

 

今天IPO再否2家净利润不足3000万的企业。


蚌埠市双环电子集团股份有限公司(首发)未通过,其主要财务数据如下:

 


2015、2016年度扣非后净利润均不足2000万元。而且非经常性损益主要也是政府补助。

 

 

更为无语的是,报告期最后一年,关联方还占用发行人的资金。

 

根据申报材料,报告期内发行人与顺达电子资金拆借持续发生,主要用于控股股东及其他少数股东、无关联第三方的个人需求。


2013年5月后,发行人控股股东李福喜从顺达电子拆借的来源于发行人的资金约700万元(含通过穆海滨拆借300万元),主要用于偿还其个人的部分银行借款约550万元、女儿留学款(后期)约100万元、个人购买车辆款及所欠亲戚款项约50万元。李福喜作为最后一名还款人于2015年12月4日将资金归还顺达电子,顺达电子于2016年2月末清理资金占用完毕,于3月末结清资金占用费。借款人刘原平至今尚有350万元未偿还给发行人管理团队持股的顺达电子。


(1)请发行人代表说明李福喜还款的资金来源及客观证据;


(2)请发行人代表说明顺达电子在李福喜还款后三个月后归还资金的原因;


(3)请发行人代表说明发行人拆借资金时是否履行了合法的内部程序;


(4)发行人的章程及其他相关制度规定:“公司与关联人发生的金额在3000万元以上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易由股东大会批准”,“300万以上,3000万元以下且占公司最近一期经审计净资产绝对值2%以上的关联交易由董事会批准”,低于前述标准的关联交易“由公司经营班子批准”。请保荐代表人结合发行人的经营业绩、资金规模说明前述制度是否足以防止控股股东等关联方占用发行人资金,并就发行人内控制度的有效性发表核查意见

 

如此胡来,被否也是在所难免。

 

今天另外一家IPO被否的是哈尔滨城林科技股份有限公司。挺遗憾的,又是东北企业。最后一年净利润也是不足3000万。

 

 

如果公司净利润低,证监会就会对公司业绩真实性非常较真。

 

1、发行人报告期内净利润分别为2,698.44万元、2,312.14万元、2,864.10万元,发行人实现技术服务收入分别为661.61万元、377.92万元、1,202.21万元,毛利率分别为85.21%、100%、98.41%,售后服务费分别为561.96万元、619.03万元、670.15万元,2016年发行人收入增长主要来源于技术服务收入,2016的技术服务收入较2015年增长800多万元。


(1)请发行人代表解释说明2016年度技术服务收入大幅增长的合理性,说明报告期内安装服务和维修服务占技术服务收入的比例,并说明报告期内各年度售后服务费与服务收入的关系;


(2)根据发行人提供的合同,约定发行人的部分技术服务的内容包括拆卸、除锈、安装、清理等,请发行人代表说明上述服务投入的成本和归集情况;


(3)发行人提供技术服务的毛利率比较高,主要是在已经研发形成的各种设计图纸、方案等基础上进行适当调整,研发过程中的费用已经在当期费用化。请保荐代表人说明,发行人关于技术服务收入和成本的会计处理是否符合会计准则中的配比原则,并说明对服务收入真实性的核查过程及核查结论。

 

2、发行人2016年度技术服务收入的毛利为1,183.10万元,毛利率为98.41%;其他产品收入的毛利为513.21万元,毛利率为52.13%。


请发行人代表说明:


(1)2016年度技术服务和其他收入各前两名合同对应的发票开具、收款情况及期末应收账款金额;


(2)北京华宇埃斯特科技发展有限公司、哈尔滨龙航仓储设备制造有限公司的公司性质、与发行人的业务合作渊源;


(3)技术服务收入2017年度的合同签订及履行情况。


请保荐代表人:


(1)说明对北京华宇埃斯特科技发展有限公司、哈尔滨龙航仓储设备制造有限公司交易的核查过程,并对技术服务收入、其他产品收入的真实性发表明确的核查意见;


(2)进一步说明招股说明书中对毛利率的分析是否考虑了技术服务收入的影响,对影响发行人毛利率较高的因素是否已充分披露发表核查意见。

 

发审会上两题都重点关注技术服务收入的真实性。

 

据我们观察,最近证监会对于业绩较差的企业审核非常苛刻,净利润不足3000万的企业,被否概率可能已超过50%。

 

附:创业板发审委2017年第41次会议审核结果公告

 

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第41次发审委会议于2017年5月17日召开,现将会议审核情况公告如下:


一、审核结果

 

中科院成都信息技术股份有限公司(首发)获通过。

 

哈尔滨城林科技股份有限公司(首发)未通过。

 

电连技术股份有限公司(首发)获通过。

 

二、发审委会议提出询问的主要问题


(一)中科院成都信息技术股份有限公司

 

1、(1)请发行人代表说明其董监高、员工曾经及目前在中科院及其下属单位工作、任职及离职的具体情况,是否存在发行人现有员工仍保留中科院及其下属单位的人事关系的情形,如是,补充说明该等情形对发行人人员独立性是否构成重大不利影响。


(2)根据申请文件,对于发行人改制之前的离退休人员,其离退休金的资金来源于中科院拨付的基本事业费;对于内退及在岗人员,其工资、社保等由发行人自行承担。请发行人代表说明:2001年已离退休人员目前的人数与中科院拨付的基本事业费是否匹配,基本事业费逐年增加的原因;除2001年的离退休人员外,是否存在发行人的其他人员通过基本事业费领取离退休金的情形。请保荐代表人就上述事项说明核查过程并发表核查意见。

 

2、申请文件称发行人印钞领域业务是通过联营企业中钞科信开展,发行人拥有中钞科信40.00%的股权,报告期内来自中钞科信的投资收益占发行人利润总额的32.46%、35.4%和34.57%。


(1)成立中钞科信之前,发行人已专注于印钞检测行业多年,有深厚的技术积累,开发出自主知识产权产品。请发行人代表说明,中钞科信成立之后,发行人对原有印钞检测业务的整合过程和决策程序;


(2)中钞科信向发行人借用员工、出租经营场所,同时发行人代收代付中钞科信借用员工的相关费用用于员工薪酬,性质上属于资金往来,不计入发行人损益类科目。请发行人代表解释说明中钞科信向发行人长期借用员工而不改变用工关系的合理性,说明双方是否存在未披露的其他利益安排,并从实质重于形式的角度分析发行人不将中钞科信纳入合并报表的合理性;


(3)中钞科信在重大事项决策上需取得其他股东一致同意,报告期内来自中钞科信的投资收益占比超过30%。请发行人代表说明上述情形是否影响发行人持续盈利能力,并说明中钞科信2017年营业期限到期后的计划和安排;


(4)发行人来自中钞科信的投资收益金额占当期净利润的比例较高且持续增长,请发行人代表说明,上述情形是否符合《首次公开公开发行股票并在创业板上市管理办法》第13条关于“主要经营一种业务”的规定;


(5)发行人与中钞科信股东的合作协议仍在履行中,但招股说明书未将前述合作协议作为“正在履行的重要合同”予以披露,请保荐代表人说明发行人本次发行申请的信息披露是否完整。

 

3、申请文件显示,就印钞领域的业务,“中钞科信直接与客户签订销售合同”,“确认的相关收入全部归属于中钞科信,发行人只能通过相应持股比例获取投资收益”,发行人在该领域没有销售收入,且发行人“对中钞科信不合并报表”,在此情况下,招股说明书却把印钞领域的业务作为发行人的业务之一与发行人的其他业务一并进行披露,请保荐代表人说明相关信息披露是否真实、准确。

 

4、发行人及其子公司业务涉及烟草、会议系统、石油、印钞、政府等五个领域。请保荐代表人从技术渊源、服务领域等两个角度,说明发行人控股股东控制的北京中科院软件中心有限公司、中科院广州电子技术有限公司、中科软件科技股份有限公司、新疆西北星信息技术有限责任公司等企业,与发行人是否存在同业竞争。

 

(二)哈尔滨城林科技股份有限公司

 

1、发行人报告期内净利润分别为2,698.44万元、2,312.14万元、2,864.10万元,发行人实现技术服务收入分别为661.61万元、377.92万元、1,202.21万元,毛利率分别为85.21%、100%、98.41%,售后服务费分别为561.96万元、619.03万元、670.15万元,2016年发行人收入增长主要来源于技术服务收入,2016的技术服务收入较2015年增长800多万元。


(1)请发行人代表解释说明2016年度技术服务收入大幅增长的合理性,说明报告期内安装服务和维修服务占技术服务收入的比例,并说明报告期内各年度售后服务费与服务收入的关系;


(2)根据发行人提供的合同,约定发行人的部分技术服务的内容包括拆卸、除锈、安装、清理等,请发行人代表说明上述服务投入的成本和归集情况;


(3)发行人提供技术服务的毛利率比较高,主要是在已经研发形成的各种设计图纸、方案等基础上进行适当调整,研发过程中的费用已经在当期费用化。请保荐代表人说明,发行人关于技术服务收入和成本的会计处理是否符合会计准则中的配比原则,并说明对服务收入真实性的核查过程及核查结论。

 

2、发行人2016年度技术服务收入的毛利为1,183.10万元,毛利率为98.41%;其他产品收入的毛利为513.21万元,毛利率为52.13%。请发行人代表说明:


(1)2016年度技术服务和其他收入各前两名合同对应的发票开具、收款情况及期末应收账款金额;


(2)北京华宇埃斯特科技发展有限公司、哈尔滨龙航仓储设备制造有限公司的公司性质、与发行人的业务合作渊源;


(3)技术服务收入2017年度的合同签订及履行情况。


请保荐代表人:


(1)说明对北京华宇埃斯特科技发展有限公司、哈尔滨龙航仓储设备制造有限公司交易的核查过程,并对技术服务收入、其他产品收入的真实性发表明确的核查意见;


(2)进一步说明招股说明书中对毛利率的分析是否考虑了技术服务收入的影响,对影响发行人毛利率较高的因素是否已充分披露发表核查意见。

 

(三)电连技术股份有限公司

 

1、发行人实际控制人陈育宣姐姐陈微微、姐夫朱伟平控制了浙江康力电子、宏信精密科技、深圳铭锋达精密技术等多家电子类企业,同时陈微微持有发行人3.98%的股份。深圳铭锋达精密技术曾生产连接器。请发行人代表说明上述关联企业与发行人是否经营相同或类似产品,是否存在为发行人分摊成本或费用等情形。请保荐代表人发表核查意见。

 

发行监管部      

2017年5月17日

 

附:创业板发审委2017年第43次会议审核结果公告

 

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第43次发审委会议于2017年5月17日召开,现将会议审核情况公告如下:

 

一、审核结果

 

无锡隆盛科技股份有限公司(首发)获通过。

 

蚌埠市双环电子集团股份有限公司(首发)未通过。

 

山东英科医疗用品股份有限公司(首发)获通过。

 

二、发审委会议提出询问的主要问题

 

(一)无锡隆盛科技股份有限公司

 

1、招股说明书披露,2014年度至2016年度发行人在国内柴油EGR市场占有率分别为27.84%、36.94%、38.51%,发行人的竞争对手为博格华纳、皮尔博格等处于国际领先水平的企业。请发行人代表补充说明:


(1)发行人在国内柴油EGR市场未来的提升空间,发行人的成长性是否体现在以EGR阀为核心的EGR系统产品的业务发展之中;


(2)发行人产品EGR阀2016年的设计产能为80万台/套、产量为84.34万台/套、销量为88.13万台/套,发行人如何消化募集资金拟投资项目建成达产后新增EGR阀95万台/套的生产能力。请保荐代表人发表核查意见。

 

(二)蚌埠市双环电子集团股份有限公司

 

1、根据申报材料,报告期内发行人与顺达电子资金拆借持续发生,主要用于控股股东及其他少数股东、无关联第三方的个人需求。2013年5月后,发行人控股股东李福喜从顺达电子拆借的来源于发行人的资金约700万元(含通过穆海滨拆借300万元),主要用于偿还其个人的部分银行借款约550万元、女儿留学款(后期)约100万元、个人购买车辆款及所欠亲戚款项约50万元。李福喜作为最后一名还款人于2015年12月4日将资金归还顺达电子,顺达电子于2016年2月末清理资金占用完毕,于3月末结清资金占用费。借款人刘原平至今尚有350万元未偿还给发行人管理团队持股的顺达电子。


(1)请发行人代表说明李福喜还款的资金来源及客观证据;


(2)请发行人代表说明顺达电子在李福喜还款后三个月后归还资金的原因;


(3)请发行人代表说明发行人拆借资金时是否履行了合法的内部程序;


(4)发行人的章程及其他相关制度规定:“公司与关联人发生的金额在3000万元以上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易由股东大会批准”,“300万以上,3000万元以下且占公司最近一期经审计净资产绝对值2%以上的关联交易由董事会批准”,低于前述标准的关联交易“由公司经营班子批准”。请保荐代表人结合发行人的经营业绩、资金规模说明前述制度是否足以防止控股股东等关联方占用发行人资金,并就发行人内控制度的有效性发表核查意见。

 

2、根据申报材料,在2013年以前,由于受机制、体制、资金、发行人治理及其带来的决策效率等因素之制约,发行人未能充分发挥技术水平、产品种类、产品品质、客户资源、管理团队等方面的优势,发展较为缓慢。发行人业务规模与行业地位、核心竞争力之间存在较大的差距。请发行人代表详细说明发展较慢的原因,招股说明书披露的内容与申请文件“发行人业务规模与行业地位、核心竞争力之间存在较大的差距”的描述是否一致。请保荐代表人发表核查意见。

 

3、发行人报告期第一大客户惠州长瑞相关网站长期介绍自己为发行人子公司驻广东地区办事处。请发行人代表说明对此事是否及何时知晓,是否默许惠州长瑞为子公司办事处,说明惠州长瑞与发行人第二大经销商惠州固信股东、实际控制人、员工、客户等之间的关系,惠州长瑞2013年11月3日成立,快速成为发行人第一大客户的原因及合理性,惠州长瑞今年一季度回款较慢、惠州固信今年一季度没有回款的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程及结论。

 

(三)山东英科医疗用品股份有限公司

 

1、(1)报告期内由发行人缴纳社会保险的员工人数占员工总数的比例较低;缴纳住房公积金的员工人数占比也较低。请发行人代表说明是否符合《社会保险法》等关于用人单位应当按照国家规定为员工缴纳五种保险费的规定,如按照社会保险法等规定足额缴纳五险一金对业绩的影响情况。


(2)发行人报告期内生产及生产辅助人员离职人数较多,占各期期末生产及生产辅助人员数量的比例较高。请发行人代表说明未按规定缴纳五险一金是否对员工稳定性造成影响,员工离职率持续居高不下是否符合医疗用品行业对产品质量、安全生产的要求,有关内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人说明对上述问题的核查过程并发表核查意见。

 

2、(1)2015年3月之前发行人通过BasicInternational, Inc.对部分美国市场进行销售,2014年销售额为20,207.21万元,占当年销售额的22.84%,之后改由美国英科对外销售。请发行人代表说明上述变动是否构成重大资产重组并符合相关规定;Basic International, Inc.目前是否仍保留与发行人产品相关的销售渠道;发行人与Basic International, Inc.报告期之间的交易是否存在利益输送的情形;Basic International, Inc.是否存在未来与发行人产生同业竞争的可能。


(2)请发行人代表说明目前关联方上海英科实业有限公司免费、无条件授权发行人及其子公司使用“英科”及“Intco”商号,以后是否可能存在争议或纠纷。


(3)发行人关联方英科环保具有较大的业务规模,请发行人代表说明其业务是否与发行人存在同业竞争,英科环保是否存在为发行人分摊成本费用的情形。请保荐代表人说明对上述问题的核查过程并发表核查意见。

 

3、报告期发行人子公司江苏英科收到镇江海关出具的《行政处罚决定书》(镇关缉违字[2014]8号);山东英科收到青州市安全生产监督管理局出具的《行政处罚决定书》((青)(危化)安监管罚[2014]0002号);上海英科心电图受到上海市食品药品监督管理局奉贤分局罚款8万元。请发行人代表说明以上行政处罚是否属于重大违法违规,发行人内部控制如何保证合法合规经营。请保荐代表人发表核查意见。

 

发行监管部       

2017年5月17日

值班编辑:黄  稀
投诉反馈:1736346798@qq.com

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这次,我们敢拍着胸脯说世界第一!


版权信息|本文作者耿直哥 ,原载于环球时报(ID:hqsbwx),转载请注明来源!

国土资源部中国地质调查局刚刚在南海宣布,我国成功在南海完成一种超级能源的试验开采工作。我国也由此成为世界第一个实现稳定开采海洋超级能源的国家!

这种超级能源名叫“可燃冰”,学名则叫“天然气水合物”,是一种高效清洁、储量巨大的新能源。

按照央视的说法,这“可燃冰”就像《变形金刚》中机器人们所争夺的“能量块”那般牛:其体积虽然小,但蕴含的能量却不可估量,1立方米“可燃冰”就可以分解释放出160立方米以上的天然气!

央视还举了个例子:一辆使用天然气为燃料的汽车,一次加100升天然气能跑300公里的话,那么加入相同体积的可燃冰,这辆车就能跑5万公里!

我国海域的可燃冰资源量,按照官方预测已经达到八百亿吨油的当量,非常具有潜力,是短期内可以接替常规油气资源的一种清洁能源!

所以,国土资源部中国地质调查局的副局长李金发才会说,这一次天然气水合物的试开采成功,我们是优先抢占了技术高地,实现了我国在天然气水合物开发上的领跑。

而且它将会是继美国引领“页岩气革命”之后的,由我国引领的新一轮“天然气水合物革命”,将推动整个世界能源利用格局的改变!

兴奋的网友们感慨说:初中的时候地理老师还说可燃冰开采技术没有突破,今天居然就被我国实现了!科技工作者太厉害了!实干家!

不过,需要特别说明的是,天然气水合物的试开采一直是一项世界性难题,而中国也并不是第一个进行这一尝试的国家。

早在2013年时,我们的主要竞争对手日本就曾经尝试开采可燃冰。当时虽然他们成功开采产气,但6天之后,由于泥沙堵住了钻井通道,他们的试采被迫停止,最终他们在6天的时间里从可燃冰中提取了12万方的天然气。

而根据外媒的报道,就在今年5月4日,日本人重新开始了第二次尝试,并于当日再次成功产气。但这次尝试在5月15日再次被迫中断,原因同样是钻井通道一直有泥沙灌入,不断干扰开采工作。最终他们在12天的时间里从开采的可燃冰中提取了3.5万方的天然气。

截图自日本“石油天然气和金属矿物资源机构”信息

今天我们之所以敢宣称世界第一,不仅是因为我们实现了日均稳定产气超过一万方,而且已经持续超过一周连续产气,总共更是已经挖出12万方的可燃冰,可以说已经打破了日本的记录。

更令人感慨的是,2013年当日本首次开采可燃冰时,曾经有中国的媒体担心地表示“中国可燃冰研究开发已落后日本十余年”。

我们的科学家没有因为当年日本的成绩而灰心丧气,仅仅在4年后我们就超越了他们!

至于我们的科学家如何取得如此高大上的突破,请看下面这段新闻视频——


最后,让我们来仔细读一下新华社5月18日受权发布的《中共中央 国务院对海域天然气水合物试采成功的贺电》。以下是贺电全文。

国土资源部、中国地质调查局并参加海域天然气水合物试采任务的各参研参试单位和全体同志:

在海域天然气水合物试采成功之际,中共中央、国务院向参加这次任务的全体参研参试单位和人员,表示热烈的祝贺!

天然气水合物是资源量丰富的高效清洁能源,是未来全球能源发展的战略制高点。经过近20年不懈努力,我国取得了天然气水合物勘查开发理论、技术、工程、装备的自主创新,实现了历史性突破。这是在以习近平同志为核心的党中央领导下,落实新发展理念,实施创新驱动发展战略,发挥我国社会主义制度可以集中力量办大事的政治优势,在掌握深海进入、深海探测、深海开发等关键技术方面取得的重大成果,是中国人民勇攀世界科技高峰的又一标志性成就,对推动能源生产和消费革命具有重要而深远的影响。

海域天然气水合物试采成功只是万里长征迈出的关键一步,后续任务依然艰巨繁重。希望你们紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围,深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话精神特别是关于向地球深部进军的重要指示精神,依靠科技进步,保护海洋生态,促进天然气水合物勘查开采产业化进程,为推进绿色发展、保障国家能源安全作出新的更大贡献,为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦再立新功!

中共中央国务院
2017年5月18日
值班编辑:黄  稀
投诉反馈:1736346798@qq.com

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马云连放五个重磅消息,颠覆众多行业,沸腾了全国!

版权信息|本文原载于 21金融圈(ID:jrquan21),转载请注明来源!

进军医疗业、进军共享经济、进军租房行业、进军保险业、进军美国!

马云正在引领整个中国、整个世界!

第一枪:猝不及防 进军众寿险

 首先,马云放出重磅消息,支付宝进军大众健康领域:寿险!

当所有的人还在讨论互联网行业玩不转寿险的时候,支付宝突然增加了一项新功能:

1、60岁以下的消费者,每进行一次线下支付,就能领取一份健康险保额,保额可以随着支付笔数不断累加。

2、这款“极简版”重大疾病保险,点击领取后就可生效,投保前不需体检,保险期限一年,期间一旦被确诊了国家规定的最常见25种重大疾病之一,就可以在支付宝里直接申请在线理赔。

3、理赔的流程也比较简单,填写确诊疾病信息,提交证明材料,待身份和材料确认真实后即完成理赔。

公开资料显示,4月中旬开始推出赠送健康险项目,20天时间,有1300万人主动领取健康险,这当中,绝大部分是首次接触健康险的90后。

造福人类,阿里有功!以后就算有重大疾病,也不用怕了!

第二枪:共享单车全免押金!

当所有的人还在讨论共享单车押金问题之时,他突然杀出一个回马枪:宣布一统共享单车江湖!

支付宝正式宣布:ofo、永安行、小蓝、funbike、优拜等共享单车品牌与蚂蚁金服达成合作。从4月29日起,用户直接通过支付宝扫一扫,就可解锁这些品牌的共享单车。

除了不愁骑,支付宝也断了你的后顾之忧。如果用户在骑行时出现跌跤擦伤等意外事故,可以获得保险理赔,保费无需用户承担。

今后,除了摩拜单车成为腾讯旗下一员外,江湖上再也没有所谓小黄车、小蓝车、小绿车的区别了,统统都是支付宝单车!

这一枪打响,无疑是又一场大革命,将无现金社会、信用城市、大数据、共享经济完美的链接起来。

第三枪:宣布租房免押金!

3月29日,支付宝对外重磅宣布正式推出租房免押金服务。没错,房地产这个大产业链,支付宝终于来了!

第一个上线的城市就是上海,紧接着,北京、深圳、南京、杭州等房价高昂,租房火热的城市都将全部上线。

支付宝此次接入的是蘑菇租房,并表示未来将接入租房行业更多不同类型合作伙伴,为用户提供更丰富的房源和差异化服务,提升传统的租房体验。

买不起房,就连租房也不让人省心,这是社会问题。而今天,支付宝把所有问题都解决了。

1、消灭重复虚假房源:在支付宝租房服务中,房东录入完整房源信息后,将实现“房源出租后自动下架、空出后自动上线”,保证房源真实性。

2、消灭中介费:租客将与公寓管理方直接沟通对接,不再经过任何中介,从而省去高昂的中介费。

3、消灭押金:传统的“押一付三”将彻底改变,接入信用分后,芝麻分650分以上的用户租房将再也无需押金,还可以一月一付,大幅度降低资金压力。

当租房行业,因为信用而没有了押金,因为透明而没有了中介,因为技术而没有了虚假,这一定是中国租房史上从未有过的实质改变!

第四枪:正式杀入医疗行业!

医院不改变,我们就改变医院!

就在一周前,中国又一家省级互联网医院正式诞生!该互联网医院不是别人,正是由马云联手武汉市中心医院共同打造。

这是马云进军传统医疗行业又一里程碑,意味着在改变医院的路上又迈出一大步!

支付宝试点,先看病再给钱

早在去年4月,马云就将芝麻信用应用在医疗行业,推出“先诊疗后付费”。芝麻信用分650以上的,免除所有排队付费环节。也就是说,在医院安心看病,不用支付,回家再说。

这项个人信用的社会化应用,为患者节省了大量时间,就医体验更加舒适快捷,也削减医院收费窗口的工作量,节约大量成本。

后续还推出了医疗分期付款等服务,同时也基于大家对支付宝的信任,又推出了就诊过程全自动扣款,还能绑定医保。

这是中国医院历史上从未有过的实质改变!也让我们看到了信用时代将彻底改变我们的生活。看看今天,从租房租车到共享单车,哪一个不正在被信用改变。

也许不久后,我们看到这样一种现象:

在自己家里只需摇一摇手机,就可定位到自己家周围最适合自己病情的医院,根据距离远近、医院的好评、差评再来进行选择。先治病,治好再给钱完全是梦想。一切公开透明互联网化,让医院曾经的“黑暗”无所遁形!

患者直接用支付宝进行挂号预约、用支付宝打车去医院、再用支付宝进行缴费、在天猫医药馆买药、住院的时候用外卖订餐,钱不够了申请花呗和借呗,还不够就上网商银行。理想很丰满,现实同样很丰满!

第五枪:时机成熟 进军美国!

今天,马云正式宣布,进军美国!

联手支付集团First DataCorp,让支付宝造福世界人民!

目前,First Data服务的商户高达400万,而苹果的移动支付服务覆盖量是450万。

这意味着,在美国,支付宝的实力足以同苹果的Apple Pay分庭抗礼!

就在上个月,蚂蚁金服才宣布以12亿美元的价格收购美国快速汇款服务速汇金(MoneyGram)。

这个速汇金来头可不小,它成立于1940年,全球第二大汇款服务公司,连接了全球24亿账户,分支机构遍布30多个国家。

这是支付宝征服美国市场的关键一步!一旦被拿下,速汇金便将成为支付宝开拓美国市场的强弓劲孥。

一个月不到,支付宝连下两枚重要棋子,打得苹果胆战心惊!支付宝微信以90%的市场份额让苹果颤抖,马云更是联手华为,对苹果致命一击。

阿里巴巴和腾讯在国际市场的声明日益隆盛,日前,它们市值纷纷突破3000亿美元,这是世界对中国企业的看好!

今天,当世界将目光投向马云和支付宝的时候,他们更看重的,是腾飞中的中国经济样本和经济力量!

今天,当我们看到外国人也排队买华为手机、也选择支付宝、微信支付时,每一个国人都应该骄傲。因为中国企业开始真正在世界立足,不再是被诟病、被抵触,而是被拥护、热爱。

结语:

这五个重磅炸弹,只是前行的冰山一角。

过去13年,支付宝面临的挑战前所未有。正如马云所说:我们所做的事是前人没有做过的事,中国没经验,全世界都没经验,我们靠的只是创新。

马云说过:任何一次机遇的到来,都必将经历四个阶段:“看不见”、“看不起”、“看不懂”、最后:“来不及”!

在很多人看不见机遇的时候,马云已经携支付宝附带的信用资源,进军医疗业、进军共享经济、进军租房行业、进军寿险;当很多人看不懂的时候,马云正用支付宝这把钥匙打开信用中国时代的大门!

企业家精神,就是永不停歇地破坏旧模式,永不停歇地创造新思想、新模式、新生活。敢于尝试、敢于走第一步、敢于打破传统……正是马云这种永不停息的创新冲动,让马云成为一个中国互联网革命的一个缩影,引领整个中国、整个世界!

今天,当我们看到外国人也排队买华为手机、也选择支付宝、微信支付时,每一个国人都应该骄傲。因为中国企业开始真正在世界立足,不再是被诟病、被抵触,而是被拥护、热爱!

为马云喝彩、为中国祝福!

值班编辑:黄  稀
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当下中国赚钱的方法就这6个了!

如果每天都想着赚钱却不知道如何寻找商机、认真实践,那一切都是空想。不管你从事什么行业,你都有必要认真思考和观察,透过更多渠道获取实用知识、发掘更多赚钱机遇!投资家专家开讲

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越存钱越穷,我们是如何一步步陷入贫困陷阱的?

版权信息|本文作者江瀚,原载于江瀚视野观察(ID:jianghanview),观察君获得作者授权转载,

 

一直以来勤俭节约,外加善于存款可谓是中华民族的传统美德,古人有云“勤是摇钱树,俭是聚宝盆”,就很好的体现了中国古人的勤俭节约的思维。哪怕到了21世纪的今天,中国依然是全世界最大的高储蓄国家,再大的超前消费的思维都没能改变中国人热爱存钱的习惯。可以说,在某种程度上热爱存钱已经成为了中华民族的一种民族性格。

瀚哥也一直在自己的文章里面强调,资本积累对于个人实现财富保值增值的重要性,甚至反复强调:无论是谁,都应该存有六个月以上的家庭开销的高流动性资产,避免突如其来的事件。但是,最近瀚哥自己也发现了一个现象,存钱并不是越多越好,某些时候存钱反而会有适得其反的效果。

虽然反复强调着如何通过理财手段实现资本保值增值,但是,存钱什么时候变得有错了?本来也没觉得存钱有什么错,但是随着和周边朋友接触的越来越多,发现原来存钱也有着越存钱越穷的现象,这是怎么回事呢?

我们的老祖先一直告诫我们,无论你做什么事情,都要有一个度,花未全开月未圆可能才是一个比较好的状态,一旦超过了这个度必然会产生过犹不及的现象。存钱其实也是这样,适度存钱叫量入为出,保值增值,而过度存钱则变成了守财奴,甚至会越存钱越穷。

其影响主要在以下几个方面:

过度存钱阻碍人脉的提升。

中国是一个标准的人际社会,这一点相信所有人都会认同,我们一直都说多个朋友多条路,多个敌人多堵墙,人脉往往意味着你更多的机会和资源,由于人类是一种标准的社群动物,我们的社会属性让我们在生产生活中实现了各式各样的帮助与协同。即使是几千年前欧洲出土的冰人奥茨,其身上的随身弓箭、燧石、种子都是由大量人类协作所产生的。所以,人类只要发展就不可避免的需要各种交流与协作,有益的社交会给每个人的生活和事业带来意想不到的进步。

在社会学上,反复强调关系,因为熟人之间的强关系结构,大家的生存条件,工作背景都极为相似,在这种相似的大环境下,你得到的信息就非常有限。但是,一旦你产生了弱关系,由于较大的差异性所以产生了较强的信息交换,从而你有了更多解决问题的办法,也将会有更多的机会,这就是弱关系的作用。然而,中国人的弱关系往往会通过酒桌、茶桌等等社交场合呈现,在这些场合省钱表面上是有益的事情,但是实际上却失去了很多的信息,也失去了赚钱的可能。

过度存钱失去了职场学习的空间。

我们从幼儿园开始可以说就开始了一段学习的过程,而对于大多数人而言专职的学习往往是从幼儿园到大学毕业,某些人是研究生毕业,甚至博士生毕业为止。但是毕业却不意味着学习的结束,对于大多数人而言,学习是一个终身的过程,我们在职场中也更是需要不断地充电,不断地学习,逆水行舟不进则退,一旦一段时间不学习轻则失去了方向,重则被时代所淘汰。然而,大家都知道学习的意义,却没有考虑到学习的成本,其实学习也是一个成本很高的工作,从最简单的花钱买书,到参加各类的培训,考取各种的证书。很多人为了省钱总会说我自己自学就行了,然而拥有强大自学能力的人都是有限的,自学的结果往往就是三分钟热度。但职场的晋升过程,尤其是工作技能的晋升过程是需要大量学习的所积累的,为了省钱而没能很好的学习,往往付出的代价就会在晋升的机会面前失去机会。

过度存钱失去了财富增值的可能

过度存钱还有一个严重的问题,这个就是理财的问题了。可以说,过去很多人都会把钱存银行,现在经过多年的财商教育,相信已经有很多人愿意把钱买入余额宝等货币基金,相比于纯粹的存银行,买货币基金算是一种更加先进的理财方式了。但是问题还是会存在,这是因为中国其实一直处于一种负利率的状态中:

就是无论你是存银行还是买货币基金,都是一种收益水平不高的状态,但货币的购买力却在不断地下降,此消彼长之下我们的财富却在实际的缩水当中。

另一方面,对于大多数中国人来说,我们并没有很好的给自己财富加杠杆的机会,从加杠杆的意义来说,买房可以说是中国人少有的能够用少量资金加大杠杆的机会,如果合理地利用加杠杆的机会,完全有可能实现财富的保值增值,甚至财富翻倍,但前提就是不能保守,再加上合理的杠杆。

过度存钱更容易失去生活的保障。

其实,很多朋友和瀚哥说,我也不想这么存钱啊,如果不存钱万一有个小病小灾的,社会保障没办法靠得住,只有自己存下的这个三瓜两枣说不定可以救命。但对于大多数家庭来说,收入除去日常生活的各类开支之后,真正能存下的钱其实并不多。仅仅用生病来说,很多家庭虽然喜欢存钱,但是“因病返贫”的现象依然十分显著,其实这就是保险意识缺乏的一个重要体现。从社会保险的角度来说,我们的社会保险体系只能够覆盖较小的一个领域,很多领域并没有覆盖到,如果在保险方面省钱的话,存下来的钱甚至都不一定能够支付起真正生病的医疗费,还不如花钱买一些商业保险,让自己可以更好地得到保障。

综上所述,过度存钱的问题真心不少,让人脉匮乏,让学习空间变小,让理财杠杆萎缩,让生活保障丢失,这样的结果岂不是越存钱越穷了?

其实正如同瀚哥一直强调的,存钱并没有错,错就在一个度上面,这个度的平衡非常重要,我们要有意识地存钱,有意识地把钱变成我们不断再生产的资本,这才是一种合理的方式,其实上面说的东西你只要反过来看,只要在积累资本的同时,实现人脉、能力、理财、保障的统一,真正用钱赚钱其实并不太难。

值班编辑:黄  稀
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怎样投资股票最容易赚钱?!

 

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新财富白金分析师杨涛:坚定看好“一带一路”超级主题投资机会

作者:万丽

来源:新财富杂志(ID:newfortune)

5月14日至15日,“一带一路”国际合作高峰论坛已于北京举行,国家最高领导人将出席开幕式并主持领导人圆桌峰会。作为“一带一路”提出3年来规格最高的论坛活动,它所带来的不仅是预期的发酵,还有实际订单落地的开启,国际工程或将再获加速器。

在新财富最佳分析师评选史上仅有的八名白金分析师之一、连续七年蝉联新财富最佳分析师评选建筑和工程行业第一名的杨涛看来:“我国经济处于‘转型升级’的重要拐点,“一带一路”是建筑企业转型升级的重大举措。预计此次论坛的举办将会达成多项国家级的备忘录,为未来中国建筑企业走出去铺平道路。”

顶层设计加快建筑企业走出去的步伐

新财富学院:“一带一路”作为国家长期战略,其带来的投资机会主要分布在哪些领域?普通投资者如何理解“一带一路”?又该如何来抓住“一带一路”带来的投资机会?具体到建筑工程领域,其影响几何?

杨涛:“一带一路”国策产生的一个重要的产业背景是我国建筑企业,尤其是央企,已经具备了对外产能输出的能力。2016年国际总承包商250强评选中,中国已经有65家公司上榜,比第二名的美国多了26家。这说明我国建筑行产能已经开始走向国外,而顶层设计的“一带一路”有望加快我国建筑企业走出去的步伐与节奏。

围绕五月大会一带一路主题行情持续升温,国务委员杨洁篪在接受采访时表示,大会期间将“推进一批重大项目和合作协议,研究提出一些中长期重大举措”。预计届时有大量MOU(谅解备忘录)、正式订单签约,规模有望超万亿,建筑央企极有望成为签约主角,形成最强催化。

我们坚定看好围绕五月大会一带一路超级主题机会,除三个国际(北方国际、中工国际、中钢国际)外,建议积极加配建筑央企,重点推荐葛洲坝、中国交建、中国化学、中国建筑、中国铁建,关注中国中冶、中国电建、中国中铁。

新财富学院:如何看待国家积极推广PPP模式给建筑行业带来的影响和机会?对投资者来说,PPP模式给建筑行业投资带来哪些新思路?

杨涛:PPP从宏观上讲是对建筑领域投融资机制的一次改革。对地方融资平台进行了刚性约束,兑付能力有了大幅提升。从微观上讲,建筑企业的议价能力有了显著提升。建筑企业从施工方(供给大于需求,议价能力弱)变为投资方(供给不足,议价能力强)。工程回款速度显著提升,体现在报表上就是总资产周转率以及现金流的好转,这在多家工程公司2016年报表已经体现了出来。

PPP订单是在2016年下半年逐步涌现出来的,2017年仍然是边际改善的大年。财政部公布的PPP入库项数据2015/2016年新增PPP执行阶段投资为:0.4/1.8万亿元,预计2017年PPP落地入库项目全年可达3万亿元。预计整个板块PPP订单总量将会再翻一倍。后续还有8万亿元储备(逐步增加)。执行阶段总投资额对应的是微观上企业订单的情况,今年PPP总体的景气程度仍然是向上的趋势。

PPP龙头公司在2016年业绩普遍高增长背景下(统计内的7家园林公司平均增速在83%,龙元建设增长70%超预期),一季度高增长趋势延续。建议重点关注融资机制规范的PPP板块龙头企业,如龙元建设、东方园林、铁汉生态、棕榈股份等。

新财富学院:过去几年,建筑行业的投资形势发生过哪些变化?

杨涛:近五年以来,我国三大领域,即房地产、制造业、基建的固定资产投资虽然增速有所放缓,但仍然处于正增长区间,建筑行业的市场规模仍在在稳步扩张。2012年以来,房地产及制造业固定资产投资增速呈现逐步下滑的态势:由2012年底20%-25%的增速区间下滑至5%-8%的增速区间。与此同时由于稳增长的需求,基建投资增速则一直在15%-20%的区间波动。

新财富学院:当前经济形势下,您如何看待建筑行业未来几年预计投资规模和对经济的拉动效应?

杨涛:2016年,基建、地产、制造业的固定资产投资规模分别是15.2万亿、10.23万亿、18.78万亿元,分别同比增长15.7%、6.9%、4.2%。房地产及制造业维持低速增长。

基建托底经济的需求仍然强烈,在目前“紧信用,宽财政”的大背景下,基建投资在未来仍然有望维持比较高的增速。2017年基建规模有望达到17.5万亿元左右,同比增速有望达到15%以上,未来3年投资增速有望维持在10%左右。

房地产投资总量高增速时代已经过去,信贷宽松程度以及销售与投资剪刀差是预测投资增速的主要依据。2016年房地产投资增速与销售增速出现了明显的剪刀差(投资增速6.9%,销售增速22.5%),去库存效果明显,部分地区甚至出现了库存不足3个月的情况。综合考虑信贷周期及限购政策等因素,未来三年投资增速有望维持5%-8%的增长区间。

制造业投资增速有望触底反弹。我国上一轮制造业投资高峰期出现在2012年(当年投资增速高达26%),制造业产能投资周期集中在4-5年,如果考虑到技术升级改造这一周期可能更短,按照时间推演17年年底有望迎来产能更新所带来的新兴投资。未来三年制造业投资增速有望维持在6%-7%的区间。

“发现投资机会,而不是通过服务做按摩”

新财富学院:您怎么看待卖方分析师这份职业在未来几年可能发生的变化?经济环境、投硏趋势、人工智能技术的发展,分别会对分析师职业产生什么影响?

杨涛:个人认为从目前的技术进展来看,人工智能能够解决信息搜集和有效检索的问题,但是它并不能代替投资决策。另外它无法抓住很多软性的东西,比如宏观经济的趋势,比如投资者的情绪、意愿等。市场可能能模拟一部分,可是未来的想法预判,我觉得还是需要通过人与人之间的交流来实现。另外,对人的判断,目前人工智能也无法去做一个有效分析。我认为在我看得见的未来,人工智能对行业构不成有效的冲击。

分析师这个职业,未来和产业结合是非常重要的,一定是为实体经济服务的,想做好投资必须先懂实业,懂投资,所以一定要和产业走得近。

未来,对券商来说,研究所扮演的角色会越来越重要,尤其走向注册制后,研究定价能力越来越关键。另外现在越来越多并购整合、跨境收购的东西,需要有智库和专家的角色,帮助做出分析判断甚至给出方案。我自己认为未来中国进入并购重组行业整合高峰时代,公司业务研究和产业研究将愈发重要,好的分析师在券商的地位一定会加强的。

新财富学院:如何看待目前分析师群体的生活和工作状态?

杨涛:卖方分析师这些年价值体现了。但我始终认为这个行业无效产能过多,有效产能不足。有效产能不足造成的原因是浮躁,大家涌入这个行业,慕名利而来,能够踏踏实实把行业研究透彻做好基本功的,比较少。

另一方面,当前大家都是常年超负荷运作,中国市场太大,服务不过来。未来服务会向大客户集中。客户的数量还会不断扩大,但是个人的精力有限,还是要筛减客户。同时回归研究的价值,把服务的比例降低,把研究的比例提高。发现投资机会,而不是通过服务做按摩。

新财富学院:能否描述一下您作为新财富白金分析师的一天的工作状态或行程?

杨涛:一般早上8点晨会,大概一个小时结束。我现在也承担一定的管理工作,处理一些事务,之后主要在调研上市公司或拜访客户,有1/3的时间在机场、高铁站或去机场和高铁站的路上。如果在本地的话,一般晨会结束上午有两场,中午有午餐会,下午还有2-4场路演。晚上搞一些沙龙、客户聚会。有时候也会跟上市公司吃个饭。

写报告时间一般在晚上,期间还是要不断接客户电话,打电话,梳理观点,看看其他行业观点、新闻描述,也会和同事讨论下一阶段工作。晚上一般在一点左右睡觉。基本上没有生活,生活和工作都是混在一起的。也没有什么周末,一年时间可能就春节能正常休息。

想要获取更多有关“一带一路”与PPP的投资机会以及杨涛对建筑工程行业的研究方法及心得,欢迎报名参与新财富学院,具体形式和报名方式见下。

课程安排

时间

1

5月19日(周五)新财富投研圈LINK系列

走进上市公司东方园林

2

5月20日(周六)新财富学院

9:00-12:00    14:00-17:30

杨涛主讲《一带一路与PPP机会分析——建筑工程行业实战研究方法》

地点:北京

主办单位:新财富学院

主讲

杨涛:新财富学院荣誉导师,中泰证券研究所副所长。复旦大学经济学硕士,曾就职于中国建筑工程总公司、中信证券,安信证券(研究中心副总经理)。八年建筑行业研究经验,新财富白金分析师,2010-2016年“建筑和工程”行业新财富最佳分析师连续七年获得第一。

课程大纲

一、建筑工程行业研究方法及心得 

1、如何寻找靠谱的数据来源

2、面向全产业领域子行业分类

3、上市公司财务指标与特点,哪些是优质,哪些是造假

4、自下而上与自上而下的研究逻辑与行业属性

5、互联网家装与3D打印的工业化趋势

6、如何估值

7、调研上市公司对象选择与技巧

8、风险因素:海外风险巨

 

二、一带一路与PPP投资机会解析  

1、核心观点与行业回顾

2、ppp是战略性机会,资产证券化是脱虚入实重要路径

3、一带一路主题基本面兼俱

 

感兴趣的朋友请联系我们

新财富学院小秘书(ID:laibaxy)

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【新财富学院】

新财富学院创建于2016年3月,是新财富服务中国资本市场投资者的重要尝试。它依托新财富最佳分析师、新财富金牌董秘、新财富最佳投行、新财富中国最佳私募投资基金经理TOP50等众多评选资源,邀请资本市场顶级大咖来帮助广大投资者及从业人员掌握金融实务要点,解读政策风向,建立及完善投资框架。

截至目前,新财富学院开设了“私募实战营”、“产业研修班”等两个系列课程,共举办14期培训活动,累计参加人数逾六百人,学员层次涵盖券商总经理、公募私募投资总监、上市公司高管、家族企业管理者、高净值人群等。我们预期2017年将陆续开办金牌董秘及最佳投行等实务培训课程,以满足更多证券从业者的培训需求

 

 

今天,IPO很诡异,7过


版权信息|本文来源 投行业务资讯 (ID:touhang888),证监会网站,转载请注明来源!

  今天证监会发审委审核具体情况如下:

  (一)香飘飘食品股份有限公司(首发)暂缓表决。

  (二)新东方新材料股份有限公司(首发)获通过。

  (三)宁波旭升汽车技术股份有限公司(首发)获通过。

  (四)科迈化工股份有限公司(首发)取消审核。

  (五)广东迪生力汽配股份有限公司(首发)获通过。

  (六)苏州易德龙科技股份有限公司(首发)获通过。

  (七)江苏中设集团股份有限公司(首发)获通过。

诡异,今天1家IPO取消审核,1家IPO暂缓表决。

今日证监会主板发审委应该审核7家IPO企业申请,但实际上1家取消审核,一家暂缓表决(香飘飘食品股份有限公司IPO),另外5家过会。昨日,证监会发行部公告,科迈化工股份有限公司因相关事项需要进一步落实,被取消发审委会议审核。一般情况下,上会前取消审核,基本上是接到了举报信,只有举报内容经中介机构核查后认为不构成发行障碍,才可以再次安排上发审会,核查清楚前只能取消审核了。看来,IPO不是那么顺山顺水,一路绿灯,类注册制下,受到社会的监督也更充分。举报人很把握时机,在人家上会当天现身证监会或举报文件到达时间精妙,想如期上会也难啊。最近发生举报人以股民的名义发布记者发布会举报IPO虚假记载、举报人直接向中纪委举报证监会发行部,上市牵动着很多人的神经,发财的时候,必然引发一次贫富差距,人民矛盾有时就无法避免。看来人民矛盾还是要政府妥善解决啊,发行人与举报人协商好了也不至于弄到如此地步啊,有时眼看烤熟的鸭子都飞了。当年立立电子、胜景山河都过会发行了,最后都被迫给股民退款而无缘A股。香飘飘食品股份有限公司IPO今天暂缓表决,可能有关事项还没有核查清楚,或还需进一步核实证明,暂缓表决也是有惊无险啊,还可以再来一次。

一般以为,上市条件中的财务指标、是否发生重大违法行为、是否存在严重的同业竞争和巨大的关联交易是发行上市的障碍,而财务、内部控制问题都是软性指标,没有可数量化的标志,内控有缺陷过会的案例也多多,比如现金采购金额超过50%、第三方代收代付款、报表大调整、会计差错更正等。今天,有两家公司内控有问题,均顺利过会。今天过会的宁波旭升汽车技术股份有限公司,因虚假承诺办理外汇变更登记行为受到外汇管理部门行政处罚,而且报告期内发行人存在较多会计差错,报告期内曾存在关联方资金占用的情形,且发行人汽车类产品毛利率高于可比上市公司汽车类产品毛利率,客户集中度较高。发审委员问“发行人关于外汇登记申报、税收申报、会计处理、资金管理等方面的内部控制制度是否健全且被有效执行,是否存在重大缺陷”,请保荐机构发表核查意见。针对内控存在缺陷、会计基础不规范只要说明进行了整改、完善了制度,基本都可以应付过去,发表意见当然是不存在重大缺陷。

附证监会发审委公告

主板发审委2017年第75次会议审核结果公告

 中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2017年第75次发审委会议于2017年5月16日召开,现将会议审核情况公告如下:

  一、审核结果

  (一)科迈化工股份有限公司(首发)取消审核。

  (二)广东迪生力汽配股份有限公司(首发)获通过。

  (三)苏州易德龙科技股份有限公司(首发)获通过。

  (四)江苏中设集团股份有限公司(首发)获通过。

  二、发审委会议提出询问的主要问题

  (一)科迈化工股份有限公司

  无

  (二)广东迪生力汽配股份有限公司

1、请发行人代表进一步说明:(1)华鸿国际与力鸿投资之间股权转让的商业合理性和合规性,价款支付安排及实际支付情况,未支付转让价款是否影响股权转让效力,是否影响发行人股权清晰,是否存在潜在纠纷;(2)该股权转让是否违反美国和中国相关法律的规定,是否已依照美国和中国法律履行相应程序并缴纳税费,是否合法合规。请保荐代表人发表核查意见。

(三)苏州易德龙科技股份有限公司

1、请发行人代表进一步说明:(1)钱新栋与钱小洁、苏州詹姆士贝拉投资管理中心(有限合伙)是否为一致行动人,招股说明书中关于钱新栋控制发行人股份的数量、比例的信息披露是否准确、完整;发行人未将钱新栋与钱小洁认定为共同实际控制人的原因和合理性;(2)王明2011年12月转让发行人控股股权的原因及其真实性,未将王明认定为共同实际控制人的依据和合理性,实际控制人的认定是否符合相关法律法规和监管规则的规定,是否存在股份代持情形;王明在招股说明书中做出的承诺是否符合相关监管规定;(3)王氏电路板历次股权转让的原因,王氏电路板是否由王明或其父母实际控制,是否存在股份代持情形,王氏电路板的经营范围和主营业务,与发行人是否存在同业竞争或业务竞争关系;相关交易是否真实、公允,是否存在为发行人承担成本费用等情形,是否存在其他利益安排,相关信息是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明:(1)发行人2016年末存货和原材料账面价值大幅增加的原因和合理性,期末存货是否有充分的订单支持;(2)发行人按照库龄确定原材料可变现净值的具体依据和合理性,存货跌价准备计提是否审慎、充分。请保荐代表人发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明:(1)客户的主要拓展方式;(2)发行人主要客户选择EMS服务商的标准,是否有类似于合格供应商制度安排,是否有多家EMS服务商同时提供竞争性的服务;(3)发行人与主要客户合作的稳定性、可持续性和可替代性,报告期内是否出现主要客户取消合作关系的情况;(4)相关信息披露与风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

(四)江苏中设集团股份有限公司

4、请发行人代表进一步说明:(1)无锡市交通产业集团有限公司(以下简称无锡交通集团)未被认定为发行人实际控制人的依据和合理性,是否符合相关法律法规和监管规则的规定,是否从事与发行人相同或相似业务、或从事上下游业务,是否存在规避同业竞争的情形;(2)发行人是否直接或间接通过无锡交通集团承接相关市政交通业务,发行人对无锡交通集团是否存在业务依赖,是否影响发行人业务独立性;(3)发行人是否依法合规披露无锡交通集团的全部关联方及其关联交易,相关关联交易是否履行相应决策程序,相关交易是否真实、公允,是否存在为发行人承担成本费用等情形,是否存在关联交易非关联化的情形,是否存在其他利益安排;(4)申报材料中关联交易前后披露差异情形及其原因、合理性和合规性,是否构成重大遗漏,发行人关于避免遗漏披露关联方及其关联交易的解决措施;相关信息是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。

                          发行监管部

                         2017年5月16日

主板发审委2017年第74次会议审核结果公告

中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2017年第74次发审委会议于2017年5月16日召开,现将会议审核情况公告如下:

一、审核结果

  (一)香飘飘食品股份有限公司(首发)暂缓表决。

  (二)新东方新材料股份有限公司(首发)获通过。

  (三)宁波旭升汽车技术股份有限公司(首发)获通过。

二、发审委会议提出询问的主要问题

(一) 香飘飘食品股份有限公司

 无

(二) 新东方新材料股份有限公司

4、请发行人代表结合细分行业、产品结构、产品定价、成本构成、销售模式、销售客户、销售区域和市场定位等,进一步说明发行人毛利率远高于同行业可比上市公司平均水平的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见。

5、请发行人代表进一步说明发行人母子公司架构设置的战略考量,组织架构设计与运行是否符合《企业内部控制指引第1号——组织架构》的规定;母公司在发行人体系内未来生产经营业务的战略定位以及相关长期资产减值情况。请保荐代表人说明核查情况。

(三)宁波旭升汽车技术股份有限公司

1、请发行人代表进一步说明:(1)未将陈兴方、徐曦东认定为共同控制人的原因、理由和依据;(2)上述认定是否符合《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》和证券交易所股票上市规则等相关规定。请保荐代表人发表核查意见。

2、请发行人代表进一步说明:(1)发行人因虚假承诺办理外汇变更登记行为受到外汇管理部门行政处罚,是否属于《首次公开发行股票并上市管理办法》第十八条第(二)项规定的情形;(2)报告期内发行人存在较多会计差错,发行人会计基础工作是否规范,财务报表的编制是否符合企业会计准则和相关会计制度的规定;(3)报告期内曾存在关联方资金占用的情形,发行人的资金管理制度是否严格规范,截至目前是否存在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,以及其他关联方占用发行人资金的情形;(4)发行人关于外汇登记申报、税收申报、会计处理、资金管理等方面的内部控制制度是否健全且被有效执行,是否存在重大缺陷。请保荐代表人发表核查意见,并说明核查的方法、过程、依据及结论。

3、请发行人代表进一步从销售价格、产品成本等方面进一步说明和披露发行人汽车类产品毛利率高于可比上市公司汽车类产品毛利率的原因和合理性。请保荐代表人说明核查意见。

4、请发行人代表进一步说明:(1)发行人客户集中的原因,是否属于行业共有特点,主要客户集中是否可能导致影响发行人经营的可持续性;(2)发行人与各主要客户签订长期合作协议的主要内容约定情况;除了特斯拉以外,发行人与海天塑机集团以及凯驰公司合作协议中是否存在一定时间后价格商议调整的相关约定;上述协议中关于终止与发行人合作的条款约定情况;(3)与特斯拉签订合同、协议或者在手订单情况,产品的价格确定原则,发行人在价格确定过程中的议价能力,目前已有产品供货3年后重新商定的价格与之前定价的差异情况,重新商议价格的定价原则;发行人与特斯拉的交易是否具有可持续性,是否存在被替代风险或者其他重大不确定性;发行人是否对特斯拉存在重大依赖。请保荐代表人说明核查情况和结论。

                          发行监管部

                         2017年5月16日

值班编辑:黄  稀
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怎样投资股票最容易赚钱?!


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金钱永不眠!夜晚的灯光,表明未来城市格局!


版权信息|本文作者米公子,原载于米宅米宅(ID:mizhaimizhai),已获得米宅米宅授权转载

未来的全球国家经济战争格局是什么?

未来中国的城市经济争夺战争格局是什么?

有人口、政策、存款、GDP、教育、交通、企业等等一系列分析纬度。

最终,在夜晚的天空中,你俯视着这个地球和城市,它的灯光是不会说谎的,它的颜色是不会说谎的。

有一句话叫:金钱永不眠!这个城市有多少金钱,晚上就需要照亮这些金钱的灯光!灯光下闪耀的就是金钱和活力!

今天,用不会说谎的地球灯光图,来分析全球和中国的城市战争!

1

中国VS韩国VS日本



环京环沪环深这三个最大的城市圈,但目前实力上都还不能超过首尔圈和东京圈,差距是要认识到的。不要盲目乐观,也不要盲目鼓吹中国碾压人家。


未来超越是肯定的,但目前,还没有。


从图上也可以看出,日本、韩国、 中国台湾是经历了一个完整城镇化发展周期的三个地方,他们都处在城镇化发展的后期阶段,而再过10-15年,中国大陆基本上也就完成了城镇化过程,其发展结果可供参考,大致如此。

2

城市群大比拼


环深=环沪>环京。


环深更密集更亮,但环沪的辐射面积更大,环沪范围更广,但环深的面积略小。但两个都明显强于环京。


山东半岛圈、成渝圈、海峡圈三个不相上下。


武汉圈和郑州圈不相上下。武汉市中心强于郑州市中心,但郑州周边明显强于武汉周边。


基本上西安圈垫底。


所以,环深=环沪>环京>海峡>成渝>山东圈=武汉圈=郑州圈>西安圈。

3

环京

大环京片区


可以看出,之前的环京基本上是北京、天津、唐山的三角关系,从灯光图上看,唐山明显比保定强太多。



但一个雄安新区却影响了环京的根本发展方向。



北京天津唐山三角恋,彻底变成了北京天津保定的三角恋!


保定!梁思成60多年前就看好你,你不要自暴自弃,你的春天刚刚来!祖国刚刚翻了你的牌。。。

4

沈阳VS大连

只看灯光图,大连不输于沈阳,但近几年大连确实增长乏力,好消息没有,坏事倒好几桩,但大连毕竟底子好,两所国家级大学、重量线海港、与日韩较好的合作与外包业务、渤海经济圈。。。


但在中心城市的争夺中,大连就要输于沈阳了,因为大连在孤单了,不具备辐射能力。


再来看大连VS烟台和威海


隔着渤海相望的烟台和大连哪个更强?从图上来看,烟台目前还是输于大连的。


但未来如果烟台能强劲向东发展与威海接上,形成烟台、威海沿海经济、旅游带,就可以完胜大连了。

5

青岛VS济南


在胶州半岛中心城市的争夺战中,济南与青岛也是不相上下,济南是省会+交通要塞、但经济和城市界面太差,青岛经济山东第一但位居半岛不具备辐射能力,离第二大经济城市烟台又太远。


从图上来看,目前青岛还是完胜济南的!


但济南边上有淄博,是可以形成经济带和城市群的,但青岛不行,有点孤。

6

郑州VS西安VS武汉



郑州、西安、武汉这三个中部城市的比拼多年以来从未停止过!


从图上来看,目前的武汉还是完胜郑州和西安,目前的西安市中心也会略胜于郑州。


但问题来了,仔细看,西安市强,但西安市周边是一片漆黑和荒芜(南面是秦岭),但郑州不一样,虽然只看郑州市中心比不上西安,但郑州周边有大量的点状城市,说明郑州周边市和县经济强,但西安只是一市独大,周边县城很穷!


这也是河南经济和陕西经济最大的不同!


河南不光郑州强,下面县城也强,陕西只有西安强,下面县城不行。


这样的现象在湖北也一样,郑州的周边灯光情况一样强于武汉周边的灯光情况,就是武汉也是一市独大,下面太弱,但下面还是强于陕西,但在城市均衡发展方面,郑州是最好。郑州强于武汉,武汉强于西安。

7

长三角


很明显,上海对江苏的辐射要更多更强,上海和苏州基本上已经连成一片了,苏州房价涨幅如此之多也就不足为奇了。


上海和杭州之间会有真空地带,这是问题,也就是说杭州被上海的影响要低于苏州。


但江苏的北部一半片区就很尴尬了,和苏南相比,真的是一个天上一个地下。


南京VS苏州,也算是江苏的双核城市。


把环沪区域再放大


再仔细看这个图,放大环沪范围,江苏的发展很不均衡,苏北很差,但浙江就好很多,相对均衡,这是浙江和江苏的区别。


为什么?苏北是平原,浙南是丘陵!地缘是关键!


但苏北再差,还是强于安徽、江西、豫南区域,差距还是比较大。


安徽,江西基本上是很尴尬的阿斗。

8

杭州VS宁波


辽宁双核是沈阳和大连,福建双核是福州和厦门,山东双核是济南和青岛,江苏的双核是南京和苏州,浙江的双核是杭州和宁波。


从图中可看出,两个城市离的比较近,未来是可以连起来形成更强的经济圈和城市带。宁波未来可期!

9

武汉VS长沙VS南昌


显然,中部片区,还是武汉独大,武汉强于长沙,长沙强于南昌。武汉>长沙>南昌!


中部中心城市给了武汉,也是实至名归。


但武汉也有武汉的问题,就是周边县城不行,这一点也比不上郑州周边。


长沙明显的城市群发展状况强于南昌,在整个中国东南片区版图里,南昌是最尴尬的,经济最差、城市基本面也最差。


10

福州VS厦门VS台湾


不得不承认,目前的福州+厦门+泉州,还是远不能和现在的台湾相比。这个图示的对比太明显了。


福州和厦门相比呢?显然,厦门是强于福州的,甚至泉州都不输于福州。


而在未来的经济带发展潜力上,厦门+泉州是一定远胜于福州的,所以,未来的中心城市给厦门,也基本上算是实至名归。


再往南就是汕头,进入广东省,汕头的潜力也不输于泉州。

11

成都VS重庆


显然,成都还是胜于重庆的。


两个城市周边情况也都差不多,但成都周边略强于重庆,县城经济都比较差,都属于一市独大的情况。


成都西侧是大山,位居盆地,一马平川,重庆是山城,处处受限,成都在地缘优势上远好于重庆。目前的成都是一路向南,以天府新区为基点大刀阔斧的南向纵深发展。重庆则是一路向北的发展,遥望两江新区。

值班编辑:黄  稀
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